La pandémie du COVID-19 a entraîné l’une des récessions et des reprises les plus marquées de l’histoire des États-Unis. Alors que le virus se propageait dans le pays en quelques semaines en mars 2020, la plupart des États ont rapidement verrouillé l’activité économique non essentielle, qui a chuté en conséquence. Alors que la première vague de COVID-19 s’est calmée et que les gens ont progressivement appris à «vivre avec le virus», les États ont annulé la plupart des verrouillages initiaux et l’activité économique a rebondi. Dans notre série sur les inégalités économiques en cours, nous avons exploré de nombreux aspects de la façon dont la crise économique associée au COVID-19 affectait différemment les ménages. Ici, nous nous tournons vers l’expérience des petites entreprises. Le premier article de cet épisode en trois parties cherche à comprendre s’il y avait des écarts dans l’activité des petites entreprises entre les comtés qui différaient selon le revenu et la race. Dans deux articles complémentaires, nous étudions l’expérience des petites entreprises en termes d’accès au crédit, en examinant les caractéristiques de ceux qui ont reçu et qui ont bénéficié du programme de protection des chèques de paie (PPP). L’analyse révèle des inégalités dans l’accès au crédit PPP ainsi que des différences dans les caractéristiques des prêts et des pays bénéficiaires pour ceux qui ont reçu des prêts par le biais de fournisseurs de technologie financière (fintech) par rapport aux autres prêteurs.
Données et contexte
À la suite des publications précédentes de notre série, nous utilisons les données sur la composition des races et des revenus au niveau des comtés des vagues 2014-2018 de l’American Community Survey pour faire la distinction entre les comtés à faible revenu et à revenu élevé, et entre les comtés majoritaires et minoritaires (MM). et d’autres comtés. Nous définissons les comtés à faible revenu comme ceux qui se situent dans le quartile inférieur de la distribution pondérée en fonction de la population du revenu médian des ménages. Nous reconnaissons également que le terme «minorité» ne rend pas compte de la diversité raciale ou ethnique, cependant, dans notre définition, les comtés MM sont ceux dans lesquels au moins la moitié de la population est hispanique et / ou non hispanique noire, asiatique américaine, insulaire du Pacifique. , ou amérindien.
Dans cet article, nous nous concentrons sur les revenus des petites entreprises en tirant parti des données de la société de traitement de données pour petites entreprises Womply. Les petites entreprises (définies à l’aide des seuils de la US Small Business Association par industrie) représentent la moitié du PIB et de l’emploi nationaux, et occupent une place prépondérante dans les secteurs particulièrement touchés par la pandémie, tels que les restaurants, les hôtels, les magasins de détail, les divertissements et autres. Cette analyse se concentre sur les revenus totaux des petites entreprises et les revenus des petites entreprises dans le secteur de la restauration et de l’hébergement.
Notre objectif est d’explorer les différences dans la structure des revenus des petites entreprises entre les groupes de comtés qui diffèrent par le revenu et la race au cours de la pandémie. Nous exploitons les données sur les revenus des petites entreprises de Womply et suivons son évolution depuis le début de la pandémie, séparant les comtés à revenu élevé et faible, ainsi que MM des comtés majoritairement non minoritaires (MNM). Nous tenons compte de la saisonnalité dans les données en divisant nos données hebdomadaires pour chaque groupe par les données correspondantes en 2019. Ensuite, pour une comparaison plus facile, nous indexons chaque série à janvier 2020 et remettons la série à l’échelle pour présenter les variations en pourcentage par rapport à janvier 2020. Ainsi, chaque série de données sur les petites entreprises représente la croissance désaisonnalisée de la consommation des petites entreprises par rapport à la croissance d’une année sur l’autre en janvier 2020.
