Prenez cinq : où est le père Noël ? | Poste Financier

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À quel point la variante Omicron COVID s’avérera-t-elle perturbatrice pour l’économie mondiale. C’est une question avec laquelle les marchés sont aux prises.

Jerome Powell de la Réserve fédérale n’estime plus que « transitoire » soit le mot juste pour décrire la flambée des pressions sur les prix – les chiffres de l’inflation à venir pourraient lui donner raison.

La Chine apporte ses propres données et l’Allemagne se prépare à sortir de l’ère Merkel. Voici votre semaine à venir sur les marchés d’Ira Iosebashvili à New York, Vidya Ranganathan à Singapour ; Marc Jones, Sujata Rao et Dhara Ranasinghe à Londres. Compilé par Dhara Ranasinghe.

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1/ ADIOS TRANSITOIRE

Un mouvement belliciste de la Réserve fédérale et les inquiétudes concernant Omicron accentuent l’attention portée aux données d’inflation américaines de vendredi.

Le chef de la Fed, Jerome Powell, estime que « transitoire » n’est plus exact pour décrire une inflation élevée et que la Fed pourrait en décembre débattre d’une accélération de sa réduction des achats d’obligations https://www.reuters.com/world/us/feds-powell-wages- n’augmentent-pas-le-taux-troublant-qui-déclencheraient-l’inflation-2021-12-01.

Une autre forte impression d’inflation pourrait renforcer les attentes d’une Fed plus agressive, pesant sur les marchés déjà effrayés par Omicron https://www.reuters.com/business/change-suite/ready-pounce-investors-prepare-swings-opportunities-omicron- variante-spreads-2021-11-30.

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Les prix à la consommation aux États-Unis ont accéléré de 6,2 % en octobre – leur plus gros gain annuel en 31 ans – et pourraient rester inconfortablement élevés jusqu’en 2022 en raison de chaînes d’approvisionnement grondant.

La dernière enquête « Beige Book » de la Fed montre que les entreprises sont aux prises avec https://www.reuters.com/markets/us/us-companies-battle-rising-prices-labor-shortages-fed-survey-shows-2021-12-01 avec la hausse de l’inflation et la ruée pour pourvoir les emplois au milieu des pénuries de main-d’œuvre. Pas étonnant donc que le ton de la Fed change.

2/ O EST PÈRE NOL ?

Les traders boursiers profitent souvent d’un « rassemblement du Père Noël » en décembre alors que les investisseurs font le plein de friandises pour la nouvelle année, mais celle-ci ne semble pas si prometteuse.

L’émergence d’Omicron et d’une Fed maintenant clairement https://www.reuters.com/markets/us/powell-yellen-head-congress-inflation-variant-risks-rise-2021-11-30 augmenter les taux américains sont amortir https://www.reuters.com/markets/europe/global-markets-graphic-2021-11-30 les esprits festifs.

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Le S&P 500 de Wall Street a enregistré un rendement positif en décembre 74% du temps depuis 1928 https://www.reuters.com/markets/europe/history-says-expect-strong-december-us-stocks-despite-omicron- les données de fed-worries-2021-12-01 le montrent, plus que tout autre mois. Mais pour l’instant, celui-ci et l’indice mondial des 50 pays de MSCI sont tous deux gelés.

Cela ne laisse que l’indice de volatilité VIX – la soi-disant « jauge de peur » des marchés mondiaux – faire n’importe quel rallye.

3/ JOUER LES DÉS

Un objectif de croissance économique conservateur qui pousse le programme de « prospérité commune » du président Xi Jinping est ce que la plupart des observateurs chinois attendent en 2022 et le vidage de données à venir ne les surprendra peut-être pas.

L’inflation est bénigne, laissant à Pékin la possibilité de poursuivre un assouplissement monétaire ciblé, alors même que d’autres grandes économies cherchent à se resserrer. Les exportations continuent de montrer de la vigueur et pourraient être encore plus fortes si Omicron perturbe les chaînes d’approvisionnement et augmente la demande mondiale d’électronique.

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L’attention se tourne également vers les principales réunions du Parti communiste à la mi-décembre qui fixent des objectifs de croissance et de politique qui ne seront publiés que l’année prochaine. Les conseillers politiques s’attendent à ce que l’objectif de croissance soit modeste https://www.reuters.com/markets/asia/china-advisers-recommend-lower-2022-gdp-target-headwinds-grow-sources-2021-12-02 5 %-5,5% – par rapport au rythme de près de 8% en 2021.

Lancer les dés sur l’économie s’avère plus facile que sur la réglementation, où plus de promoteurs immobiliers font défaut https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/chinas-kaisa-struggles-relief-bond-holders-default-risk- looms-2021-12-02 loom, les casinos de Macao sont assiégés https://www.reuters.com/world/asia-pacific/macau-gambling-group-suncitys-shares-hit-record-low-after-chairman- arrêté-2021-11-30 et il y a peu de sens de qui est le prochain dans la ligne de mire.

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4/ LE PROBLÈME DU DOLLAR

Pour paraphraser un ancien secrétaire au Trésor, le dollar est la monnaie américaine mais peut devenir le problème mondial.

Le gain de 7 % du dollar depuis le début de l’année a transformé 2021 en une autre « annus horribilis » pour les marchés émergents – durcissant les conditions financières et augmentant les coûts pour les importateurs de matières premières.

Alors que les paris sur la hausse des taux américains progressent https://www.reuters.com/markets/europe/trillion-dollar-wager-that-interest-rates-wont-rise-far-2021-12-01 des pairs les plus développés, le dollar a de nouveau tendu ses muscles. Une comparaison entre les taux américains et allemands « réels » – ou corrigés de l’inflation – à 10 ans montre que la prime du premier est la plus élevée depuis mars dernier.

Les entités étrangères avec des engagements en dollars ont commencé leur ruée vers le billet vert en décembre, augmentant la prime de la devise sur les marchés des swaps. Cela pourrait continuer jusqu’à la fin de l’année.

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Si la Fed augmente ses taux https://www.reuters.com/world/us/feds-powell-wages-are-not-moving-up-troubling-rate-that-would-spark-inflation-2021-12-01 l’année prochaine, le dollar pourrait s’affaiblir comme c’est souvent le cas au début d’un cycle de resserrement. Mais étant donné le potentiel de surprise du dollar, les prévisions baissières sont remarquablement peu nombreuses.

5/ BAPTÊME DU FEU

Olaf Scholz prendra officiellement ses fonctions de chancelier allemand dans les jours à venir, mettant ainsi fin aux 16 ans d’Angela Merkel à la tête de la plus grande économie d’Europe. Il passe directement en mode lutte contre l’incendie.

L’Allemagne lutte contre la flambée des infections à COVID https://www.reuters.com/business/healthcare-pharmaceuticals/german-state-reports-four-ful-vaccinated-people-infected-with-omicron-2021-12-01 dans un quatrième vague, l’inflation atteint des niveaux records et une accumulation de troupes russes près de la frontière ukrainienne a déclenché l’alarme en Occident.

Scholz, qui dirige une coalition tripartite, supervisera l’introduction de mesures de lutte contre le COVID-19 plus strictes alors que la découverte d’Omicron intensifie les inquiétudes.

Pendant ce temps, qui Scholz nomme le prochain président de la Bundesbank https://www.reuters.com/markets/europe/who-will-be-bundesbanks-next-chief-2021-11-23 sera également surveillé de près alors que les faucons et les colombes se battent. Selon un article de presse, Joachim Nagel, un haut responsable de la BRI, est passé en pole position.

(Édité par Alexander Smith)