Prix du gaz naturel américain, 2024 – 2050, US $ / MMBTU
Les prix américains du gaz naturel ont été en larmes récemment, après s'être effondrés pour enregistrer des bas en 2023. Ils ont augmenté à 4,25 $ / MMBTU ces dernières semaines, comme le montre le graphique. Comme le rapporte l'analyste John Kemp:
«Les prix des contrats à terme sur le gaz américain ont doublé en termes réels au cours des 11 derniers mois, car les inventaires excédentaires ont été éliminés par la consommation record de gaz par les générateurs, un hiver plus froid, des exportations de GNL plus rapides et un ralentissement de la production.»
Le passage à La Niña d'El Niño a entraîné des pénuries
Nous avons mis en évidence ce risque en décembre lors de l'avertissement que le nord des États-Unis et l'Europe devraient s'attendre à un hiver froid alors que La Niña remplace El Niño:
Comme le montrent les graphiques, les deux modèles commencent par un réchauffement ou un refroidissement de l'océan Pacifique équatorial central et oriental.
- Dans la séquence de La Niña, le refroidissement de l'océan pousse ensuite l'air froid dans l'atmosphère, provoquant le jet ruisseau à piéger l'air froid de l'Arctique et augmenter le risque de froid dans le nord des États-Unis et de l'Europe
- Dans la séquence d'El Niño, l'inverse se produit, avec l'air plus chaud poussant le jet plus au nord et conduisant généralement à un temps plus humide (car l'air chaud peut contenir plus de molécules d'eau)
La production américaine a un plateau depuis l'effondrement des prix de 2023
Compte de plates-formes totales hebdomadaires
Bien sûr, la surtension des prix aurait été plus faible si la production était à des niveaux plus normaux. Mais les prix records de 2023 signifiaient que les producteurs avaient déjà réduit le forage, comme le montre le graphique de l'EIA;
- La production mensuelle a culminé à 4,0 milliards de pieds cubes en décembre 2023
- En novembre de l'année dernière, il était déjà tombé de 3,6% à 3,8 milliards de pieds cubes
Dans le même temps, la consommation a augmenté à mesure que le temps plus froid arrive après 2 ans de températures anormalement élevées. Il a augmenté de 10,6% sur une base hebdomadaire dans le dernier rapport de l'EIA, tous les secteurs ayant vu une augmentation.
La demande d'exportation de GNL se construit rapidement
Exportations de GNL 2000-2022
Le revirement met en évidence la nécessité d'une planification de scénarios robuste qui comprend une focalisation sur les «inconnues connues», comme discuté le mois dernier
Il y a 15 ans, par exemple, la plupart des gens prévoyaient que les États-Unis manquaient potentiellement de gaz. Des sociétés telles que Cheniere ont commencé à construire de grandes installations d'importation en réponse.
Mais l'industrie a découvert la fracturation hydraulique. Et les nouveaux terminaux d'importation de GNL à Sabine Pass et ailleurs ont été soit des bouchons, soit convertis en installations d'exportation;
- D'ici 2022, les exportations américaines rattrapaient le Qatar et l'Australie, comme le montre le graphique Forbes
- D'ici 2023, les données de Bloomberg suggèrent qu'elle était devenue le premier exportateur mondial de GNL
Les États-Unis exportent maintenant> 15 milliards de pieds cubes / jour de GNL, environ 1 / 6e de la consommation américaine. 8 Les terminaux d'exportation sont déjà en activité et 5 autres sont en construction. La décision de la nouvelle administration de reprendre le terminal de GNL permet un moyen de permettre que le volume total pourrait plus que doubler au cours des 5 à 10 prochaines années.
Jusqu'à présent, bien sûr, les prix sont encore relativement bas, comme le confirme le graphique de Kemp:
«Les prix du premier mois ont atteint en moyenne 3,57 $ par MMBTU à ce jour en février (25e centile pour tous les mois depuis 1990 après avoir ajusté l'inflation) de 2,60 $ (5e centile) jusqu'à octobre 2024 et un creux record de 1,79 $ en mars 2024.«
Et le président Trump se concentre sur l'augmentation des ventes de GNL américaines, conformément aux priorités de 2025-2010 établies par le Heritage Fund.
Il a déjà obtenu un engagement du Premier Premier du Japon pour commencer à nous acheter du GNL, comme le rapporte le Wall Street Journal.
Les prix des matières premières ont tendance à passer d'un boom à l'autre et à nouveau. La raison en est qu'il faut des années pour renforcer de nouvelles capacités. Pourtant, les conditions du marché peuvent changer en mois.
Il ne serait donc pas surprenant que nous, les marchés du gaz naturel, revenons maintenant dans un autre boom et aidons à déclencher une autre série d'inflation.
