Un an et demi après le début de la guerre commerciale américaine, le niveau des exportations et des importations suggère une lassitude de la part des partenaires commerciaux qui ne fait qu’aggraver les déficits commerciaux américains.
Il est clair que la stratégie actuelle visant à rééquilibrer le commerce mondial en faveur de Washington a échoué. Le déficit global s'est creusé et les taxes commerciales imposées aux entreprises américaines sont répercutées sur les clients, ce qui entraîne une hausse de l'inflation.
Les importations augmentent à nouveau alors que les exportations sont en baisse depuis le pic d'avril.
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Les données commerciales du mois d’août, qui seront publiées mardi, devraient montrer une nouvelle explosion, le déficit commercial dépassant les 100 milliards de dollars pour la première fois depuis la hausse des tarifs douaniers de 2025.
Cela pèserait sur le produit intérieur brut, dont nous prévoyons néanmoins une croissance trimestrielle annualisée de 3,5% au troisième trimestre.
Depuis le début de la guerre commerciale avec l’annonce de droits de douane drastiques en avril 2025, nos partenaires commerciaux recherchent des alternatives aux États-Unis, élargissant leur clientèle tandis que les États-Unis continuent de se tourner vers l’intérieur.
L’agriculture américaine en est un exemple. Les dommages causés aux agriculteurs par les droits de douane ont entraîné un ralentissement important de l’économie rurale. Et si les exportations de diesel sont interdites dans le but de faire baisser les prix, comme cela a été proposé, la politique ne fera que se retourner contre elle, entraînant une hausse des prix après un sursis temporaire.
En raison de cette nouvelle approche commerciale, les États-Unis ne sont plus automatiquement l’acheteur mondial en dernier ressort. Les grandes économies commerciales ont simplement cherché d’autres partenaires commerciaux plus fiables.
Pensez au Canada. Comme l’a déclaré le premier ministre Mark Carney dans une récente entrevue avec le New York Times et ailleurs, le Canada cherche activement à étendre sa zone de libre-échange aux États intégrés de l’Union européenne et à se joindre à l’UE en tant que partenaire en matière de sécurité.
La guerre commerciale américaine, a-t-il déclaré, a un impact réel, tout comme elle l’a eu en 2018, lors d’une précédente série de tensions commerciales.
Alors que les exportations non américaines de biens canadiens ont bondi, la part américaine des exportations canadiennes a chuté de 75 % à 62 % depuis avril 2025.
Carney n’est pas étranger aux politiques commerciales et économiques protectionnistes. Il a été gouverneur de la Banque d'Angleterre pendant et après le vote sur le Brexit, et il a pu constater son impact sur l'économie du Royaume-Uni. Aujourd'hui, en tant que premier ministre du Canada, il cherche à diversifier les partenariats commerciaux et stratégiques de son pays, notamment avec l'Europe.
Comme pour le Brexit, il y a des raisons de s’inquiéter du retrait des États-Unis de l’économie mondiale.
Les emplois manufacturiers aux États-Unis et au Canada seraient menacés si les liens commerciaux entre les États-Unis et le Canada continuaient de se rompre.
Carney souligne que le contenu américain moyen d'un véhicule produit au Canada est de 50 %. En même temps, le Canada est de loin le plus grand marché d’exportation pour les voitures américaines.
En agriculture, le Canada fournit 70 % de la potasse essentielle aux agriculteurs américains.
Si ces liens étaient rompus, l’augmentation des coûts de transport à partir de sources lointaines entraînerait une baisse des bénéfices pour le secteur agricole américain et une hausse des prix des produits alimentaires pour les consommateurs américains.
Exportations
Les données sur les importations et les exportations sont divisées en deux grandes catégories : les biens et les services.
Même si ces deux facteurs sont menacés, les exportations américaines de biens affichent une baisse prononcée depuis avril 2026, tandis que la tendance des exportations de services semble s’aplatir.
Mais les États-Unis ne sont-ils pas un exportateur net de pétrole ?
Oui, mais les exportations de pétrole, d’une valeur de 26 milliards de dollars, ne représentent que 8,5 % des exportations totales, et leur part diminuera très probablement si et lorsque les prix de l’énergie se stabiliseront.
Importations
Ni les tarifs douaniers, ni les propos déplacés envers nos partenaires commerciaux ne semblent avoir eu beaucoup d'effet sur les habitudes d'achat des États-Unis.
Les importations de marchandises atteignent les niveaux de la hausse pré-tarifaire de 2025, l’augmentation de ces derniers mois semblant être due au fait que les importateurs ont souscrit une assurance sur la capacité des expéditions à se poursuivre sans entrave.
Mais qu’achètent les Américains ?
Parmi les cinq catégories d'importations – produits alimentaires, fournitures industrielles, biens d'équipement, automobiles et pièces détachées et biens de consommation – seules les importations de biens d'équipement ont augmenté cette année par rapport à la même période des années précédentes.
Importations d'équipements technologiques
Dans la catégorie des biens d'équipement, les équipements de télécommunications, les semi-conducteurs, les appareils électriques, les accessoires informatiques et les ordinateurs représentent 80 % des importations récentes.
Comme le reste de l’économie, les importations technologiques dominent désormais le paysage et mettent en évidence l’incohérence des politiques. Si vous pensez qu’il est nécessaire de promouvoir le rôle de l’IA dans la productivité et la croissance économique, pourquoi entraver la circulation des biens nécessaires à la création de cette productivité ?
Les plats à emporter
Les restrictions commerciales nuisent aux exportateurs et aux importateurs, avec une augmentation des coûts pour les entreprises et les ménages.
Il y a une grande exception. Les importations de biens d’équipement, qui comprennent des équipements technologiques, ont continué de croître au cours des cinq dernières années, à mesure que les entreprises investissent dans la productivité et que les investissements dans l’IA s’accélèrent.