Différences dans les revenus des petites entreprises selon le revenu des comtés
Nous commençons par examiner les différences selon le revenu dans l’activité économique totale des petites entreprises, puis nous nous concentrons sur les revenus provenant de la restauration et de l’hébergement. Comme il est probable que les clients des petites entreprises proviennent en grande majorité du même comté, nous supposons ici que les clients des petites entreprises dans les zones à revenu élevé ont en moyenne un revenu élevé et que les clients des petites entreprises dans les pays à faible revenu ont un revenu extrêmement faible. Comme le montre le graphique ci-dessous, il n’y a pas de différences perceptibles dans la croissance des revenus des petites entreprises entre les comtés à faible revenu et les comtés à revenu plus élevé dans la période pré-COVID. Le déclin drastique que la pandémie a frappé le 15 mars 2020 est visible pour tous les comtés, mais le déclin est nettement plus important pour les pays à revenu élevé. Cela suggère que les habitants des comtés à revenu élevé ont réduit leurs dépenses dans les petites entreprises davantage que ceux des comtés à faible revenu. Une interprétation probable est que les effets «directs» de la pandémie, sous forme d’interventions non pharmaceutiques (INP) et de distanciation sociale, ont eu un impact légèrement plus fort sur l’activité économique des petites entreprises des pays à revenu élevé. Cela peut être dû au fait que les dépenses en personne, comme les loisirs, les voyages et les restaurants, représentent une part plus importante des paniers de consommation des ménages à revenu élevé. De même, les ménages à faible revenu consacrent une plus grande partie de leur salaire aux nécessités de base et ont donc moins de marge de manœuvre pour réduire.
Nous constatons un revirement rapide vers la reprise pour tous les comtés d’avril à juin 2020, car les restrictions de distanciation sociale ont été assouplies et les consommateurs se sont sentis plus à l’aise pour s’aventurer. Fait intéressant cependant, les comtés à faible revenu ont affiché une croissance constamment plus élevée des revenus des petites entreprises par rapport aux comtés à revenu élevé. Nous attribuons ce modèle à trois facteurs. Premièrement, l’aide-chômage et le soutien du revenu fournis aux personnes à faible revenu peuvent avoir accru les dépenses, au moins en termes relatifs, dans les pays à faible revenu. Un plus tôt Économie de Liberty Street post a montré comment les travailleurs à bas salaire, généralement ceux qui travaillaient dans des entreprises locales, ont été les plus touchés par les pertes d’emplois pendant la pandémie. Cependant, les allocations de chômage supplémentaires et les chèques de relance ont probablement fourni une protection contre les pertes de revenus pour les travailleurs des pays à faible revenu. Associés à des propensions marginales plus élevées à consommer chez ces ménages, ces avantages ont probablement conduit à une augmentation plus marquée des dépenses des petites entreprises.
Deuxièmement, les ménages à revenu élevé épargnent généralement une grande partie de leur revenu. Nos résultats suggèrent qu’ils se sont peut-être engagés encore plus dans des économies de précaution supplémentaires, peut-être en réponse à l’incertitude causée par la pandémie. Cette réponse a peut-être limité la reprise de la consommation dans les pays à revenu élevé.
Troisièmement, la distanciation sociale et les INP peuvent avoir eu des effets plus persistants dans les comtés à revenu élevé, qui sont probablement urbains. Ces facteurs peuvent avoir affecté directement les revenus des petites entreprises, car certaines activités et industries n’ont pas rouvert immédiatement, ainsi qu’indirectement via une réduction de la consommation des ménages à revenu élevé, qui sont plus susceptibles de consommer des biens et des services directement limités par la distanciation sociale.
Pour les deux groupes de comtés, cependant, nous constatons une augmentation des revenus des petites entreprises autour de la période des fêtes à mesure que la demande augmente, l’écart de revenu se resserrant alors que nous terminons un an après le début de la pandémie.
Nous passons maintenant aux revenus des petites entreprises dans le secteur de la restauration et de l’hébergement, le secteur le plus durement touché par la pandémie. Comme le montre le graphique ci-dessous, la baisse des revenus de la restauration et de l’hébergement des petites entreprises a été encore plus importante que celle des revenus totaux, cette baisse étant légèrement plus importante pour les comtés à revenu élevé. La reprise ultérieure dans le secteur correspond à l’histoire vue précédemment pour le revenu total, même si l’écart qui s’est creusé entre les pays à faible revenu et à revenu élevé est resté plus large que pour le revenu total au début de 2021. Comme expliqué précédemment, une telle tendance suggère que des différences les ménages peuvent être différemment exposés à des biens et services qui étaient directement contraints par la distanciation sociale.
