La détresse immobilière de la Chine détériore le secteur de l’acier, signe d’avertissement pour l’économie

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BEIJING – Les problèmes d’endettement d’un important promoteur immobilier chinois se sont maintenant propagés dans une artère vitale du moteur industriel du pays – le secteur de l’acier – et ont commencé à se répercuter sur d’autres parties critiques de la deuxième économie mondiale.

La crise qui se propage dans les bilans des sociétés immobilières est un avertissement pour les décideurs politiques, car un revirement de fortune de l’industrie sidérurgique aurait des répercussions importantes sur l’économie chinoise, le ciment, le verre et les appareils électroménagers étant tous vulnérables aux baisses de la demande.

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Déjà, les prix de l’acier sont en baisse par rapport à leurs sommets records observés plus tôt cette année en raison de la baisse de la demande des activités de construction, qui représentent plus de la moitié de la consommation de métal, tandis que les cours des actions des sidérurgistes ont également été touchés.

La sensibilité aiguë de l’acier aux flux et reflux dans la construction et la fabrication en fait un indicateur de près pour l’économie chinoise, qui a commencé à ralentir à partir du deuxième trimestre https://www.reuters.com/world/china/china-q3 -pib-croissance-hits-1-an-faible-augmentation-de-chaleur-décideurs-2021-10-17. Les entreprises sidérurgiques sont également d’importants employeurs qui soutiennent une vaste chaîne d’approvisionnement.

Frappant les opérations sidérurgiques, les promoteurs immobiliers ont réduit leurs investissements dans des projets pour économiser de l’argent dans un secteur aux prises avec des réglementations d’emprunt plus strictes qui ont englouti les entreprises endettées, notamment le groupe China Evergrande https://www.reuters.com/business/chinas-kaisa -kicks-off-12-bln-debt-restructuring-after-missing-pay-date-source-2021-12-09 .

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«Nous stockons normalement des produits en acier en hiver à des prix relativement inférieurs et les vendons après les vacances du nouvel an lorsque la consommation reprend. Mais nous attendons cette année », a déclaré Qi Xiaoliang, un négociant en acier basé à Pékin.

« Le marché immobilier est toujours incertain pour 2022 et la situation ne devrait pas s’inverser complètement avant six à douze mois », a-t-il ajouté.

Au dernier trimestre de 2021, le marché immobilier a encore été touché, le malaise dans le secteur ayant ébranlé le sentiment déjà faible des acheteurs, le stock de logements invendus dans les 100 plus grandes villes de Chine ayant atteint un sommet en cinq ans en novembre.

La demande de logements devrait encore ralentir en 2022, touchant les fabricants en aval de produits ménagers.

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La production de ciment, un autre matériau de construction, était en baisse d’environ 16% pour septembre-novembre d’une année sur l’autre, et était inférieure à celle de la même période entre 2017 et 2019. La demande de pelles de terre a également chuté ces derniers mois.

L’élargissement des retombées de la récession immobilière a également été observé ailleurs. Dans l’industrie des appareils électroménagers, par exemple, la production mensuelle de réfrigérateurs a diminué de mai à novembre sur une base annuelle.

RENVERSEMENT DES FORTUNES

Les producteurs d’acier ont été parmi les plus performants de toute l’économie chinoise au cours des trois premiers trimestres de 2021, les 28 principales aciéries chinoises cotées en bourse empochant plus de 106 milliards de yuans (16,61 milliards de dollars) de bénéfices nets, en hausse de 174% d’une année sur l’autre et de 129%. plus élevé qu’avant la pandémie de 2019.

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Mais les temps de boom dans le secteur de l’acier sont révolus. La paralysie qui a frappé l’énorme industrie de la construction en Chine déclenche une rare contraction de l’activité de construction à travers le pays.

Les mises en chantier de nouvelles constructions par surface de plancher se sont contractées par rapport à l’année précédente depuis juillet – leur plus longue période de baisse depuis 2015.

Le ralentissement du secteur immobilier a pesé sur la production mensuelle d’acier brut de la Chine de plus de 20 % depuis septembre.

Les instruments d’actions sur l’acier et les contrats à terme sur matières premières étroitement suivis ont capturé le renversement de fortune.

Après avoir gagné environ 90 % jusqu’à la mi-septembre, l’indice des actions de l’acier CSI a plongé de 27 % depuis, tandis que les prix à terme des matériaux de construction, barres d’armature et fil machine ont chuté respectivement de 24 % et 31 % par rapport à leurs sommets historiques pour effacer presque tous leurs gains ce an.

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Alors que les producteurs d’acier freinaient, les principaux intrants utilisés dans la fabrication de l’acier ont également subi un bombardement, les contrats à terme sur le minerai de fer de Dalian Commodity Exchange ayant baissé de plus de 45% par rapport à leur record de mai.

Les bénéfices bruts des barres d’armature en acier ont commencé à baisser par rapport au sommet atteint fin septembre.

PERSPECTIVES INCERTAINES

Les secteurs liés à l’immobilier sont le principal contributeur à l’économie chinoise, représentant 28 % du PIB en 2021, contre un récent pic de 35 % en 2016.

La part du PIB se décompose en une contribution directe de 7 % de l’immobilier et une contribution indirecte de 21 % de la construction et des secteurs le long de la chaîne d’approvisionnement tels que les machines et l’équipement, selon Moody’s.

Un cabinet de conseil gouvernemental prévoit que la demande d’acier de la Chine baissera de 0,7% en 2022, après une baisse attendue de 4,7% cette année.

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Pour l’avenir, toute contrainte de crédit prolongée « pourrait réduire la demande de métaux utilisés dans la construction, car les développeurs perdent la capacité de payer des matières premières à des prix élevés », ont écrit des analystes de Fitch Solutions dans une note récente aux clients.

Si la contraction des dépenses de construction perdure, elle affectera alors les producteurs d’appareils électroménagers et de produits blancs qui constituent un élément clé de la base manufacturière critique de la Chine.

« La construction immobilière est le moteur de l’économie chinoise depuis plus de deux décennies maintenant », a déclaré Frederic Neumann, co-responsable de la recherche en économie asiatique chez HSBC.

« Avec l’activité de construction susceptible de rester déprimée pendant un certain temps, la croissance passera inévitablement à la vitesse supérieure. » (1 $ = 6,3813 yuan renminbi chinois)

(Reportage de Min Zhang et Ryan Woo ; Montage par Gavin Maguire et Shri Navaratnam)