L’OPEP + pourparlers pour offrir des indices sur la prochaine phase de reprise de l’approvisionnement en pétrole

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(Bloomberg) – Pour les négociants en pétrole, la plus grande question sur le marché est de savoir à quelle vitesse l’OPEP et ses alliés relanceront la production plus tard cette année. La semaine prochaine, ils auront peut-être des indices.

Lors de sa réunion mardi, les délégués ont déclaré que l’alliance dirigée par l’Arabie saoudite et la Russie semble prête à enregistrer des augmentations de production prévues pour les deux prochains mois.

Mais plus important encore, Riyad et Moscou pourraient offrir un aperçu de la prochaine étape de leur stratégie: ramener les millions de barils par jour qui restent hors ligne après avoir été fermés lorsque le coronavirus a frappé.

En théorie, il y a un déficit d’approvisionnement béant pour l’Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses partenaires à combler au cours du second semestre alors que les économies s’ouvrent et que la demande de carburant monte en flèche. Pourtant, le groupe devra peser cela avec le risque de nouvelles épidémies de virus en Inde et ailleurs, et la perspective d’un approvisionnement supplémentaire de la part de son compatriote iranien.

Le rythme de relance qu’ils choisiront finalement sera critique pour les marchés du brut et la fortune des producteurs du monde entier. C’est l’intervention de l’OPEP qui a mis fin à la chute des prix du pétrole de l’année dernière et a favorisé leur rétablissement à près de 70 dollars le baril aujourd’hui.

«Nous nous attendons toujours à ce que l’OPEP + applique les mesures annoncées jusqu’à la fin du mois de juillet», a déclaré Bill Farren-Price, directeur de la société de recherche Enverus et observateur chevronné du cartel. Au-delà de cela, «cela reste un équilibre délicat. Le sens de la prudence de l’OPEP est justifié. »

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Retour rugissant

Alors que la consommation de carburant est en train de remonter aux États-Unis et en Chine, et en voie de guérison en Europe, les délégués de l’OPEP + se disent confiants de pouvoir ajouter environ 840 000 barils par jour en juillet. Cela compléterait la dernière des trois augmentations mensuelles qui représentent un peu plus de 2 millions de barils par jour de production supplémentaire. Une enquête Bloomberg montre que le marché a largement pris en compte ce mouvement.

L’Arabie saoudite reconnaît qu’il y a actuellement un déficit d’approvisionnement qui doit être comblé, selon des personnes familières avec la position du pays. Le vice-Premier ministre russe Alexander Novak estime que la demande dépasse actuellement la production d’un million de barils par jour, a rapporté l’agence de presse Interfax.

Alors que l’OPEP + a surpris à plusieurs reprises les observateurs avec ses choix politiques cette année – augmenter la production lorsque la retenue était anticipée, et vice versa – une décision simple mardi déplacerait l’attention sur le prochain mouvement du groupe.

Une fois que la montée en puissance actuelle sera terminée en juillet, les pays de l’OPEP + auront encore beaucoup de capacité de production inutilisée, mise hors ligne lorsque la demande s’est effondrée l’année dernière. Sur le papier, cela représente près de 6 millions de barils par jour, soit environ 6% des approvisionnements mondiaux.

En vertu d’une feuille de route établie il y a un an, l’OPEP + s’est formellement engagée à retenir cette production jusqu’en avril 2022. Pourtant, cet accord a été conclu à la hâte au plus fort du tumulte de l’année dernière, et alors que les clients commencent à demander des barils supplémentaires, il sera testé.

Pour savoir si le cartel permettra une certaine flexibilité dans son plan actuel, les commerçants rechercheront la semaine prochaine les commentaires du ministre saoudien de l’Énergie, le prince Abdulaziz bin Salman, et de son homologue russe. Aucune décision sur les changements de politique au-delà du mois de juillet n’est attendue lors de cette réunion, mais toutes les indications données par les ministres seront examinées de près.

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Garder le rythme

L’Agence internationale de l’énergie, qui conseille les grandes économies, estime que l’OPEP + devra ouvrir les robinets au second semestre, car le déploiement du vaccin propulse une vigoureuse reprise de la consommation de carburant.

Les stocks excédentaires accumulés pendant la pandémie ont été effectivement épuisés, selon les estimations de l’AIE basée à Paris. Sans approvisionnements supplémentaires de la part du groupe de 23 pays, les stocks devraient s’épuiser fortement au second semestre, à un rythme de 1,6 million de barils par jour.

«Les approvisionnements n’augmenteront pas assez vite pour suivre le rythme de la reprise attendue de la demande», a déclaré l’agence dans un rapport au début du mois.

Certaines grandes maisons de négoce de pétrole estiment en privé que le déficit de l’offre sera beaucoup plus important et fera grimper les prix. Goldman Sachs Group Inc. estime que le brut se dirige vers 80 $ le baril. Si les marchés se resserrent excessivement, une flambée des prix pourrait compromettre la reprise économique mondiale.

« La seconde moitié semble assez serrée », a déclaré Bob McNally, président du consultant Rapidan Energy Group et ancien responsable de la Maison Blanche, dans une interview télévisée à Bloomberg.

Se déplacer avec prudence

Riyad est consciente du déficit projeté dans de nombreuses prévisions, selon des personnes proches de sa réflexion. Mais le prince Abdulaziz exalte à plusieurs reprises l’importance d’agir avec prudence, et les délégués disent que l’incertitude posée par le virus et l’Iran doit être prise en compte.

Téhéran est engagé dans des négociations nucléaires avec Washington qui pourraient lever les sanctions américaines sur ses exportations de brut. Avec un accord, les analystes s’attendent à ce que la République islamique puisse augmenter ses exportations de 1,5 million de barils par jour avant la fin de l’année, limitant ainsi le besoin de barils supplémentaires des autres pays de l’OPEP +.

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Pour se prémunir contre cela, les Saoudiens demanderont probablement à leurs collègues de ratifier une pause jusqu’à ce qu’il y ait plus de clarté sur l’Iran, selon le consultant Energy Aspects Ltd. .

Riyad et Moscou ont souvent divergé sur la rapidité avec laquelle renforcer la production, le royaume préconisant généralement la retenue et la Russie plus impatiente d’augmenter les volumes de ventes. Les Émirats arabes unis, autre acteur clé, ont également montré leur volonté de reprendre les exportations.

Selon Helima Croft, stratège en chef des matières premières chez RBC Capital Markets, le retour de Téhéran deviendra un défi pour le groupe. Tant que la consommation reste robuste, il est peu probable qu’il y ait beaucoup de discorde.

« Cependant, si les perspectives du marché s’assombrissent, nous nous attendons à une conversation beaucoup plus controversée », a déclaré Croft.

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