Différences dans les revenus des petites entreprises selon la composition raciale du comté
Lorsque nous examinons les différences de revenus des petites entreprises selon la race, nous constatons que les comtés de MM ont connu une baisse légèrement plus importante lorsque la pandémie a frappé que les comtés de MNM. Cette disparité est cohérente avec le fait que les habitants des comtés MM ont tendance à vivre dans des zones urbaines qui ont des revenus plus élevés, et par conséquent, la configuration des comtés MM est similaire à celle des comtés à revenus plus élevés. Cet écart est également cohérent avec le fait que les petites entreprises appartenant à des minorités risquent de manière disproportionnée de fermer au début de la pandémie et de mettre plus de temps à recevoir une aide sous forme de prêt dans le cadre du PPP. Il convient de noter que les différences dans les trajectoires de récession et de reprise entre les comtés par race sont similaires, sinon plus petites que les différences entre les comtés selon le revenu. Suivant les schémas ci-dessus, il y a eu une reprise relativement rapide et une hausse similaire autour de la période des fêtes, l’écart de croissance des revenus des petites entreprises entre les comtés MM et MNM se rétrécissant au fil du temps.
Conclusion
Dans cet article, nous avons examiné les tendances des revenus des petites entreprises au cours de la pandémie. Tous les comtés ont connu une baisse drastique des dépenses de consommation lorsque la pandémie a frappé, mais l’ampleur des baisses était différente, tout comme les taux de reprise selon les lignes démographiques. La baisse des revenus était sensiblement plus profonde dans les comtés à revenu élevé et dans les comtés de MM dans les premières semaines de la pandémie. À mesure que l’économie s’est redressée, la reprise a été plus marquée dans les comtés à faible revenu et les comtés de MNM. Ces différences sont cohérentes avec une expérience différentielle en matière d’assistance-chômage et de chèques de relance, ainsi que des capacités d’épargne différentes et des différences d’accès aux prêts PPP. Nos résultats soulignent également que la récession liée à la pandémie et la reprise des revenus des petites entreprises correspondent au modèle avec lequel l’aide aux petites entreprises a été versée, et soulignent les mesures d’allégement de la loi CARES, y compris l’expansion des prestations d’assurance-chômage et les contrôles de relance, comme ayant été important pour la reprise économique. Les articles suivants de la série explorent le côté de l’accès au crédit, en examinant plus en détail la participation des petites entreprises au programme de prêts PPP, si les petites entreprises ont reçu le montant de crédit PPP qu’elles ont demandé et si les prêts sont allés aux zones les plus durement touchées et ont atténué les pertes d’emplois. .
Données du graphique 
Ruchi Avtar est analyste de recherche principal au sein du groupe de recherche et de statistique de la Federal Reserve Bank of New York.
Rajashri Chakrabarti est économiste principal au sein du groupe de recherche et de statistique de la Banque.
Davide Melcangi est économiste au sein du groupe de recherche et de statistique.
Maxim Pinkovskiy est économiste principal au sein du groupe de recherche et de statistique.
Giorgio Topa est vice-président du groupe Recherche et statistiques.
Comment citer cet article:
Ruchi Avtar, Rajashri Chakrabarti, Davide Melcangi, Maxim Pinkovskiy et Giorgio Topa, «COVID-19 and Small Businesses: Uneven Experience by Race and Income», Federal Reserve Bank of New York Économie de Liberty Street, 27 mai 2021, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2021/05/covid-19-and-small-businesses-uneven-patterns-by-race-and-income.html.
Articles supplémentaires dans cette série
Qui a reçu des prêts PPP par des prêteurs Fintech?
Qui a bénéficié des prêts PPP des prêteurs Fintech?
Lecture connexe
Inégalités économiques: une série de recherches
Avertissement
Les opinions exprimées dans ce billet sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank of New York ou du Federal Reserve System. Toutes erreurs ou omissions sont à la charge des auteurs.
