Guide de l’investisseur en capital sur les élections législatives en France

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L’indice CAC 40 français est tombé dans un marché baissier cette semaine au milieu d’une déroute mondiale des actions déclenchée par la crainte d’une récession imminente. Les investisseurs en actions françaises ont encore une chose à craindre ce week-end.

Si le président Emmanuel Macron ne parvenait pas à remporter la majorité absolue des sièges à l’Assemblée nationale lors des élections de dimanche, il aurait besoin du soutien du centre droit pour faire avancer son programme, qui comprend le relèvement de l’âge de la retraite et la restructuration du service public d’électricité EDF.

Cela pourrait rendre les investisseurs, qui ont soutenu les politiques favorables aux entreprises et à l’Union européenne de Macron, moins optimistes à l’égard des actions françaises. En revanche, des banques telles que Société Générale SA et des entreprises de luxe telles que LVMH bénéficieraient d’un coup de pouce s’il obtenait cinq années supplémentaires de contrôle législatif.

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Les sondages indiquent que le parti de Macron et ses alliés remporteront le plus de sièges, mais pourraient ne pas obtenir les 289 nécessaires pour une majorité absolue. Il est peu probable que la principale opposition, une coalition de gauche connue sous le nom de Nupes, prenne le contrôle de l’assemblée, indiquent des sondages. Une victoire surprise choquerait les investisseurs, car ces partis demandent de fortes augmentations des dépenses publiques et des impôts, des gels de prix et des prises de contrôle par l’État de certaines entreprises.

« Le résultat le plus probable est une majorité relative pour Macron, ce qui rendrait le gouvernement plus difficile mais ne serait pas un drame », déclare Philippe Waechter, économiste en chef chez Ostrum Asset Management. « Toute victoire surprise de l’alliance d’extrême gauche ferait fuir les investisseurs. »

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Certes, les investisseurs sont plus focalisés sur l’inflation et l’économie que sur les élections, a déclaré Serge Pizem, responsable multi-actifs chez Axa Investment Managers à Paris. Une victoire substantielle de Nupes serait « en effet une vague, mais une plus petite par rapport à la vague géante qui secoue actuellement les marchés », a-t-il déclaré.

Vous trouverez ci-dessous un aperçu secteur par secteur :

Banques

Des prêteurs tels que BNP Paribas SA, Société Générale et Crédit Agricole SA bénéficieraient d’une majorité Macron, car cela impliquerait la stabilité des finances de la France et l’attraction continue des investisseurs étrangers. Le Nupes, qui comprend France Insoumise d’extrême gauche de Jean-Luc Mélenchon et le Parti socialiste de centre gauche, veut séparer la banque d’investissement de la banque de détail, interdire les produits dérivés « toxiques » et mettre en place une taxe « importante » sur les transactions financières.

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Le luxe

Le luxe est l’industrie phare de la France, et le premier mandat de Macron a été bon pour les affaires, avec une baisse des impôts pour les riches. LVMH, Kering SA, propriétaire de Gucci, et Hermes International ont représenté la totalité du gain net du CAC 40 depuis son élection en 2017. Son parti détenant une emprise au parlement signifierait un environnement commercial et fiscal favorable. L’alliance de Mélenchon augmenterait les impôts des riches.

Énergie

Le gouvernement Macron a envisagé une nationalisation du service public en difficulté Électricité de France SA et de gros investissements dans l’énergie nucléaire, tout en continuant à soutenir les ménages aux prises avec la flambée des prix de l’électricité et du gaz. Nupes veut une sortie du nucléaire et irait au-delà de la nationalisation d’EDF, regroupant le système de distribution électrique et d’autres acteurs de l’énergie dans une entité étatique.

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Épiciers, Autres détaillants

Les investisseurs s’attendaient à ce que la consolidation se produise enfin parmi les détaillants alimentaires français à la suite de la réélection de Macron en avril après que le gouvernement a empêché l’exploitant canadien de dépanneurs Alimentation Couche-Tard Inc. d’acquérir l’épicier Carrefour SA. Macron s’est également engagé à introduire des soi-disant bons alimentaires pour aider les citoyens les moins aisés souffrant de l’inflation, ce qui, selon les analystes, profiterait à la fois à Carrefour et à Casino Guichard-Perrachon SA. L’alliance de Melenchon propose un gel des prix sur certains produits, ce qui pourrait déclencher une liquidation des stocks d’épicerie, a déclaré Clément Genelot de Bryan Garnier & Co.

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L’événement du cygne noir serait une majorité absolue pour Nupes. Il y a 15% de chances que cela se produise, a déclaré John Plassard, directeur de Mirabaud & Cie.

Cela ferait chuter l’indice CAC 40 de 20% à 30% en quelques jours, a déclaré Alexandre Baradez, analyste en chef des marchés chez IG France. « Ce serait très violent », a-t-il déclaré. Le programme Nupes est « un répulsif absolu pour les investisseurs étrangers et nationaux ».

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