Donghoon Lee, Daniel Mangrum, Joelle W. Scally, Tejas Sinha et Wilbert van der Klaauw
Les soldes totaux de la dette ont légèrement diminué de 13 milliards de dollars au deuxième trimestre 2026, selon le dernier rapport. Rapport trimestriel sur la dette et le crédit des ménages du Centre de données microéconomiques de la Fed de New York. Les soldes des prêts hypothécaires et des prêts étudiants ont connu une légère baisse, tandis que d’autres produits de dette ont augmenté. Les taux de délinquance sur la plupart des produits sont restés relativement stables. Pourtant, entre 2022 : T3 et 2026 : T1, le pourcentage de soldes de cartes de crédit en souffrance depuis plus de 90 jours est passé de 7,6 % à 12,8 %, ce qui suscite des inquiétudes quant au retard des Américains dans le remboursement de leurs dettes à des taux jamais vus depuis la Grande Récession. Pourtant, le taux de délinquance des flux – qui reflète le taux de nouvelles délinquances – est resté relativement stable depuis près de deux ans. Dans cet article, nous utilisons les données du Consumer Credit Panel (CCP) de la Fed de New York pour mieux comprendre l'état du consommateur et pour expliquer la différence entre nos deux mesures de délinquance. Nous constatons que le taux de délinquance boursière augmente en raison d’un ensemble de dettes périmées et radiées que les prêteurs signalent depuis plus longtemps, plutôt que d’une aggravation fondamentale de l’incidence des délinquances.
Histoires divergentes en matière de performance des prêts
Le graphique ci-dessous présente trois mesures différentes de la délinquance : deux séries chronologiques de délinquance du Rapport trimestrielcontrastant avec un taux de délinquance agrégé à partir des Call Reports et publié par le Conseil des gouverneurs. La ligne bleue (taux de délinquance « en actions ») est calculée comme la part du solde impayé activement déclarée dans les rapports de crédit qui est en souffrance depuis plus de 90 jours, tandis que le taux de délinquance du Conseil est calculé comme la part du solde impayé dans les bilans des prêteurs qui est en souffrance depuis plus de 30 jours.
Nous superposons également le couler dans plus de 90 jours en souffrance de notre part Rapport trimestriel (également connu sous le nom de nouvelles transitions vers la délinquance). Ce chiffre est calculé comme le solde des prêts en souffrance depuis plus de 90 jours au cours du trimestre en cours divisé par le solde des prêts en souffrance depuis moins de 90 jours au cours du trimestre précédent, annualisé en utilisant une somme mobile sur quatre trimestres. Les tendances de la série Call Report, en or, et de la série Flow, en rouge, sont très similaires, car les deux se sont stabilisées récemment, tandis que la ligne bleue, représentant la délinquance boursière, est en augmentation constante depuis environ 2023.
Le taux de délinquance boursière sur les rapports de crédit a continué d'augmenter après 2024, tandis que le taux de délinquance des flux s'aligne plus étroitement sur les rapports des prêteurs.
Notes : La ligne bleue représente le taux de délinquance des actions, calculé comme la somme des soldes de la CCP en souffrance depuis plus de 90 jours divisée par la somme de tous les soldes impayés. La ligne rouge représente le taux de délinquance des flux, calculé comme la somme des soldes de la CCP de chaque trimestre nouvellement devenus en souffrance depuis plus de 90 jours, divisée par le solde total qui était en souffrance depuis moins de 90 jours ou en cours au cours du trimestre précédent. Le taux de délinquance des flux est annualisé selon une somme mobile sur quatre trimestres. La ligne dorée montre la part des soldes non imputés en souffrance depuis plus de 30 jours d'après les rapports d'appel du Conseil des gouverneurs.
Il peut paraître surprenant que le taux de défaut de paiement des actions de la CCP soit systématiquement plus élevé que le taux de défaut de paiement du Conseil, qui inclut même les prêts en souffrance à un stade précoce (30 à 89 jours de retard). Cette différence se résume à ce qui se passe une fois qu’un prêt devient très en souffrance. Dans les chiffres rapportés par les prêteurs, lorsqu'un prêt est radié (généralement entre 120 et 180 jours de retard), le solde est retiré des livres des prêteurs, sortant à la fois du numérateur et du dénominateur. La radiation est enregistrée une fois, au cours de la période pendant laquelle elle se produit, puis elle disparaît. Cependant, les emprunteurs sont généralement toujours redevables de ces dettes, et les prêteurs peuvent continuer à les poursuivre et mettre à jour les agences d'évaluation du crédit en conséquence. Nous incluons ces dettes dans notre taux de délinquance boursière car elles font toujours partie du fardeau de la dette de l’emprunteur.
