Indice RSM US Manufacturing Outlook : signes d’un creux

La baisse de l’indice RSM US Manufacturing Outlook semble se rapprocher d’un plancher. Nous pensons que la légère récession dans le secteur manufacturier touche à sa fin. Le boom naissant de la construction manufacturière se traduira bientôt par de nouvelles commandes robustes et nous pensons qu’un vent favorable induit par les politiques soutiendra l’activité manufacturière globale pendant au moins les trois prochaines années.

Seuls deux des cinq centres manufacturiers étudiés par les banques régionales de la Réserve fédérale, New York et Dallas, ont signalé des baisses substantielles. Les régions de Philadelphie et de Kansas City ont signalé des augmentations substantielles, tandis que Richmond a enregistré une légère augmentation.

Apprenez-en davantage sur les idées de RSM sur le secteur manufacturier et le marché intermédiaire.

Notre indice composite indique désormais que le creux de l’activité de ce cycle s’est produit ce printemps. Bien qu’il soit encore précoce, le schéma des trois derniers mois comprend deux plus hauts et un plus bas plus élevés, suggérant un renversement potentiel de la tendance à la baisse dans le secteur manufacturier depuis son pic de juillet 2021.

Comme toujours, on note les habituels hauts et bas de l’activité actuelle signalés par les entreprises manufacturières et donc la difficulté de cerner les points d’inflexion. Et on constate que seule la région de Philadelphie a signalé une hausse des nouvelles commandes.

Néanmoins, nous nous attendons à ce que l’augmentation des dépenses militaires et d’infrastructures ait un effet positif, stimulée par la politique industrielle du gouvernement visant à promouvoir la fabrication nationale de semi-conducteurs.

Indice RSM des perspectives manufacturières américaines

New York

L’activité commerciale a diminué dans l’État de New York au cours du mois précédant le 2 au 9 août. Seize pour cent des personnes interrogées ont déclaré que les conditions s’étaient améliorées, tandis que 35 % ont indiqué que les conditions s’étaient détériorées.

Il convient de noter que les nouvelles commandes et les livraisons en cours ont annulé les gains enregistrés en juin et juillet, tandis que l’emploi a entamé une légère baisse en raison d’une semaine de travail plus courte.

Les entreprises sont cependant devenues plus optimistes quant aux perspectives à six mois et les projets de dépenses en capital se sont confirmés.

Fabrication new-yorkaise

crême Philadelphia

L’activité manufacturière dans la région de Philadelphie s’est développée au cours du mois précédant le 7 au 14 août. Les indicateurs de l’enquête concernant l’activité générale, les nouvelles commandes et les livraisons, étaient tous positifs pour la première fois depuis mai 2022.

Près de 25 % des entreprises ont signalé une augmentation de leur activité, 13 % une diminution et 58 % n’ont signalé aucun changement.

Les entreprises ont néanmoins signalé une baisse de l’emploi pour le sixième mois consécutif.

Fabrication de Philadelphie

Richmond

L’activité manufacturière dans le Cinquième District est restée atone en août. Selon l’enquête publiée le 22 août, l’indice composite manufacturier a légèrement augmenté mais est resté négatif. Deux des trois indices qui la composent, les livraisons et les nouvelles commandes, se sont améliorés tout en restant négatifs. Le troisième indice, l’indice de l’emploi, est passé de légèrement positif en juillet à légèrement négatif en août.

L’indice des dépenses en capital est resté positif mais proche de la neutralité, tandis que les attentes en matière de dépenses ont poursuivi leur modeste tendance à la hausse.

Fabrication de Richmond

Kansas City

L’activité manufacturière dans la région de Kansas City est restée inchangée en août par rapport à juillet, bien qu’elle ait encore diminué d’une année sur l’autre.

Les indices composants d’un mois à l’autre étaient mitigés. Des augmentations notables ont été enregistrées dans les secteurs de l’imprimerie, de la production de bois et de la fabrication de meubles, ainsi qu’une augmentation significative du volume des expéditions. Mais le nombre d’employés a légèrement diminué et les nouvelles commandes à l’exportation ont encore diminué. Alors que les prix des produits finis ont continué de baisser sur une base mensuelle, les prix des matières premières ont augmenté.

L’indice des stocks de matériaux a continué de diminuer tandis que les stocks de produits finis se sont redressés.

L’enquête a également fait état d’un ralentissement de la croissance des dépenses en capital.

Dans les questions spéciales, 15 % des entreprises ont déclaré que les salaires avaient augmenté de plus de 10 % au cours de l’année dernière, 44 % des entreprises ont signalé des augmentations de 6 % à 10 %, tandis que 34 % ont signalé une augmentation de moins de 5 %.

Les commentaires sur le marché du travail comprenaient :
« Vous n’osez pas réduire ou licencier votre main-d’œuvre qualifiée parce que vous ne la récupérerez jamais. »

« Les fabricants américains se retrouvent dans une position concurrentielle beaucoup plus difficile, avec d’énormes augmentations des coûts de main-d’œuvre par rapport à leurs concurrents étrangers. »

« La qualité de la main-d’œuvre disponible reste un défi. »

L’enquête a été publiée le 24 août.

Fabrication à Kansas City

Dallas

L’activité des usines au Texas s’est de nouveau contractée en août alors que l’indice de production, une mesure clé des conditions de fabrication de l’État et des expéditions actuelles, est tombé à son plus bas niveau depuis mai 2020.

L’indice des nouvelles commandes est en territoire négatif depuis plus d’un an mais est en légère hausse par rapport à juillet. L’indice d’utilisation des capacités a légèrement baissé, tandis que les mesures du marché du travail suggèrent une croissance plus lente de l’emploi et des semaines de travail plus courtes en août, contre une augmentation des salaires et des avantages sociaux.

L’indice des dépenses en capital est tombé à son plus bas niveau depuis trois ans.

Les données de l’enquête ont été collectées du 15 au 23 août, avec les réponses de 88 fabricants du Texas.

Fabrication à Dallas

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