Les EHI de la Fed de New York révèlent les difficultés des petites entreprises

Will Aarons et Asani Sarkar

Les indicateurs d'hétérogénéité économique (EHI) de la Fed de New York visent à étudier les résultats macroéconomiques rencontrés par divers groupes de personnes et d'entreprises. Nous avons récemment ajouté une série d'indicateurs décrivant la performance des petites entreprises aux EHI, à la fois pour la région (définie, pour les besoins de cette étude, comme New York, le New Jersey et le Connecticut) et au niveau national. Les petites entreprises sont essentielles à la création d'emplois, car elles représentaient près de 63 % des nouveaux emplois du secteur privé depuis 2005 et employaient près de 46 % de tous les travailleurs américains en 2025. Ainsi, comprendre les tendances économiques et leurs impacts pour les petites entreprises est important pour concevoir une politique monétaire efficace et s'aligne sur la mission de la Fed de New York de soutenir l'économie régionale. Dans cet article, nous mettons en évidence certains aspects de la rentabilité, des revenus, de l’emploi et de l’endettement des petites entreprises depuis 2019 pour des entreprises de différentes tailles.

Qu’y a-t-il de nouveau et de pertinent dans les indicateurs des petites entreprises ?

Les EHI pour petites entreprises exploitent les données de la Small Business Credit Survey (SBCS), une enquête annuelle menée auprès des propriétaires d'entreprises de moins de 500 employés par les douze banques de la Réserve fédérale. Nous nous concentrons sur les entreprises avec employeurs, c’est-à-dire les entreprises comptant au moins un employé autre que le propriétaire. En plus des indicateurs de performance pour les petites entreprises à l'échelle nationale (également fournis dans le rapport SBCS 2025), nous montrons comment ces indicateurs varient selon la taille de l'entreprise. En particulier, nous constatons que les entreprises de moins de dix salariés (environ les deux tiers de toutes les entreprises de notre échantillon, en moyenne) ont plus de difficultés à répondre aux défis économiques et technologiques. Nous rapportons en outre des indicateurs de performance pour les petites entreprises de la région et montrons à quel point elles sont à la traîne par rapport à leurs homologues nationaux.

Rentabilité, revenus et coûts

Il n’est pas surprenant que la rentabilité des petites entreprises ait fortement chuté pendant la pandémie de COVID-19 en 2020, puisque 46 points de pourcentage de plus d’entreprises ont déclaré avoir enregistré des pertes plutôt que de réaliser des bénéfices. À la fin de 2023, la rentabilité s’était partiellement rétablie, avec 11 points de pourcentage supplémentaires d’entreprises déclarant des bénéfices plutôt que des pertes. Une plus petite proportion d’entreprises dans la région étaient rentables que les entreprises à l’échelle nationale, avec seulement 6 points de pourcentage d’entreprises de plus déclarant des bénéfices au lieu de pertes à la fin de 2023.

La reprise de la croissance des revenus suite à la pandémie a été plus lente et moins soutenue que la reprise des bénéfices, la part nette des entreprises déclarant des revenus plus élevés restant bien inférieure au niveau de 2019. Cela est particulièrement vrai pour les entreprises de la région, avec une plus grande proportion de ces entreprises déclarant des revenus inférieurs plutôt que élevés chaque année depuis 2020. Les entreprises de moins de dix employés ont été les plus en difficulté et, en 2024, davantage de répondants de ces entreprises ont déclaré des revenus inférieurs plutôt que élevés pour la première fois depuis la pandémie. (voir tableau ci-dessous). Dans tous les groupes de taille, les parts d’entreprises les plus faibles ont augmenté les prix, tandis que les parts les plus élevées ont fait état de ventes plus faibles en 2024, même si ces changements ont été modestes. Néanmoins, les attentes en matière de revenus pour 2025 sont restées stables pour les entreprises à l’échelle nationale, mais un plus grand nombre d’entreprises dans la région s’attendent à une baisse des revenus par rapport à 2024.

La reprise de la croissance des revenus depuis la pandémie a été lente

Conformément à la baisse de l’inflation, moins d’entreprises dans l’échantillon national ont signalé des coûts de intrants et de salaires plus élevés comme défi financier au cours des dernières années. Mais, contrairement à la tendance nationale, les entreprises régionales de moins de dix employés ont signalé des coûts de intrants et de salaires plus élevés comme défi financier en 2024.

Emploi

À l’instar de la croissance des revenus, la croissance de l’emploi a montré une reprise progressive mais faible après la pandémie, en particulier pour les petites entreprises. Comme pour les entreprises des trois États en général, les petites entreprises de la région ont eu encore plus de mal que les entreprises du pays à générer des emplois depuis la pandémie. En effet, chaque année depuis 2020, à l’exception de 2023, davantage d’entreprises de la région ont signalé une croissance négative de l’emploi que une croissance positive de l’emploi. Ce sont celles qui comptent moins de dix employés qui ont connu la plus faible croissance de l'emploi (voir le graphique ci-dessous), et une proportion plus élevée de ces entreprises ont réduit leurs effectifs et ont eu des difficultés d'embauche en 2024 qu'en 2023. Même parmi les entreprises de dix employés ou plus, des proportions plus faibles s'attendaient à une hausse de l'emploi en 2025 à l'échelle nationale et régionale, par rapport à l'année précédente.

La croissance de l’emploi a été faible pour les petites entreprises

Endettement

Dans l’échantillon national, la dette par salarié (définie comme le point médian de la fourchette déclarée par les personnes interrogées) a diminué en 2024, en particulier pour les entreprises de moins de dix salariés. L’endettement pourrait diminuer soit en raison d’une demande moindre de crédit, soit d’une offre limitée de crédit. Conformément à un effet d’offre, une proportion plus élevée d’entreprises a reçu moins que le montant total du crédit qu’elles avaient demandé, tandis qu’une proportion plus faible d’entreprises ont déclaré ne pas avoir fait de demande parce qu’elles n’avaient pas besoin de fonds. Contrairement aux tendances nationales, la dette par employé des entreprises régionales a augmenté en 2024.

Technologie et chaîne d'approvisionnement

En 2024, davantage d’entreprises (en particulier celles comptant moins de dix employés) ont signalé des difficultés à utiliser des technologies telles que la cybersécurité, le commerce électronique et les médias sociaux. Dans la région, davantage d’entreprises de toutes tailles ont signalé des difficultés à utiliser la technologie, reflétant les tendances nationales. La part des entreprises signalant des difficultés dans la chaîne d’approvisionnement a considérablement diminué depuis 2021, tant pour les échantillons nationaux que régionaux.

Résumé

À l’aide des données d’une enquête annuelle, nous rendons compte des tendances nationales et régionales de la performance des petites entreprises de 2019 à 2024. Nous ne constatons qu’une reprise partielle de la rentabilité après la pandémie, ainsi que de la croissance des revenus et de l’emploi, avec de moins bonnes performances pour les petites entreprises et les entreprises de la région. Ces tendances en matière de croissance de l'emploi et des revenus se sont poursuivies en 2025 pour les petites entreprises de 1 à 9 employés, comme le rapporte le Small Business Index d'Intuit en utilisant les données de près de 475 000 entreprises qui gèrent la paie avec QuickBooks. Nos résultats soulignent la fragilité croissante des très petites entreprises face aux défis économiques et technologiques.

Asani Sarkar est conseillère en recherche financière au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

Will Aarons est analyste de recherche au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

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