Cette distinction explique également pourquoi les taux de délinquance des stocks et des flux ont évolué différemment. La dynamique du taux de délinquance boursière est déterminée par trois facteurs : (1) le rythme auquel les nouvelles dettes deviennent en souffrance, que le taux de flux reflète ; (2) le taux auquel les dettes en souffrance existantes reviennent au niveau actuel ; et (3) la durée pendant laquelle les anciennes dettes imputées restent dans les données. Au cours de la période post-pandémique, les nouveaux impayés se sont accélérés, faisant grimper simultanément les stocks et les taux de flux. Cependant, lorsque le rythme des nouveaux impayés s’est stabilisé début 2024, le stock a continué d’augmenter à mesure que les dettes radiées s’accumulaient. Pour illustrer cela, nous ventilons le taux de délinquance boursière dans le graphique ci-dessous en trois catégories de délinquance sous-jacentes et constatons que la récente hausse a été presque entièrement due à un nombre croissant de soldes gravement désobligeants (imputés).
La hausse du taux de délinquance boursière a été Poussé par des équilibres très dérogatoires
Remarque : « Sévèrement dérogatoire » correspond en grande partie aux soldes associés aux comptes de carte de crédit que les prêteurs ont notés comme débités.
Une partie de la raison pour laquelle ces soldes débités se sont accumulés est que les prêteurs les signalent activement aux agences d’évaluation du crédit pendant plus longtemps qu’auparavant. Entre 2004 et 2012, seuls 40 % environ des dettes radiées des emprunteurs étaient encore déclarées un an plus tard ; en 2024, ce chiffre avait doublé pour atteindre 80 pour cent. Une explication possible est que les prêteurs ont moins de succès à recouvrer ces dettes, ce qui laisse davantage de créances impayées – bien que les taux de recouvrement rapportés par le CFPB n’aient que légèrement changé, ce qui suggère qu’il est peu probable que cela soit un facteur important. Alternativement, les pratiques de reporting des prêteurs peuvent avoir changé d’une manière sans corrélation avec la performance de la dette.
Ci-dessous, nous supprimons les soldes imputés (très dérogatoires) de notre taux de délinquance boursière. Lorsque nous faisons cela, le taux de délinquance des actions s'aligne à la fois sur notre taux de délinquance de flux et sur le taux de délinquance du Call Report.
Réconcilier les divergences : après avoir abandonné les dettes imputées, toutes les mesures des défauts de paiement sur les cartes de crédit restent stables après 2024
Remarque : La ligne rouge indique le taux de délinquance des flux, qui est calculé comme le solde total de la CCP pour chaque trimestre nouvellement devenu en souffrance depuis plus de 90 jours, divisé par le solde total en souffrance depuis moins de 90 jours ou en cours par rapport au trimestre précédent. Le taux de délinquance des flux est annualisé selon une somme mobile sur quatre trimestres. La ligne dorée montre la part des soldes non imputés en souffrance depuis plus de 30 jours d'après les rapports d'appel du Conseil des gouverneurs. La ligne bleue montre la somme des soldes de la CCP en souffrance depuis plus de 90 jours divisée par la somme de tous les soldes impayés, les dettes gravement dérogatoires (imputées) étant exclues du numérateur et du dénominateur.
Dans cet article, nous revenons sur nos travaux antérieurs qui expliquaient les différences dans les taux de délinquance et qui sont devenus d’un plus grand intérêt en raison de la récente divergence croissante entre les taux de délinquance des stocks et des flux. Le taux de délinquance boursière reste utile pour évaluer le montant de la dette envers les prêteurs et le montant en souffrance – et il est particulièrement pertinent pour les plus de 23 millions d’Américains qui ont encore des soldes de cartes de crédit débités sur leurs rapports de solvabilité. Cependant, lorsque la question est « comment vont les ménages en ce moment ? les taux de délinquance des flux – indiqués aux pages 13 et 14 du Rapport trimestriel–fournir une vision plus précise du comportement actuel de remboursement des consommateurs. Grâce à ces mesures, nous constatons que le rythme des défauts de paiement sur les cartes de crédit est élevé mais reste largement stable depuis 2024. Nous continuerons de surveiller la santé du bilan des consommateurs au cours des prochains mois.
Donghoon Lee est conseiller en recherche économique au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.
Daniel Mangrum est économiste de recherche au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.
Joelle Scally est conseillère en politique économique au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.
Tejas Sinha est analyste de recherche au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.
Wilbert van der Klaauw est conseiller en recherche économique au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.
Comment citer cet article :
Donghoon Lee, Daniel Mangrum, Joelle W. Scally, Tejas Sinha et Wilbert van der Klaauw, « Dans quelle mesure les consommateurs sont-ils en détresse ? Réconcilier les mesures divergentes en matière de délinquance des cartes de crédit », Banque de réserve fédérale de New York Économie de Liberty Street11 août 2026, https://doi.org/10.59576/lse.20260811
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