Chart récent observé dans les attentes des politiques publiques des consommateurs

Joseph Delehanty, Gizem Kosar et Wilbert van der Klaauw

Dans cet article, nous examinons les changements dans les croyances des ménages à la suite de la publication de l'enquête sur les politiques publiques de décembre 2024, en constatant des changements importants dans les attentes des consommateurs concernant les changements futurs de la politique budgétaire. Les ménages attribuent des risques plus élevés à une variété de réductions d'impôts et à des réductions dans une gamme de programmes de transfert, tandis qu'ils attribuent des risques plus faibles aux hausses fiscales et aux extensions dans les programmes de droits. Nous ne constatons pas que ces changements nets se traduisent par des changements significatifs dans les attentes à court terme des ménages médians concernant l'évolution de l'économie globale, et ne semblent pas avoir considérablement affecté les attentes médianes à court terme concernant les revenus et la croissance des dépenses du ménage.

Les attentes des ménages concernant les développements économiques futurs jouent un rôle clé en influençant leurs décisions et leurs actions en tant que consommateurs et travailleurs, qui à leur tour conduisent les changements macroéconomiques. Un domaine de recherche dans l'intérêt croissant est d'étudier comment les attentes sont formées et influencées par les expériences des ménages et les événements majeurs. Par exemple, les résultats électoraux peuvent affecter les attentes des consommateurs pour différentes raisons. Ils peuvent influencer les croyances sur les politiques économiques et sociales qu'un parti gagnant est susceptible de mettre en œuvre et les effets de ces politiques, allant des politiques fiscales, commerciales, réglementaires et d'immigration, sur les résultats personnels et macroéconomiques. Ce résultat, et la suppression associée de l'incertitude quant à qui gagneront, pourraient également influencer l'optimisme et les émotions des consommateurs, et ces effets devraient dépendre en partie de savoir si la personne a voté pour le parti gagnant.

Chart récent des attentes des politiques publiques

Nous commençons par une enquête sur les changements dans les croyances des consommateurs en examinant directement les croyances des ménages sur les changements de politique publique futurs. Pour ce faire, nous nous appuyons sur des données uniques collectées en décembre 2024 auprès de l'enquête sur les politiques publiques du SCE sur leurs attentes pour les changements futurs dans un large éventail de politiques gouvernementales, y compris les changements de taux d'imposition et la générosité des programmes sociaux. Ces données ont été collectées tous les quatre mois depuis novembre 2015. Nous constatons des changements spectaculaires dans les opinions des consommateurs sur les futurs programmes d'impôt et de droits d'après-novembre 2024. Le panel gauche du graphique ci-dessous montre que les enquêteurs de probabilité moyens attribuent à une augmentation, une diminution et aucune modification du taux d'impôt sur le revenu pour la charge de revenu la plus élevée. La probabilité moyenne perçue d'une baisse du taux d'imposition sur le revenu pour la tranche de revenu la plus élevée est passée de 14,9% en août à 40,3% en décembre, la lecture la plus élevée depuis avril 2017. au changement en 2020.

Le panel droit du graphique montre une augmentation similaire des attentes d'une réduction future de l'impôt sur les gains en capital. La probabilité moyenne perçue d'une réduction de la taxe sur les gains en capital est passée de 10,7% en août à 29,3% en décembre, la lecture la plus élevée depuis avril 2017. En attendant, la probabilité moyenne attribuée à une augmentation de la taxe sur les gains en capital est passée de 37,1% en août à 22,6% en décembre. Fait intéressant, les répondants continuent d'attribuer près de 50% de chances au taux d'imposition des gains en capital qui reste inchangé au cours de la prochaine année. Comme indiqué ici, nous constatons que des changements qualitativement similaires dans les attentes concernant les autres changements d'impôt futurs: les risques moyens des répondants de diminution de la taxe sur l'essence, de la taxe sur la paie et du taux d'imposition moyen ont tous fortement augmenté en décembre, tandis que la probabilité moyenne d'augmentation de ces taxes a toutes diminué. La probabilité moyenne attribuée à une augmentation de la taxe sur l'essence a atteint une nouvelle série faible (depuis novembre 2015).

