Mary Amiti, Sebastian Heise et David E. Weinstein
La manière dont les droits de douane affectent les prix à la consommation suscite beaucoup d’intérêt (par exemple, Cavallo et al. 2021, 2025). Dans cet article, nous présentons les résultats de notre nouveau document de recherche qui estime les effets des tarifs 2025-2026 sur les prix de détail à la consommation. Nous constatons que pour chaque point de pourcentage d’augmentation des droits de douane moyens, les prix des biens de consommation augmentent d’environ un quart de pour cent après un an. Environ les deux tiers de cet effet sont dus au fait que les droits de douane augmentent les prix des biens de consommation importés. Le tiers restant apparaît indirectement : les droits de douane augmentent les prix des biens fabriqués aux États-Unis parce que les producteurs paient plus pour les pièces et matériaux importés et parce que les producteurs augmentent leurs marges lorsque les importations concurrentes coûtent plus cher. Les effets diffèrent dans leur timing. Les prix des produits importés réagissent rapidement aux droits de douane, tandis que les prix des produits fabriqués aux États-Unis s'ajustent sur six à douze mois à mesure que les coûts plus élevés progressent dans la chaîne d'approvisionnement.
L’effet direct : les tarifs douaniers augmentent les prix à l’importation de près d’un pour un
Un droit de douane augmente le prix qu'un importateur américain (qui peut être une entreprise ou un consommateur) paie pour un produit étranger, à moins que l'exportateur étranger ne baisse son prix pour absorber une partie du coût. Dans un article précédent, nous avions constaté que les exportateurs étrangers baissaient très peu leurs prix, de sorte que près de 90 % des droits de douane de 2025 étaient répercutés sur les prix des importations américaines. Nous obtenons le même résultat ici en utilisant les données jusqu’en février 2026. L’effet est immédiat : les prix des importations augmentent presque à un rythme égal aux droits de douane au cours du premier mois suivant l’augmentation d’un droit de douane. Notre conclusion reste inchangée lorsque l’on prend en compte les mouvements des taux de change : le dollar s’est déprécié au cours de cette période, ce qui a également fait monter les prix des importations, mais nous estimons toujours une répercussion des droits de douane d’environ 90 pour cent.
L’effet indirect : des prix à la production nationaux plus élevés
Les droits de douane affectent également les prix des produits fabriqués aux États-Unis. Cela se produit de deux manières. Premièrement, de nombreux producteurs américains dépendent de pièces et de matériaux importés, de sorte que les droits de douane augmentent leur coût de production. Par exemple, un droit de douane sur l’acier rend plus coûteuse la construction d’une voiture aux États-Unis. Nous appelons cet effet le canal du coût marginal. Deuxièmement, lorsque les droits de douane rendent les produits importés plus chers, les producteurs américains de produits concurrents subissent moins de pressions pour maintenir leurs propres prix à un niveau bas. Nous appelons cet effet le canal de complémentarité stratégique. Nous trouvons des preuves que les producteurs américains ont augmenté leurs prix à la sortie de l'usine en raison des deux canaux, et que l'effet sur le coût marginal est le plus important des deux.
Contrairement à la réaction des prix des importations, l'effet des droits de douane sur les prix à la production aux États-Unis prend du temps. Au cours des six premiers mois suivant l’augmentation des droits de douane, les prix à la production aux États-Unis n’augmentent que légèrement. La réponse s’accumule ensuite, doublant à peu près au cours des six mois suivants.
La répercussion des prix à la production et à l'importation sur les prix de détail est d'environ 50 pour cent
Les effets des droits de douane sur les prix à l’importation et à la production ne reflètent que ce qui se passe avant que les marchandises n’atteignent le stade de la vente au détail. Les consommateurs paient le prix de détail, qui doit également couvrir les coûts de distribution tels que le transport, la vente en gros et au détail. Ces marges de distribution représentent environ la moitié de ce que les consommateurs paient pour les biens. Nous estimons ensuite comment les modifications induites par les droits de douane dans les prix à l’importation et à la production intérieure se répercutent sur les prix de détail. Nous constatons qu’une augmentation de 10 pour cent des prix à l’importation et à la production due aux droits de douane augmente les prix de détail à la consommation de 5,6 pour cent.
