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(Bloomberg) – Le Sri Lanka se précipite vers un défaut de paiement de sa dette internationale et doit se restructurer. Son gouvernement pourrait être surpris de constater qu’un groupe de ses créanciers a plus que de l’argent en tête.
L’un de ses prêteurs, l’unité de gestion d’actifs de Nordea Bank Abp, veut lier tout accord à des objectifs climatiques, selon une lettre du gestionnaire d’actifs aux autorités sri-lankaises le mois dernier qui a été vue par Bloomberg. Dans la lettre, le responsable basé à Helsinki a décrit les objectifs fixés dans le cadre de l’accord de Paris, notamment l’augmentation du couvert forestier, la réduction des gaz à effet de serre, la réalisation de 70% d’énergie renouvelable dans la production d’électricité d’ici 2030 et la neutralité carbone d’ici 2050.
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« Le Sri Lanka a la chance unique de devenir le premier pays dont toutes ses obligations internationales sont alignées sur l’accord de Paris », a déclaré Thede Ruest, responsable de la dette des marchés émergents chez Nordea, qui a signé la lettre. Le gestionnaire d’actifs recherche le soutien d’autres créanciers. Pour réussir, il en aura besoin car il détient moins de 1% de la dette internationale du Sri Lanka.
Le Sri Lanka est dans une situation précaire. Incapable à la fois d’assurer le service de sa dette et d’acheter suffisamment de nourriture et de carburant pour sa population, il a arrêté tous les paiements sur sa dette extérieure et fait face à son premier défaut de paiement depuis l’indépendance de la Grande-Bretagne en 1948. Alors que la Banque mondiale est pour l’instant intervenue pour aider à payer pour de nourriture et de médicaments, une restructuration de la dette est essentielle pour obtenir un renflouement du Fonds monétaire international.
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En mars, le pays avait moins qu’assez de dollars dans ses réserves de change pour acheter l’équivalent d’un mois d’importations telles que la nourriture et le carburant après la pandémie, puis la guerre en Ukraine a décimé son industrie touristique.
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La décision de Nordea est la dernière itération d’une tendance qui émerge lentement dans le secteur de la gestion de fonds : utiliser les négociations sur la dette souveraine pour faire avancer un programme climatique. En novembre, le Belize et ses créanciers, avec l’aide de l’organisation caritative américaine The Nature Conservancy, ont convenu d’une restructuration de 553 millions de dollars qui a vu le gouvernement s’engager à dépenser des millions pour la conservation marine.
Convaincre les pays et les créanciers d’accepter de telles exigences n’est pas facile. Les gouvernements hésitent à élaborer des politiques basées sur les demandes des gestionnaires de fonds et les détenteurs d’obligations pourraient se soucier davantage de gagner de l’argent que de faire pression pour des engagements verts.
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Certains efforts récents ont été infructueux. En 2020, l’Équateur a rejeté une proposition visant à éliminer les subventions aux carburants qui encourageaient l’utilisation de l’essence, et l’année suivante, l’Argentine a résisté à la possibilité d’obtenir des paiements de coupons inférieurs si elle atteignait des objectifs liés aux ambitions des Nations Unies en matière d’éducation et d’eau potable.
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Ruest pense que proposer des objectifs auxquels le Sri Lanka s’est déjà engagé rend sa suggestion plus facile à digérer.
« L’élément ESG devient une caractéristique récurrente des restructurations », a déclaré Joe Delvaux, gestionnaire de portefeuille de dette en difficulté des marchés émergents chez Amundi SA, qui a participé à des négociations sur la dette avec les gouvernements équatorien et argentin. « Ce n’est pas toujours réussi pour diverses raisons, mais c’est devenu un sujet difficile à éviter. »
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Le ministre des Finances du Sri Lanka, Ali Sabry, n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire.
Amundi est l’un des créanciers du Sri Lanka et une partie de la dette est détenue dans des fonds supervisés par Delvaux. Le gestionnaire d’actifs soulèvera également des questions environnementales, sociales et de gouvernance le moment venu, a déclaré Delvaux.
Ajata Mediratta, présidente de Greylock Capital Management, un fonds spéculatif basé dans le Connecticut qui faisait partie des créanciers poussant le Belize à adopter des objectifs climatiques, a déclaré que les détenteurs d’obligations sont de plus en plus ouverts à l’inclusion de tels objectifs dans les restructurations de dettes, mais que cela doit être quelque chose qui fonctionne pour les deux le pays et ses créanciers.
« Nous n’en sommes encore qu’aux premiers jours, et des mois de travail difficile nous attendent avant que les véritables négociations ne commencent », a déclaré Mediratta, faisant référence aux pourparlers au Sri Lanka.
BlackRock Inc. et Pacific Investment Management Co., qui comptent parmi les principaux créanciers du Sri Lanka, ont refusé de dire s’ils prévoyaient d’utiliser les pourparlers sur la dette pour faire avancer un programme ESG ou lié au climat.
©2022 Bloomberg LP
Bloomberg.com
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