Les consommateurs déclarent une probabilité accrue de réductions d'impôt futures

Le grand mouvement de l'après-novembre 2024 dans les attentes des changements fiscaux futurs s'accompagne de changements importants des attentes concernant les changements futurs dans les programmes de droit. Généralement, nous voyons une éloignement des attentes d'une expansion future envers les attentes des réductions futures des programmes d'assistance. Le panneau de gauche du graphique ci-dessous montre une telle augmentation de la probabilité moyenne d'une réduction des prestations sociales au cours de la prochaine année. La probabilité moyenne perçue d'une baisse des prestations fédérales de protection sociale est passée de 13,8% en août à 40,8% en décembre, la lecture la plus élevée depuis avril 2017. Le bon panel du graphique montre un changement similaire vers les attentes d'une réduction de l'allégement fédéral de la dette des étudiants, passant par une manière moyenne de 14,8% en août à 39,8% en décembre, la lecture des attentes depuis le début de la série en nove Changements d'année dans d'autres programmes de droits, y compris les prestations de sécurité sociale, les allocations de chômage, l'aide au logement, les congés parentaux payés, l'éducation préscolaire, l'aide fédérale aux étudiants et l'assurance-maladie.

Les consommateurs s'attendent de plus en plus à de futures réductions des programmes d'aide fédéraux

Conformément au changement de croyances concernant les futurs changements de politique publique, dans notre étude mensuelle de base sur les attentes des consommateurs (SCE), nous constatons des réductions de la croissance moyenne attendue des impôts de l'année. Le changement médian des impôts Les répondants s'attendent à payer dans douze mois (y compris les taxes fédérales, de revenu et de biens locales, de propriétés et de ventes), si leur revenu total des ménages devait rester le même que celle maintenant, montre un changement clair de 1 point de pourcentage à 3,0%. Pendant ce temps, l'augmentation médiane attendue de la dette du gouvernement américain au cours des douze prochains mois est passée d'environ 8,5% en octobre à 5,9% en décembre.

Que diriez-vous des attentes pour l'économie globale et les finances des ménages?

En revanche, lorsque l'on considère un ensemble d'attentes plus larges concernant l'économie globale, nous voyons peu de preuves dans notre cœur mensuel d'un changement significatif dans les croyances. Plus précisément, nous ne voyons pas ou des changements relativement faibles dans les attentes concernant l'inflation future et les changements des prix des maisons, des taux d'intérêt et des cours des actions. Le panel de gauche du graphique ci-dessous montre les attentes d'inflation médianes sur les horizons d'un an, trois ans et cinq ans. Nous avons vu peu de mouvement dans ces attentes de décembre 2024 à février 2025. Le panel droit du graphique montre également des attentes de croissance des prix des maisons relativement stables.

Les perspectives des consommateurs sur l'économie globale ont été stables

Nous voyons également peu de preuves de changements significatifs dans une gamme de résultats économiques et de comportements liés aux ménages des répondants. Le graphique ci-dessous montre une stabilité relative dans les attentes médianes de la croissance du revenu des ménages (panel de gauche) et la croissance médiane des dépenses des ménages attendues médianes (panel de droite). Ce dernier a progressivement tendu au cours de la dernière année, comme l'indique la ligne de tendance ajustée. De même, jusqu'à présent, dans l'enquête de base, nous avons constaté que peu de changements dans les attentes médianes de la croissance des bénéfices de l'année.

Les attentes à court terme des consommateurs concernant leurs propres résultats économiques sont restées stables

Emballage

Nous trouvons des changements importants dans les attentes des consommateurs concernant les futurs changements de politique publique ces derniers mois. Les ménages attribuent en moyenne une probabilité plus élevée à une variété de réductions d'impôts et à des réductions dans une gamme de programmes d'assistance et d'assurance sociale. Malgré ces changements nets dans les croyances politiques gouvernementales, nous n'avons pas connu de changements importants dans les attentes des résultats économiques agrégés, ni des changements dans les attentes médianes à court terme des revenus et des dépenses des ménages. Restez à l'écoute pour la prochaine publication de l'enquête sur les politiques publiques du SCE en mai 2025.

Joseph Delehanty est analyste de recherche au groupe de recherche et statistique de la Banque fédérale de la Réserve de New York.

Gizem Kosar est conseiller en recherche économique au groupe de recherche et statistique de la Banque fédérale de la Réserve de New York.

Wilbert van der Klaauw est conseiller en recherche économique au groupe de recherche et statistique de la Banque fédérale de la Réserve de New York.

Comment citer ce post:
Joseph Delehanty, Gizem Kosar et Wilbert van der Klaauw, «Shifts récent vu dans les attentes des politiques publiques des consommateurs», Federal Reserve Bank de New York Liberty Street Economics11 avril 2025, https://libertystreetEconomics.newyorkfed.org/2025/04/recent-shifts-seen-in-consumers-public-policy-expectations/.