L'économie du Canada a augmenté de 0,5% au premier trimestre de 2025 en grande partie en raison d'une augmentation des exportations, les entreprises qui ont fait passer les commandes plus tôt cette année en prévision des tarifs américains.
Sur un taux annualisé, la croissance économique a atteint 2,2% car le bond des exportations a plus que compensé le ralentissement des dépenses des ménages. Les stocks ont également connu un saut net – un autre signe des entreprises qui s'affrontent avant que les tarifs ne prennent effet en mars.
Cela dit, l'incertitude commerciale continue signifie que l'économie devrait se contracter au deuxième trimestre. Cette incertitude conduira au commerce et aux investissements au point mort, une augmentation du chômage, des ménages resserrant leurs dépenses et le marché du logement restant tiède malgré une printemps de taux d'intérêt plus bas.
Les effets négatifs des tarifs se feront sentir le plus en évidence dans la fabrication, tandis que les industries telles que l'énergie et les services financiers devraient continuer de croître.
Les risques de récession restent accrus, mais l'un n'est pas dans la pierre. Le Canada pourrait éviter de justesse une récession si des pauses tarifaires et des exemptions restent en place, selon l'OCDE.
La Banque du Canada pourrait détenir son taux de politique à 2,75% le 4 juin, compte tenu de la croissance du premier trimestre qui a dépassé les attentes et une inflation centrale plus élevée.
Le PIB réel du Canada a augmenté de 0,4% par habitant; Cela peut être attribué à un ralentissement de la croissance démographique. Au cours des deux dernières années, une croissance démographique plus rapide a conduit au PIB par habitant à plat, ce qui change maintenant avec des règles d'immigration plus strictes en place.
Les exportations ont grimpé de 1,6%, en particulier les exportations de véhicules de tourisme (16,7%) et les machines industrielles (12%). De même, les importations ont augmenté de 1,1%, entraînée par les importations de véhicules de tourisme (8,3%) et de machines industrielles (7,4%).
Les voitures et les pièces automobiles, ainsi que l'acier et l'aluminium, sont les biens les plus durement touchés par les tarifs américains et les mesures du Canada en réponse. Par conséquent, les entreprises se sont concentrées sur le fait de faire avancer ces commandes avant la mise en œuvre des tarifs en mars. Les États-Unis sont le plus grand fournisseur de biens et de services pour les entreprises canadiennes, il n'est donc pas surprenant que l'incertitude commerciale apparaisse dans les données.
L'épargne des ménages a ralenti à 5,7% au premier trimestre, car le revenu a augmenté de 0,8%. Cela a été dépassé par les dépenses de consommation des ménages, qui ont augmenté de 1%.
Les offres d'emploi ont ralenti et les licenciements ont augmenté à mesure que le marché du travail se tournait vers un marché des employeurs. La croissance des salaires a également diminué après quelques années d'un marché chauffé.
Les dépenses des ménages ont augmenté de 0,3%. Ce nombre devrait rester tiède alors que les ménages réduisent les dépenses dans un ralentissement économique.
Les industries productrices de marchandises ont mené la croissance du PIB pour la première fois depuis le premier trimestre de 2022, car tout l'accent était mis sur le commerce des marchandises.
En revanche, l'immobilier et la location et la location se sont contractés de 0,4%. Une croissance démographique plus lente a entraîné une baisse de la demande de logements locatifs, et le marché du logement est plus équilibré maintenant qu'il ne l'a été depuis des années. Les loyers ont également diminué dans les grandes villes.
Lisez la dernière analyse de RSM Canada dans l'économie réelle Canada et abonnez-vous à plus de mises à jour.
