Les tarifs d'importation américains ont augmenté à des taux historiquement élevés au cours des derniers mois, augmentant les coûts de nombreuses intrants importés que les entreprises utilisent. Les entreprises soumises à ces coûts plus élevés ont été confrontées à des décisions difficiles et complexes sur l'opportunité d'absorber les tarifs grâce à des bénéfices plus bas, à augmenter leurs prix pour récupérer les coûts plus élevés, ou une combinaison des deux. Ces décisions sont influencées par le degré de concurrence sur le marché, les réactions potentielles des clients et la capacité de maintenir les marges bénéficiaires, entre autres facteurs. Notre étude de mai auprès des entreprises de la région de New York – Nord du New Jersey a interrogé les entreprises sur les tarifs auxquels ils étaient confrontés, les changements récents du coût des marchandises importées et s'ils transmettaient des augmentations de coûts induites par les tarifs pour leurs clients. Les résultats indiquent que la plupart des entreprises ont adopté au moins certains des tarifs plus élevés à leurs clients, avec près d'un tiers des fabricants et environ 45% des entreprises de service transmettant pleinement toutes les augmentations de coûts induites par les tarifs en augmentant leurs prix.
Les entreprises ont-elles traversé les tarifs?
De nombreuses entreprises de la région ont été exposées à des tarifs plus élevés. En effet, environ 90% des fabricants et environ les trois quarts des entreprises de services de nos enquêtes importent certains marchandises, avec la part moyenne des intrants importés entre toutes les entreprises à environ 30%. Notre enquête était dans le domaine entre le 2 et le 9 mai, avant que les randonnées tarifaires sur les marchandises de Chine ne soient réduites de 145% à 30%, et avant l'une des décisions du tribunal autour des tarifs fin mai. Au moment de notre enquête, les fabricants ont estimé que le taux de tarif moyen qu'ils ont payé sur tous les produits importés dans tous les pays était de 35% (une augmentation d'environ 25 points de pourcentage d'il y a six mois) et les entreprises de service ont déclaré un taux de tarif moyen estimé de 26% (une augmentation de 17 pour cent de points il y a six mois), conformément aux autres estimations du taux de tarif effectif moyen à la fois des entreprises américaines. À la suite des tarifs plus élevés, les fabricants ont indiqué que le coût de leurs marchandises tarifaires avait augmenté en moyenne d'environ 20% au cours des six derniers mois, tandis que les entreprises de service ont déclaré une augmentation du coût moyen d'environ 15%. Bien que ces chiffres soient assez proches de l'augmentation des taux de tarif moyens des entreprises, les coûts des marchandises tarifaires des entreprises n'ont peut-être pas augmenté autant que les tarifs en partie parce que les importateurs peuvent s'être tournés vers les fournisseurs d'autres pays ou des États-Unis; Les fournisseurs étrangers peuvent également avoir baissé leurs prix pour aider à compenser les tarifs.
Comme le montre le graphique ci-dessous, environ les trois quarts des entreprises sont confrontées à des augmentations de coûts induites par les tarifs dans les secteurs de la fabrication et des services ont adopté au moins certains de ces coûts plus élevés pour leurs clients en augmentant les prix. Près d'un tiers des fabricants et environ 45% des entreprises de services ont déclaré passer pleinement toutes les augmentations de coûts liées aux tarifs, tandis que 45% des fabricants et un tiers des entreprises de services ont déclaré avoir adopté certains mais pas la totalité de l'augmentation des coûts. À l'autre extrémité du spectre, environ un quart des deux types d'entreprises ont déclaré qu'ils absorbaient toutes les augmentations de coûts liées aux tarifs et n'augmentaient pas leurs prix. Ce modèle est cohérent avec d'autres recherches utilisant des enquêtes commerciales montrant qu'en réponse à une augmentation hypothétique de coûts de 5%, environ un quart des entreprises passeraient pleinement par cette augmentation des coûts à des prix plus élevés, tandis qu'un autre trimestre d'entreprises ne modifierait pas du tout les prix.
La plupart des entreprises ont traversé une partie ou la totalité des tarifs
Remarque: Les chiffres sont basés sur les entreprises qui ont déclaré une augmentation du coût de leurs produits importés en raison de tarifs au cours des six derniers mois.
Nous avons également demandé aux entreprises qui augmentaient leurs prix en raison de tarifs à quelle vitesse ils l'ont fait, comme le montre le graphique ci-dessous. Les augmentations de prix se sont produites rapidement: plus de la moitié des fabricants et des entreprises de services ont déclaré avoir augmenté les prix dans le mois suivant les augmentations des coûts liées aux tarifs – beaucoup en un jour ou une semaine. Un autre trimestre a indiqué qu'ils avaient augmenté les prix (ou prévu de le faire) dans un à trois mois suivant de telles augmentations de coûts, tandis que peu attendaient plus de trois mois.
Des augmentations de prix induites par les tarifs se sont produites rapidement
Remarque: Les chiffres sont basés sur les entreprises qui ont déclaré une augmentation du coût de leurs produits importés en raison de tarifs au cours des six derniers mois.
Comment les tarifs plus élevés ont-ils affecté les entreprises?
