Sika rachète l’ancienne société chimique BASF à Lone Star pour 6 milliards de dollars

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ZURICH – La société suisse de produits chimiques Sika achètera le fabricant de produits chimiques de construction MBCC à Lone Star dans le cadre d’un accord de 5,5 milliards de francs suisses (6,03 milliards de dollars), a-t-elle annoncé jeudi, alors qu’elle intensifie sa stratégie d’acquisition dans le secteur fragmenté de 70 milliards de dollars.

Sika a déclaré qu’il achetait MBCC Group, l’ancien BASF Construction Chemicals, à une filiale de Lone Star Funds, la société de capital-investissement.

L’accord représente un multiple de 11,5 fois les bénéfices attendus de MBCC en 2022 avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement, a déclaré Sika. Il prévoit de réaliser des synergies de 160 millions à 180 millions de francs, ramenant le multiple à 8,5.

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Il financerait l’opération, qui devrait être «fortement relutive» en termes de bénéfice par action dès la première année complète après la clôture, avec un prêt relais.

Sika a déclaré qu’elle restait déterminée à maintenir une solide cote de crédit de qualité investissement et avait l’intention de mettre en place un financement à long terme comprenant une combinaison de liquidités, de prêts bancaires et d’instruments des marchés des capitaux.

MBCC, basée à Mannheim, en Allemagne, prévoit un chiffre d’affaires de 2,9 milliards de francs suisses en 2021 grâce à la vente de systèmes de construction et d’adjuvants chimiques.

« Ensemble, nous renforcerons notre gamme complémentaire de produits et services tout au long du cycle de vie de la construction », a déclaré le directeur général de Sika, Thomas Hasler, dans un communiqué.

La décision de MBCC représente un changement radical pour Sika, qui a acheté cette année sept petites entreprises en Chine, au Mexique, aux États-Unis, au Japon, au Brésil et en Russie.

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Sika, dont les produits sont utilisés pour imperméabiliser et renforcer le ciment, accélère ses acquisitions visant à faire passer sa part de marché de la chimie du bâtiment d’environ 10 % aujourd’hui à 12 % d’ici 2025.

Sika s’attend à ce que le marché atteigne environ 80 milliards de francs par an d’ici 2025, contre 70 milliards de francs actuellement, les programmes de relance gouvernementaux et les tendances en faveur de la construction plus durable alimentant un boom mondial des infrastructures.

L’analyste de Baader Helvea, Markus Mayer, a déclaré qu’il était surprenant que Sika ait acquis l’ancienne entreprise BASF pour une augmentation de 64% par rapport au prix payé par Lone Star en 2019, après que Sika ait à l’époque signalé plusieurs points faibles de l’entreprise.

« Redresser les points faibles de MPCC sera l’une des tâches les plus difficiles pour Sika », a déclaré Mayer. « En revanche, les antécédents d’intégration de Sika sont très solides et, par conséquent, si quelqu’un peut redresser l’entreprise, ce pourrait être Sika. »

Sika avait déclaré qu’il reviendrait à une politique d’acquisitions plus active en 2021 après que les restrictions liées aux coronavirus ont limité sa capacité à analyser les objectifs de rachat en 2020.

(1 $ = 0,9127 francs suisses) (Reportage de John Revill; reportage supplémentaire de Brenna Hughes Neghaiwi; Montage par Michael Shields et Susan Fenton)