L'indice des prix à la consommation (IPC) du Canada a augmenté à 3 pour cent en juillet, contre 2,8 pour cent auparavant, grâce à la hausse des prix de l'essence et des voyages organisés.
Les mesures de l’inflation sous-jacente sont restées légèrement inférieures à l’objectif, à 1,95 pour cent en moyenne. Cela suggère qu'à l'heure actuelle, l'inflation demeure le résultat des prix du pétrole plutôt que d'être largement ancrée dans l'économie canadienne.
Il est important de se rappeler que les prix du gaz sont liés à la volatilité géopolitique et échappent totalement au contrôle de la Banque du Canada. Si les prix de l’essence se stabilisent dans les mois à venir, il est raisonnable de s’attendre à ce que l’inflation globale revienne à son objectif.
Pour l’avenir, nous nous attendons à ce que l’inflation globale fluctue en fonction de l’incertitude géopolitique, tandis que l’inflation sous-jacente devrait rester stable. Même avec une inflation de base stable, la Banque du Canada maintiendra très probablement son taux d'intérêt directeur à 2,25 pour cent en septembre et jusqu'à la fin de l'année pour permettre à la reprise de s'installer.
Le rapport sur l'emploi de juillet a montré des améliorations substantielles de l'économie canadienne ; en conséquence, la prévision du taux de croissance pour 2026 a été révisée à la hausse. Une hausse prématurée des taux, surtout lorsqu’il n’existe aucune preuve d’une inflation élevée et généralisée, freinerait inutilement la croissance et empêcherait la reprise.
Ce que montrent les données
Les conditions géopolitiques ont continué de dominer l’IPC, la guerre au Moyen-Orient faisant grimper les prix de l’essence. Les prix de l'essence ont augmenté de 25,7 pour cent sur une base annuelle; c’est le principal facteur qui a contribué à la hausse de l’inflation globale.
Les prix du transport aérien ont également augmenté de 12 pour cent sur une base annuelle en raison de la hausse des coûts du carburéacteur, ce qui a également contribué à une inflation élevée.
Cela dit, les pressions inflationnistes restent limitées et concentrées sur l’essence et l’énergie. Hors essence, l'inflation était proche de l'objectif à 2,2 pour cent.
En revanche, l’inflation du logement est désormais nettement inférieure au chiffre global grâce à la baisse des prix de location et d’achat des logements. L’inflation du logement est tombée à 1,3 pour cent, soit le plus bas depuis mai 2020 et avant le boom immobilier stimulé par des taux d’intérêt de zéro pour cent.
Cela représente un soulagement pour les ménages canadiens, car les prix des logements et des loyers reviennent dans certains cas aux niveaux d’avant la pandémie après des années de hausse rapide.
L'inflation alimentaire est tombée de 3,5 pour cent en juin à 3 pour cent, soit le niveau le plus bas depuis plus d'un an et conforme au chiffre global.
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