L'indice des prix à la consommation du Canada a augmenté à 3,1 pour cent sur une base annuelle en septembre – et le coupable est évident et unique : la hausse des prix du pétrole due à la guerre au Moyen-Orient.
Hors énergie, l'inflation s'est établie à un niveau raisonnable de 2,1 pour cent.
La Banque du Canada maintiendra probablement son taux directeur à 2,25 pour cent la semaine prochaine étant donné que l'IPC a été légèrement inférieur aux attentes – en tandem avec un marché du travail faible au cours des deux derniers mois qui a vu les entreprises commencer à procéder à des licenciements en plus de geler les embauches.
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Les mesures de l’inflation sous-jacente restent égales ou inférieures à la cible, ce qui signifie que la Banque du Canada peut se permettre une approche davantage attentiste. Notre scénario de référence est un maintien jusqu’en 2026, la première hausse des taux d’intérêt ayant lieu en janvier 2027.
La Banque du Canada continuera de surveiller la manière dont les prix élevés du pétrole se répercuteront sur d’autres catégories, ce qui généraliserait l’inflation.
Les prix élevés du pétrole affectent pour l’instant principalement les transports et le fioul. Mais plus ces prix perdurent, plus ils pourraient se répercuter sur les coûts de transport de tous les biens et services.
Ce que montrent les données
Les effets inflationnistes des contre-tarifs imposés par le Canada sur les produits américains – en réponse aux prélèvements américains – ont été, sans surprise, modestes. Les prix élevés de l’essence sont en partie compensés par l’impact désinflationniste du retrait de la consommation des ménages.
L'essence a augmenté de 27,8 pour cent sur une base annuelle, la plus élevée depuis avril et dépassant de loin toute autre composante de l'indice.
Même si les prix des produits d'épicerie ont augmenté à un rythme plus lent que le chiffre global, les ménages n'en ont ressenti que peu de soulagement, l'impact ayant été annulé par l'essence qui avoisinait les 2 dollars le litre.
Les produits d'épicerie ont augmenté de 1,7 pour cent sur une base annuelle, en dessous du chiffre global pour le deuxième mois consécutif. Mais ce chiffre représente un ralentissement du taux de croissance et non une baisse des niveaux de prix. Les prix des produits d’épicerie ont grimpé de 33 pour cent depuis septembre 2020.
L'inflation médiane et l'inflation moyenne réduite de septembre (mesures de l'inflation sous-jacente) ont légèrement chuté à 1,9 pour cent et 1,8 pour cent respectivement.
La Banque du Canada a également publié son enquête sur les perspectives des entreprises et son enquête sur les attentes des consommateurs pour le troisième trimestre de 2026.
Les entreprises interrogées étaient optimistes et prévoyaient de répercuter la hausse des coûts sur leurs clients avant l'échec des négociations commerciales entre le Canada et les États-Unis en août. Depuis lors, les anticipations d’inflation ont augmenté et les entreprises prennent des mesures pour s’adapter aux tensions commerciales.
Les attentes d'inflation ont également augmenté parmi les consommateurs, qui envisageaient de réduire leurs dépenses en raison des prix élevés et de l'incertitude économique.
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