Pour comprendre ce résultat, supposons qu’un produit se vend au détail à 100 $, dont 50 $ correspond au prix à la frontière ou à la sortie de l’usine et 50 $ correspond à la marge de distribution. Si un tarif augmente le prix à la production de 10 pour cent, à 55 dollars, et que la marge de distribution reste inchangée, le prix de détail s'élève à 105 dollars, soit une augmentation de 5 pour cent, proche des 5,6 pour cent que nous estimons.
L’effet total : des prix à la consommation plus élevés
Pour illustrer la façon dont les trois résultats se combinent, nous considérons un scénario dans lequel un droit de douane de 10 % est imposé sur toutes les importations. Nous estimons que dans ce cas, les prix des biens de consommation seraient 2,6 pour cent plus élevés après douze mois, soit environ un quart de la hausse des droits de douane. Environ les deux tiers de cet effet sont directs, dus à la hausse des prix des biens de consommation importés. Le tiers restant est l’effet indirect des produits fabriqués aux États-Unis, la majeure partie provenant du canal du coût marginal.
Cette augmentation des prix à la consommation n’arrive pas d’un seul coup. L’effet direct de la hausse des prix à l’importation se fait sentir rapidement : environ la moitié est en place au bout de trois mois et la totalité au bout de six mois, car les détaillants mettent quelques mois à répercuter la hausse des coûts. En revanche, les effets tarifaires indirects liés à la hausse des prix à la production intérieure mettent plus de temps à se manifester. L'ampleur de l'effet indirect sur les prix de détail fait plus que doubler entre six et douze mois à mesure que les producteurs américains augmentent leurs prix. Le plein effet sur les prix à la consommation n’est atteint qu’au bout d’un an environ.
Les tarifs douaniers et les prix des biens de consommation 2025-26
À l’aide de nos taux de répercussion tarifaires estimés, nous pouvons évaluer l’ampleur des pressions sur les prix qui s’exercent à travers les trois canaux décrits ci-dessus. Nos estimations comparent les variations de prix des biens de consommation non pétroliers soumis à des droits de douane plus élevés et plus faibles. L'échantillon exclut les services, qui représentent environ les deux tiers du panier de consommation. Ces comparaisons permettent de distinguer les augmentations de prix liées aux droits de douane des mouvements plus larges des prix, mais ne peuvent pas établir dans quelle mesure ces mouvements plus larges étaient eux-mêmes causés par les droits de douane. Nous calculons donc quelle aurait été l’inflation des prix des biens de consommation sans ces effets tarifaires, en tenant compte de facteurs fixes à l’échelle de l’économie, tels que les taux de change, les salaires, la demande des consommateurs et la politique monétaire. Les droits de douane peuvent également affecter ces facteurs à l’échelle de l’économie de manière à amplifier ou compenser les pressions sur les prix que nous estimons.
Dans le graphique ci-dessous, la ligne continue montre l’évolution sur douze mois des prix des biens de consommation, et la ligne pointillée montre le contrefactuel sans droits de douane. L’inflation des prix des biens est revenue proche de sa moyenne légèrement négative d’avant la COVID-19 pendant la majeure partie de 2024 et a commencé à augmenter légèrement à la fin de cette année-là, avant l’introduction des nouveaux tarifs. Elle s’est ensuite redressée jusqu’en 2025. Nos estimations attribuent cette augmentation aux droits de douane : en février 2026, les droits de douane avaient contribué à hauteur de 2,9 points de pourcentage à l’inflation des prix des biens, et sans eux, les prix des biens auraient légèrement baissé.
Augmentation des tarifs douaniers Inflation des prix des biens de consommation
Notes : La ligne continue représente la variation sur douze mois des prix à la consommation pour les soixante-sept catégories de biens non pétroliers de notre échantillon, pondérée par les dépenses de consommation de 2022. La ligne pointillée soustrait notre estimation de la contribution des droits de douane, indiquée par la zone ombrée. Les estimations comparent les biens qui étaient plus exposés aux droits de douane avec les biens qui l’étaient moins, en maintenant fixes les facteurs à l’échelle de l’économie.