Nous avons demandé aux entreprises qui importaient des marchandises comment ils ajustent leurs opérations en réponse à des tarifs plus élevés. Pour chaque marge d'ajustement potentielle, le graphique ci-dessous montre comment les entreprises ont réagi au cours des six derniers mois, et s'ils ont vu un changement dans leurs résultats. La part des entreprises signalant une augmentation ou une diminution de chaque marge d'ajustement est indiquée respectivement en bleu et en or. Des tarifs plus élevés ont affecté les entreprises de différentes manières.
Les entreprises se sont adaptées à des tarifs plus élevés à bien des égards
Remarque: Les chiffres sont basés sur les entreprises qui ont déclaré utiliser des produits importés comme entrées.
Conformément à l'économie des manuels, les tarifs ont généralement entraîné des prix plus élevés aux clients. En effet, environ la moitié des entreprises ont déclaré une augmentation des prix des marchandises directement soumises à des tarifs. Fait intéressant, une part importante d'entreprises a également déclaré augmenter les prix de vente de leurs biens et services non affectés par les tarifs. De nombreuses entreprises ont indiqué qu'elles augmentaient les prix pour couvrir d'autres coûts de hausse tels que les salaires et l'assurance, bien qu'il soit possible que, dans certains cas, les entreprises profitent d'un environnement de prix croissant pour augmenter les prix. Par exemple, quelque chose de similaire s'est produit en 2018-2019 alors que les entreprises ont augmenté leurs prix sur les sécheuses lorsque les tarifs ont augmenté sur les machines à laver en provenance de Chine, même si les séchoirs n'étaient pas soumis à des tarifs.
Des tarifs plus élevés ont également affecté lorsque les entreprises ont fourni leurs intrants ainsi que les niveaux d'inventaire. Comme on pouvait s'y attendre, une part importante d'entreprises a déclaré une augmentation des marchandises achetées aux États-Unis, et une part similaire a déclaré une baisse des marchandises qu'ils ont importées. Un peu moins d'un tiers des fabricants et des sociétés de services ont déclaré augmenter leurs niveaux d'inventaire, en partie pour devancer la hausse des tarifs et pour construire un tampon d'inventaire contre les pénuries d'approvisionnement potentielles. D'un autre côté, environ 15% des entreprises ont déclaré une baisse des stocks, probablement abaissée pour répondre à la demande alors que certains clients faisaient avancer les achats pour construire leurs propres stocks et devancer toute augmentation de prix liée au tarif ou pénurie d'offre.
Il y avait des signes que l'augmentation nette et rapide des tarifs a affecté les niveaux d'emploi et les investissements en capital. Les ajustements des effectifs étaient assez modestes mais légèrement inclinés vers une petite réduction entre les fabricants et les entreprises de services. Dans l'équilibre, les fabricants ont déclaré un peu de variation nette des dépenses en capital aux États-Unis en raison de la hausse des tarifs, 13% des fabricants augmentant l'investissement, contre 10% d'investissement. Les dépenses en capital ont considérablement diminué dans le secteur des services, avec près d'un quart des entreprises de services, une diminution des investissements, contre seulement 5% des investissements. Dans l'ensemble, près de la moitié des entreprises ont déclaré une diminution de leurs résultats, bien qu'une petite part ait vu un coup de pouce car certaines entreprises ont été protégées par des tarifs, en particulier ceux qui produisent des articles au niveau national qui rivalisent avec des biens tarifs de l'étranger.
Les entreprises sont très incertaines sur les tarifs
Bien que notre enquête suggère que les trois quarts des entreprises qui ont vu des augmentations de coûts induites par les tarifs réalisaient au moins certaines de ces augmentations de coûts pour leurs clients, les entreprises ont eu du mal à déterminer exactement quels tarifs ils payaient. Bien que les augmentations des coûts des intrants soient courantes, la part de l'augmentation provenait des tarifs n'était pas toujours transparente lorsque les entreprises ont acheté des marchandises importées. Ainsi, une partie de ce que nous estimons en tant que passage tarifaire peut inclure d'autres formes d'augmentation des coûts.
Pour l'avenir, les entreprises ont exprimé une incertitude considérable sur la voie future des tarifs. En effet, au début du mois de mai, environ la moitié des entreprises de services s'attendaient à ce que les tarifs augmentent au cours des six prochains mois et environ un troisième tarif attendu diminue. Parmi les fabricants, environ un tiers tarif prévu augmente au cours des six prochains mois, tandis que plus de la moitié s'attendait à ce qu'ils diminuent. De nombreuses entreprises ont exprimé des difficultés à prendre des décisions et à déterminer les stratégies de tarification appropriées dans une telle incertitude accrue.
Jaison R. Abel est responsable de la microéconomie dans le groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de la Réserve de New York.
Richard Deitz est conseiller en politique économique au groupe de recherche et statistique de la Banque fédérale de la Réserve de New York.
Sebastian Heise est économiste de recherche dans le groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de la Réserve de New York.
Ben Hyman est économiste de la recherche dans le groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de la Réserve de New York.
Nick Montalbano est un spécialiste de l'analyse des données dans le groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de la Réserve de New York.
Comment citer ce post:
Jaison R. Abel, Richard Deitz, Sebastian Heise, Ben Hyman et Nick Montalbano, «Les entreprises absorbent-elles les tarifs ou les transmettent à leurs clients?», Federal Reserve Bank de New York Liberty Street Economics4 juin 2025, https://libertystreeTeconomics.newyorkfed.org/2025/06/are-business-absorbing-the-tariffs-or-passing-them-on-to-their–conters/.
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