Un billion d'euros ne suffit pas pour le Green Deal européen et le cadre budgétaire de l'UE limite les investissements publics. « Mme Merkel, abolissez cette règle ».
Cet article d'opinion a été initialement publié dans Le Monde et Il Sole 24 Ore
1 billion d’euros: il s’agit de la «vague d’investissements verts» que la Commission européenne cherche à mobiliser sur dix ans avec son nouveau plan d’investissement européen Green Deal.
Ce faisant, la branche exécutive de l'UE cherche à libérer les financements publics et privés nécessaires pour atteindre ses objectifs de décarbonisation ambitieux, ainsi qu'à soutenir les territoires confrontés à de graves défis socio-économiques découlant de cette transition.
Nous avons nos doutes.
Afin d'atteindre les objectifs du Green Deal européen, des investissements supplémentaires de 300 milliards d'euros par an devront être réalisés en Europe d'ici 2030, notamment dans l'efficacité énergétique des bâtiments, des voitures propres et la production d'électricité éolienne et solaire. Même si la Commission européenne parvient à mobiliser 1 billion d'euros d'investissements sur dix ans, cela ne représenterait qu'un tiers des besoins d'investissement supplémentaires liés au Green Deal européen.
Pour être juste, il aurait été difficile pour la Commission européenne d'en faire beaucoup plus, compte tenu de la taille limitée du budget de l'UE. Mais cela montre clairement que d'autres outils sont nécessaires pour libérer les investissements verts en Europe.
Les deux outils les plus importants sont un cadre budgétaire de l'UE réformé et une Banque européenne d'investissement (BEI) réformée.
Le principal instrument est le cadre budgétaire de l'UE, qui devrait être réformé pour autoriser les investissements verts financés par le déficit. Autrement dit, les règles budgétaires de l'UE devraient être modifiées pour dissuader les pays de réduire les investissements publics lorsqu'ils assainissent leurs finances publiques et pour s'assurer qu'ils sont en mesure de profiter de taux d'intérêt favorables pour investir dans les biens publics. Une façon d'y parvenir serait d'inclure une forme de «règle d'or» dans le cadre budgétaire européen pour permettre le financement des investissements par l'émission de dette. Et pourtant, si aucun accord ne peut être trouvé pour changer les règles budgétaires européennes et les rendre plus favorables aux investissements, une réforme axée sur l'autorisation des investissements verts financés par le déficit pendant la transition devrait être un élément central de l'accord vert européen.
Une façon de mettre en place une forme de «règle d'or verte» serait de réviser la clause d'investissement du cadre budgétaire européen pour la rendre beaucoup plus flexible afin d'exempter des règles fiscales les investissements publics qui atténuent ou s'adaptent au changement climatique. Bien entendu, des règles comptables claires seraient nécessaires pour séparer les investissements dans la transition bas carbone des autres dépenses. L'adoption récente d'une taxonomie européenne pour la finance durable fournit une première réponse sensée à ce défi.
Un deuxième outil est la BEI, qui devrait être réformée pour adapter sa mission et la transformer véritablement en banque climatique de l’UE. La BEI devrait être en mesure de faire davantage pour financer la transition verte. Son volume de nouveaux prêts décaissés diminue chaque année depuis 2015, et l'encours total de ses prêts a également diminué. La BEI dispose clairement d'une certaine marge de manœuvre pour agir avec plus de force. Son ratio de fonds propres a augmenté ces dernières années, son effet de levier diminue depuis 2012 et, selon ses statuts, il peut prêter jusqu'à deux fois et demie son niveau de capital souscrit, majoré des réserves et des bénéfices, ce qui signifie Le portefeuille de prêts pourrait atteindre environ 600 milliards d'euros, contre environ 450 milliards aujourd'hui. La BEI bénéficie actuellement de taux très favorables pour ses emprunts sur les marchés de capitaux et il serait dommage de ne pas profiter de cette opportunité pour financer des projets intéressants qui peuvent contribuer à la lutte contre le changement climatique.
Si les pays de l'UE craignent (indûment) la notation de la BEI, la Commission devrait proposer une nouvelle augmentation de capital, similaire à celle qui a été effectuée début 2013 pour augmenter la puissance de feu de la BEI afin de remplir sa mission renforcée en tant que banque climatique de l'UE.
Les politiciens allemands ont constamment mis en garde Bruxelles contre toute tentative d'assouplissement des règles budgétaires de l'UE dans le but de libérer des dépenses pour des projets verts, et ils ont également rejeté l'idée d'augmenter le capital de la BEI pour libérer le financement climatique. Cela montre clairement comment Berlin – et non Bruxelles – finira par faire ou casser l'accord vert européen.
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