L’effet des droits de douane sur l’inflation des biens de consommation a atteint un sommet, mais le niveau des prix reste plus élevé
Ensuite, nous fournissons une prévision au-delà de notre échantillon, s’étendant jusqu’en septembre 2027, douze mois après nos dernières données tarifaires. Nous supposons que les tarifs restent à leurs niveaux de fin septembre 2026, à l’exception de l’augmentation tarifaire annoncée en janvier 2027 sur les voitures, camions et pièces automobiles canadiens. Le graphique ci-dessous montre l’effet des droits de douane sur le niveau des prix des biens de consommation dans le panneau de gauche et sur leur évolution sur douze mois dans le panneau de droite, divisé en effet direct (bleu), effet de coût marginal (or plus clair) et complémentarité stratégique (or plus foncé).
Les effets des droits de douane sur les prix des biens de consommation ont culminé en février 2026
Notes : Le panneau de gauche montre l’effet estimé des droits de douane imposés depuis janvier 2025 sur le niveau des prix des biens de consommation, et le panneau de droite montre leur contribution à la variation sur douze mois. Chaque barre est divisée en effet direct, effet de coût marginal et complémentarité stratégique. L’analyse utilise les tarifs réels jusqu’en septembre 2026, marqués par la ligne pointillée. Les prévisions débutent en octobre 2026. Les tarifs sont maintenus à leurs niveaux de fin septembre 2026, à l'exception de l'augmentation tarifaire annoncée en janvier 2027 sur les voitures, camions et pièces automobiles canadiens. Le point rond noir dans le panneau de droite représente la variation totale prévue sur douze mois.
Le panneau de gauche montre que l’effet des droits de douane sur le niveau des prix des biens de consommation a culminé à près de 3 % en février 2026. La majeure partie de l’effet prix initial provenait du canal direct, les canaux du coût marginal et de la complémentarité stratégique prenant plus de temps à se développer. En février 2026, l’effet indirect représentait environ 30 % de l’effet prix total.
Nos prévisions montrent que l’effet des droits de douane sur le niveau des prix des marchandises diminuera à environ 2 % d’ici août 2026. Cet assouplissement reflète une réduction des droits de douane au début de 2026, lorsqu’une décision de la Cour suprême des États-Unis a mis fin aux droits de douane imposés dans le cadre des pouvoirs d’urgence et les a remplacés par une surtaxe inférieure de 10 %. L'essentiel de la baisse est dû à l'effet direct, tandis que l'effet indirect est plus persistant car les prix à la production américains s'ajustent lentement. Après août 2026, l’effet des droits de douane sur le niveau des prix s’accentue à nouveau. Environ la moitié de cette hausse provient des changements tarifaires déjà en place, principalement les tarifs d’août 2026 sur les produits canadiens, qui sont toujours en vigueur. Le reste reflète l’augmentation des droits de douane sur les automobiles canadiennes annoncée pour janvier 2027.
Le panneau de droite montre ce que cela signifie pour les variations sur douze mois des prix des biens de consommation. La contribution des droits de douane a culminé en février 2026, à 2,9 points de pourcentage, et devrait tomber à environ zéro d’ici août 2026. Elle deviendra ensuite négative à mesure que les fortes augmentations tarifaires de 2025 disparaîtront de la comparaison sur douze mois, avant de devenir légèrement positive d’ici le milieu de 2027, à mesure que les tarifs canadiens seront adoptés. Pris ensemble, les deux panels montrent que les droits de douane ont entraîné une hausse des prix des biens de consommation, tandis que leur effet sur l’inflation s’estompe.
En résumé, nous estimons qu’environ un quart d’une augmentation tarifaire est répercutée sur les prix des biens de consommation. Il est important de noter que les droits de douane augmentent également les prix des biens qui ne sont pas directement taxés : les biens fabriqués aux États-Unis représentent environ un tiers de l'effet total. Cet effet indirect met plus de temps à se matérialiser que l’effet direct sur les biens importés, de sorte que le plein effet d’un droit de douane met environ un an à se manifester.
Mary Amiti est responsable des marchés du travail et des produits au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.
Sebastian Heise est économiste de recherche au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.
David E. Weinstein est professeur d'économie à l'Université de Columbia.
Cet article a été publié simultanément, avec des modifications mineures, sur VoxEU.org.
Comment citer cet article :
Mary Amiti, Sebastian Heise et David E. Weinstein, « À quelle vitesse les tarifs se répercutent-ils sur les prix à la consommation ? », Banque de réserve fédérale de New York Économie de Liberty Street6 octobre 2026, https://doi.org/10.59576/lse.20261006
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