La livre turque s’effondre après qu’Erdogan a décidé de protéger son épargne

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ANKARA – La livre turque a explosé mardi après des creux records dans les échanges volatils après que le président turc Tayyip Erdogan a proposé des mesures pour protéger l’épargne en monnaie locale contre de telles fluctuations.

Erdogan a introduit lundi soir une série de mesures qui, selon lui, allégeront le fardeau d’une monnaie affaiblie sur les Turcs et les encourageront à détenir des lires plutôt que des dollars.

Dans le cadre du plan d’Erdogan, son gouvernement a promis de garantir les dépôts en lires, faisant grimper la devise de quelque 25%, son plus grand rallye intra-journalier jamais enregistré, à un moment donné lundi.

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Les analystes et les banquiers ont averti que si le rallye de la lire s’essouffle et s’inverse, le gouvernement serait obligé de couvrir les pertes futures en fonction du taux de change. Cela pourrait également alimenter une inflation déjà élevée.

La devise turque, qui a perdu 44% de sa valeur contre le billet vert cette année, s’est initialement renforcée mardi pour atteindre un plus haut quotidien de 11,0935 contre le dollar, puis s’est affaiblie à 14,3885 avant de revenir à 13,1 à 14h17 GMT.

La volatilité implicite de la lire – ou les fluctuations de prix attendues – a atteint son plus haut niveau jamais enregistré, reflétant l’incertitude concernant le programme alors même que le Trésor a fourni quelques détails.

Le gouvernement s’est engagé à payer la différence entre le rendement de l’épargne en lires et les dépôts équivalents en dollars.

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Plus de la moitié de l’épargne des habitants est en devises étrangères et en or, selon les données de la banque centrale, en raison d’une perte de confiance dans la livre après des années de dépréciation.

La devise a plongé à des niveaux record cette année en raison des craintes d’une spirale inflationniste provoquée par la pression d’Erdogan pour un assouplissement monétaire. Au plus bas, il était en baisse d’environ 60 % sur l’année.

Une source bien informée sur le sujet a déclaré que les mesures avaient été décidées après que le taux de change ait atteint des niveaux « problématiques », ajoutant que le gouvernement gérerait avec prudence la période à venir.

« Le dollar et l’euro avaient grimpé jusqu’au point de vraiment former une bulle. Il fallait intervenir. Cette situation n’était pas durable », a déclaré la personne, sous couvert d’anonymat.

Les swaps sur défaillance de crédit à cinq ans de la Turquie, le coût de l’assurance contre le défaut souverain, ont bondi à 613 points de base, le plus élevé depuis mai 2020, selon IHS Markit.

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Pendant ce temps, la volatilité implicite d’un mois de la livre turque a bondi à 63%, son plus haut jamais enregistré.

Le ministère des Finances a déclaré que le nouvel instrument sera disponible pour l’épargne en lires des investisseurs de détail avec des échéances de trois à 12 mois, avec le rendement minimum des dépôts au taux directeur de la banque centrale.

Le conseiller présidentiel, Cemil Ertem, a déclaré à Reuters que ces mesures avaient supprimé la demande en dollars des investisseurs individuels, ajoutant qu’il s’agissait d’un « changement de paradigme très important » pour l’économie turque.

« MÈRE DE TOUS LES RALLYES »

Alors que le gouvernement a qualifié le rebond de la livre lundi de victoire politique majeure, les économistes ont déclaré que le programme économique d’Erdogan basé sur des taux d’intérêt bas est imprudent et s’attendent à ce que l’inflation, actuellement supérieure à 21%, dépasse 30% l’année prochaine.

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Le régulateur turc de l’énergie EPDK a déclaré qu’après le rallye de la lire, il avait arrêté les hausses de prix prévues pour le moment. Le principal indice boursier turc BIST 100 a baissé de 7,66% mardi, déclenchant des disjoncteurs à l’échelle de l’indice qui interrompent temporairement les échanges.

Sous la pression d’Erdogan, la banque centrale a baissé ses taux de 500 points de base depuis septembre. Le président s’est engagé à poursuivre sa politique de taux bas, y compris lundi.

Certains économistes ont déclaré que les nouvelles mesures sont en fait des hausses de taux voilées qui pourraient ne pas en fin de compte endiguer la pression de vente sur la lire, tout en mettant à rude épreuve le Trésor.

« Cela peut avoir des conséquences dangereuses », a déclaré Refet Gurkaynak, chef du département d’économie de l’Université Bilkent, à Ankara.

Jeffrey Halley, analyste de marché principal, Asie-Pacifique, OANDA, a déclaré qu’il n’était toujours pas clair comment le gouvernement mettrait en œuvre les nouvelles mesures « surtout dans un court laps de temps ».

(Reportage supplémentaire par Orhan Coskun à Ankara, Ebru Tuncay à Istanbul et Davide Barbuscia à Dubaï ; Montage par Jonathan Spicer, Sam Holmes, Ana Nicolaci da Costa et Alexander Smith)

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