L'inflation est encore une fois arrivée à un niveau élevé en octobre avec une augmentation de l'indice des prix à la consommation de 0,4% sur le mois et de 0,3% du taux sous-jacent.
Même si le taux global est arrivé à un rythme plus lent par rapport à la hausse fulgurante de 0,6% de septembre, l'inflation sous-jacente, qui exclut les composantes les plus volatiles de l'alimentation et de l'énergie, est restée élevée et implique que de nouvelles hausses de taux par la Réserve fédérale sont en cours.
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En raison de la fermeture du gouvernement il y a un an, le Bureau of Labor Statistics n'a pas fourni d'augmentation il y a un an, ni des taux supérieurs ni des taux de base.
Notre estimation rapide implique que le taux global a augmenté de 4 % par an et le taux de base de 2,8 %.
Plus problématique encore, l'IPC super core, ou services hors logement, a augmenté de 0,5 % en octobre. Pour les membres votants du Comité fédéral de l’Open Market qui s’inquiètent de l’orientation de l’inflation sous-jacente et de la répercussion des coûts de l’énergie, une hausse des taux de 25 points de base par la Fed est une quasi-certitude le mois prochain.
L'indice de diffusion de l'IPC, qui utilise une part pondérée des composantes de l'IPC, implique que 64,4 % des articles ont augmenté de plus de 3 % et que 16,7 % ont augmenté de plus de 4 %.
Les données sous-jacentes envoient un message clair : une inflation tenace et persistante est un problème qui risque de s’aggraver dans les mois à venir malgré la récente baisse des prix du pétrole et de l’essence.
À la suite du rapport de septembre sur l'IPC, nous avions noté qu'une hausse de 50 points de base n'était pas exclue en décembre. Les données d’octobre confirment qu’une telle hausse massive sera sur la table, et le gouverneur de la Fed, Chris Waller, l’a récemment suggéré.
L'alimentation à domicile a augmenté de 0,4%, l'énergie de 0,7%, l'essence de 1% et le fioul de 2%.
Les services de transport ont augmenté de 0,8 %. Toutes ces augmentations peuvent être liées à la rupture de l’approvisionnement due à la guerre au Moyen-Orient.
À mon avis, cela nécessite des hausses de taux de la part de la Fed, et nous pensons qu'une hausse des taux en décembre est une évidence, étant donné que le rapport sur l'IPC d'octobre était la dernière donnée sur l'IPC avant cette réunion. L'indice des dépenses de consommation personnelle pour octobre, qui sera publié le 25 novembre, devrait également afficher des hausses similaires.
Le prix du pétrole a récemment baissé, ce qui a soulagé les prix du gaz. Mais ce n’est pas le cas des prix du diesel et du carburéacteur, qui restent élevés et contribuent à une accélération de l’inflation sous-jacente.
Les données
Les aliments hors domicile ont augmenté de 0,5 % sur le mois, les produits énergétiques de 0,8 %, les services énergétiques de 0,6 % et les services publics de 0,8 % en raison du temps chaud de l'automne.
Les prix des véhicules neufs ont augmenté de 0,2 %, les prix des voitures et camions d'occasion ont diminué de 1,2 % et les prix des vêtements ont augmenté de 0,1 %. Les transports publics ont augmenté de 2 % en octobre tandis que les tarifs aériens ont augmenté de 0,4 %.
Les produits de soins médicaux ont augmenté de 0,5%, les services hors énergie de 0,3%, tandis que le logement, le loyer équivalent au propriétaire et les services de soins médicaux ont tous augmenté de 0,3%.
Les plats à emporter
- L’inflation est de nouveau arrivée à un niveau élevé : Il est de plus en plus évident que les entreprises ont répercuté la hausse des coûts énergétiques en aval, ce qui a entraîné une forte augmentation des services de transport et des prix des produits alimentaires.
- L’allégement des prix du gaz est en route : Les consommateurs bénéficieront d'un certain soulagement en novembre en raison de la forte baisse récente des prix du pétrole et de l'essence.
- Mais pas en termes de coûts alimentaires : Depuis un certain temps, nous conseillons à nos clients d'anticiper une hausse des prix alimentaires en raison de la perturbation des distillats en provenance du Moyen-Orient. L’inflation alimentaire constituera un défi pour les ménages à faible revenu à l’approche de la période des fêtes et surtout au cours du premier semestre de l’année prochaine.
