Les nouvelles commandes mensuelles de biens d'équipement pour les entreprises de défense ont augmenté à 22 milliards de dollars en avril, avec un montant sur 12 mois de 225 milliards de dollars, soit 27 % de plus qu'à la même période de l'année dernière.
Ce taux de croissance est susceptible d’augmenter à mesure que les mois où les dépenses seront plus faibles au début de 2025 seront exclus du calcul annuel.
Le coup de pouce donné au secteur manufacturier stimule déjà le PIB et le marché du travail, où 25 000 nouveaux emplois dans le secteur manufacturier ont été créés au cours des cinq premiers mois de l’année.
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Nous pensons qu’une augmentation des dépenses de défense au second semestre et la demande budgétaire de 1 500 milliards de dollars pour renforcer les dépenses de défense seront un vent favorable au PIB au second semestre de cette année et de l’année prochaine.
Dans le même temps, cependant, des dépenses de défense supplémentaires exerceront une pression sur l’inflation plus élevée, avec une demande accrue de biens dépassant probablement l’offre, alors que l’appel à des biens industriels et technologiques rares entre en concurrence avec un super cycle historique de dépenses d’investissement entraîné par la construction d’infrastructures d’IA.
La guerre en Iran a donné lieu à une demande supplémentaire spéciale de 87,6 milliards de dollars pour soutenir la reconstitution du stock d’armes américain.
Mais cela ne s'arrêtera pas là. Le Pentagone aura besoin de plus d’argent pour soutenir le développement des technologies émergentes en matière de drones et de robotique ainsi que la chaîne d’approvisionnement pour soutenir cela.
En fin de compte, la mesure supplémentaire spéciale devrait dépasser les 100 milliards de dollars, ce qui soutiendra le PIB.
Les biens d’équipement comprennent les armes légères et les munitions ; matériel de communication; aéronef; missiles, véhicules spatiaux et pièces détachées ; navires et bateaux; et équipement de recherche et de navigation ; sans parler de tout ce qui entre dans les chaînes d’approvisionnement qui les soutiennent.
En raison de la demande de biens similaires utilisés aux premiers stades de la production par les secteurs de la défense et de la technologie, il faut supposer que les ressources rares deviendront plus chères et que d’ici la fin de l’année, nous parlerons non plus d’armes contre beurre, mais d’armes et de beurre comme pressions inflationnistes.
Selon le ministère de la Défense, un budget de 2 050 milliards de dollars, soit 15,3 % du budget fédéral de l'année fiscale, est disponible, pour lequel le ministère prévoit de dépenser 1 300 milliards de dollars.
Considérations budgétaires
Selon le Congressional Budget Office, la demande budgétaire du ministère de la Défense pour l'exercice financier s'élève à 961 milliards de dollars, dont 113 milliards de dollars provenant de la loi de réconciliation de 2025.
La majeure partie du financement de rapprochement serait allouée à l’acquisition.
Après ajustement à l'inflation, la demande budgétaire était l'une des plus importantes depuis 50 ans, a constaté le CBO.
Est-ce une allocation unique ? Le CBO a déclaré que le budget de la défense pouvait être interprété de trois manières :
- En tant que augmentation sur un an.
- En tant que augmentation à court terme pour moderniser les forces, à l’instar de la guerre froide dans les années 1980.
- En tant que augmentation permanente dans le coût durable de la défense.
Sans orientation suffisante, le CBO a choisi de considérer le budget global comme une demande ponctuelle.
Selon notre évaluation, la nécessité de reconstituer les approvisionnements et de développer de nouvelles capacités telles que les drones et la robotique entraînera une augmentation des dépenses de défense.
Nous pensons que l'investissement du gouvernement dans les entreprises privées de défense a déjà un impact sur le marché du travail, ce qui se traduira par une augmentation des dépenses des ménages, contribuant ainsi à la croissance du PIB.
Mais si ces dépenses publiques ne sont pas financées, il faudra envisager de supprimer d’autres investissements essentiels à une croissance durable.
Les leçons d’autres périodes d’augmentation des dépenses militaires sont que, même si les dépenses de défense sont nécessaires, elles ne se traduisent pas automatiquement en croissance à long terme et peuvent provoquer de l’inflation.
Les plats à emporter
Il y a plus d’un demi-siècle, le public américain avait un débat entre les armes et le beurre, et la classe politique n’a choisi ni l’un ni l’autre.
Au lieu de cela, ils ont choisi les armes et le beurre, ce qui a eu pour résultat le déclenchement de la « Grande Inflation » entre 1965 et 1985.
Quelles que soient les préférences budgétaires de chacun, il est clair qu'une politique budgétaire expansionniste via le canal de la défense va concurrencer la transformation structurelle de l'économie via les investissements technologiques du secteur privé.
Cela créerait des conditions dans lesquelles l’inflation et les taux d’intérêt augmenteraient alors que le secteur public et les entreprises privées recherchent des capitaux et des ressources rares.
Lorsque le choix se porte sur les armes et le beurre, il pourrait être judicieux de considérer les conséquences à long terme d’une gestion volontaire de l’économie en surchauffe et le risque d’une inflation plus élevée à moyen et long terme.
