La Banque d’Angleterre devrait maintenir ses taux stables alors que les risques d’inflation augmentent

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LONDRES – La banque centrale britannique semble prête à maintenir ses taux d’intérêt stables plus tard jeudi alors qu’elle approche du point final de son programme d’achat d’actifs de 895 milliards de livres (1,22 billions de dollars) et jette un œil prudent sur la montée des pressions inflationnistes.

Les investisseurs voudront voir si davantage de membres du Comité de politique monétaire (MPC) rejoignent le membre externe Michael Saunders qui a voté en août pour mettre fin au programme actuel d’achat d’actifs d’un an, auquel la Banque d’Angleterre s’est engagée en novembre dernier.

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La BoE est en avance sur les autres grandes banques centrales en prévoyant d’arrêter l’assouplissement quantitatif d’ici la fin de cette année, et la moitié de ses décideurs ont estimé en août que certaines conditions préalables à une hausse des taux d’intérêt étaient déjà réunies.

Tard jeudi, la Réserve fédérale américaine a ouvert la voie à la réduction de ses achats mensuels d’obligations et a signalé que les hausses des taux d’intérêt pourraient suivre plus tôt que prévu, la moitié de ses décideurs prévoyant que les coûts d’emprunt augmenteraient en 2022.

En août, la BoE a révisé à la hausse ses prévisions d’inflation à la fin de cette année à 4%, reflétant la hausse des prix de l’énergie et les goulets d’étranglement post-COVID-19 qui se sont intensifiés ce mois-ci.

Les prix du gaz naturel ont bondi dans toute l’Europe ces dernières semaines, avec des répercussions sur les factures d’énergie des ménages, les produits chimiques industriels et même l’approvisionnement alimentaire.

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La clé du moment du resserrement de la politique est de savoir si la BoE commence à douter que ces hausses de prix soient temporaires.

Une préoccupation particulière est de savoir si la hausse de l’inflation fait monter les anticipations d’inflation à long terme du grand public, conduisant les entreprises et les travailleurs à tenir compte d’une inflation supérieure à l’objectif dans les futures décisions de tarification et les demandes salariales.

Une enquête mensuelle de Citi mardi a montré la plus forte hausse mensuelle des anticipations d’inflation pour l’année à venir en plus de 15 ans après que l’inflation des prix à la consommation en août ait atteint un sommet en neuf ans de 3,2%.

« Cette impression pourrait faire pencher la balance des risques du côté belliciste pour la réunion du MPC », ont déclaré les économistes de Citi. « D’autres pourraient se joindre à Michael Saunders pour voter pour une fin anticipée des achats d’actifs, et même une dissidence sur le taux d’escompte ne peut être exclue. »

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Deux nouveaux décideurs politiques rejoignent le MPC ce mois-ci – l’ancien économiste de la Banque centrale européenne et de Goldman Sachs, Huw Pill, qui remplace Andy Haldane en tant qu’économiste en chef, et Catherine Mann, une ancienne économiste en chef de l’Organisation de coopération et de développement économiques, qui succède à Gertjan. Vlieghe.

Les contrats à terme sur taux d’intérêt prévoient actuellement plus de 60 % de chances que la BoE relève les taux d’intérêt à 0,25 % contre 0,1 % en février 2022, suivi d’une autre hausse des taux à 0,5 % d’ici la fin de l’année.

La plupart des économistes pensent que la BoE attendra plus longtemps et n’augmentera ses taux qu’une seule fois l’année prochaine.

Alors que la BoE s’attend à ce que l’économie britannique retrouve sa taille d’avant COVID-19 au dernier trimestre de cette année, une augmentation des cas de coronavirus en juillet a ralenti la croissance et les enquêtes auprès des entreprises suggèrent que l’élan a été difficile à retrouver.

De plus, les paiements de soutien en congé pour plus d’un million de travailleurs se terminent ce mois-ci, tout comme une augmentation temporaire des autres paiements d’aide sociale, comprimant les ménages à un moment où l’inflation fait monter le coût des produits de première nécessité. (1 $ = 0,7340 livres) (Rapport de David Milliken; Montage par Aurora Ellis)