L'indice des prix à la consommation (IPC) du Canada a augmenté de 3 pour cent sur une base annuelle en août, correspondant au chiffre de juillet, l'énergie restant un facteur critique pour l'inflation à l'avenir.
Toutes les mesures d’inflation sous-jacente sont restées fidèles à leur objectif, ce qui suggère que l’impact global des tarifs douaniers et du choc énergétique mondial est relativement contenu pour l’instant.
Il est incertain que cela reste le cas dans les mois à venir. À un moment donné, la hausse des prix de l’énergie pourrait cesser d’être isolée et se propager à d’autres catégories à mesure que les prix des transports et les coûts des biens et services augmentent.
En août, les prix de l'essence ont augmenté de 22,8 pour cent sur une base annuelle, soit une légère baisse par rapport à juillet, mais toujours fermement élevé par rapport à l'année dernière. Mais la baisse des prix de l’énergie ne durerait pas ; en septembre, les prix du pétrole ont dépassé les 100 dollars américains pour la première fois depuis mai.
Notre scénario de référence reste le maintien du taux d’intérêt de la Banque du Canada à 2,25 pour cent jusqu’à la fin de 2026, avant de le relever au premier trimestre de 2027.
Cependant, les probabilités d'une hausse en décembre ont légèrement augmenté car le choc énergétique provoqué par la guerre en cours au Moyen-Orient qui dure depuis sept mois ne semble pas avoir de fin en vue.
La Banque du Canada ne peut pas contrôler les prix de l'énergie. L’inflation est pour l’essentiel maîtrisée à l’heure actuelle, mais plus le choc énergétique se prolonge, plus il est probable que l’inflation se généralise.
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Nous prévoyons que l’inflation le mois prochain restera supérieure à l’objectif et proche de 3 pour cent. Les prix élevés de l’énergie devraient être partiellement compensés par la baisse des prix du logement et de l’alimentation.
Même si les tensions commerciales avec les États-Unis font la une des journaux, les droits de douane imposés par le Canada – qui sont entrés en vigueur le 8 septembre – ne devraient pas faire augmenter l'inflation de manière significative. En effet, les droits de douane sur les importations en provenance des États-Unis ne représentent qu’une petite partie du total des importations américaines.
En outre, un tarif de 50 pour cent conduirait presque certainement les fournisseurs et les ménages à se tourner vers des produits de substitution, ce qui signifie que l’impact final des tarifs pourrait être assez faible.
Ce que montrent les données
Le principal facteur expliquant ce chiffre global de 3 pour cent provient des prix plus élevés des voyages organisés. Les prix des voyages organisés ont augmenté de 26,1 pour cent en raison de la hausse des prix du carburéacteur et de l'effet de l'année de référence.
En 2025, les voyages des Canadiens aux États-Unis ont fortement chuté, ce qui a exercé une pression à la baisse sur les prix. Cette baisse s’est depuis stabilisée, tout comme les prix.
Pour la première fois depuis juillet 2024, les prix des produits alimentaires ont augmenté à un rythme plus lent que le chiffre d’ensemble de l’IPC.Recevez chaque matin les commentaires du Market Minute de RSM. Abonnez-vous maintenant.
