Le ralentissement de l’activité manufacturière s’est poursuivi pour le sixième mois consécutif en octobre, selon l’indice RSM US Manufacturing Outlook. Avec la flambée de l’inflation et la hausse des taux d’intérêt agissant comme un poids mort sur l’activité et l’expansion des entreprises, il est probable que l’économie mondiale soit en récession ou le sera bientôt.
Notre mesure composite de l’activité manufacturière montre que la baisse a atteint plus de 1,6 écart-type sous la normale.
Bien que l’économie américaine ne soit pas en récession, nous attachons une probabilité de 65 % que cela se produise au cours des 12 prochains mois et pensons que cela se produira de manière réaliste d’ici le deuxième trimestre de l’année prochaine. Il est important que les entreprises du marché intermédiaire se préparent à un ralentissement.
Notre mesure composite de l’activité manufacturière – composée d’enquêtes auprès des fabricants menées par cinq banques centrales régionales – montre que la baisse a atteint plus de 1,6 écart type en dessous de la normale.
Bien que l’activité d’un mois à l’autre ait oscillé entre expansion et contraction, les trois derniers mois ont été les rares occasions où les cinq enquêtes bancaires ont indiqué soit des niveaux d’activité inférieurs à la normale, soit une contraction pure et simple.
Malgré ce ralentissement et des attentes pessimistes, les entreprises continuent de faire état d’une augmentation de l’emploi, réagissant au resserrement du marché du travail par une augmentation des dépenses en immobilisations en équipements améliorant la productivité.
Enquêtes régionales
L’activité manufacturière a reculé dans la région de New York, selon une enquête recueillie la première semaine d’octobre. Alors que 23 % des répondants ont déclaré que les conditions s’étaient améliorées au cours du mois, 32 % ont déclaré que les conditions s’étaient détériorées.
Les nouvelles commandes sont restées légèrement positives, mais les livraisons courantes ont plongé, annulant les gains du mois dernier.
Les délais de livraison sont restés stables et les prix payés ont augmenté, tandis que les stocks ont augmenté. Il y a eu de modestes augmentations des niveaux d’emploi et des heures travaillées.
Les entreprises continuent de prévoir des augmentations modérées des dépenses en immobilisations et en technologie tout en s’attendant à ce que l’emploi continue de croître. Dans le même temps, ils s’attendent à une baisse des nouvelles commandes et des livraisons.
Il y a eu une baisse globale de l’activité manufacturière dans la région de la Fed de Philadelphie, selon une enquête menée entre le 10 et le 17 octobre. Bien que la plupart des entreprises n’aient signalé aucun changement par rapport au mois précédent et que 15 % aient signalé une amélioration des conditions, près d’un quart des entreprises ont signalé des baisses.
L’indicateur d’activité courante de la banque a été négatif au cours de quatre des cinq derniers mois. Et les entreprises ont maintenu des attentes restrictives à partir de juin.
Les entreprises ont continué de déclarer des augmentations de l’emploi et les attentes de ces augmentations se poursuivront au cours des six prochains mois. Il y a eu une légère hausse des prix pour le mois.
Dans des questions spéciales, les entreprises s’attendent à augmenter leurs dépenses en capital l’année prochaine, centrées sur les équipements non informatiques et les investissements d’économie d’énergie.
Les entreprises manufacturières du cinquième district de la Fed de Richmond ont fait état de conditions plus faibles en octobre, selon une enquête publiée le 25 octobre. L’indice global était une fois de plus négatif, avec une détérioration notable de deux de ses trois composantes : les livraisons et les nouvelles commandes. La composante de l’emploi est demeurée neutre, car les problèmes d’embauche ont persisté.
Il y avait peu de signes d’un soulagement supplémentaire de la chaîne d’approvisionnement après les améliorations des mois précédents et alors que les prix restaient élevés.
Les entreprises continuent d’anticiper une augmentation des dépenses en capital.
L’activité manufacturière a ralenti pour le septième mois consécutif dans le dixième district de la Fed de Kansas City. L’indice mensuel de l’enquête pour octobre est devenu négatif pour la première fois depuis mai 2020, avec des attentes modérées.
Les indices ont chuté considérablement pour la production, les livraisons et les nouvelles commandes, entraînés par une baisse d’activité dans les secteurs de l’informatique et de l’électronique, du bois et des métaux primaires ; et la fabrication de plastiques et de caoutchouc.
Cependant, les entreprises ont tout de même déclaré de légers gains d’emploi, 65 % d’entre elles ayant déclaré avoir augmenté leurs ressources pour former les travailleurs afin de répondre aux exigences en matière de compétences. En raison des pénuries de main-d’œuvre, le même pourcentage d’entreprises ont déclaré investir ou prévoir d’investir dans des stratégies d’automatisation permettant d’économiser de la main-d’œuvre.
L’activité de production au Texas a ralenti au cours du mois, tandis que les perceptions de l’activité commerciale générale sont restées négatives pendant six mois consécutifs.
Cependant, la nouvelle baisse de l’indice des nouvelles commandes, qui est négatif depuis cinq mois, laisse présager une poursuite de la baisse de la demande est plus préoccupante.
Pourtant, l’indice de l’emploi, comme dans d’autres régions, a affiché une croissance robuste de l’emploi. Plus de 63 % des entreprises ont déclaré être en sous-effectif, 56 % essayant d’embaucher ou de rappeler des travailleurs.
L’enquête auprès de 96 fabricants du Texas a été recueillie du 18 au 26 octobre.
