L'inflation est arrivée à un niveau élevé pour le deuxième mois consécutif en avril, selon les données gouvernementales publiées jeudi, selon les données gouvernementales publiées jeudi.
Alors que la dynamique des prix continue de montrer des pressions à la hausse, nous n’avons pas encore assisté à un pic de l’inflation globale ou de l’inflation sous-jacente. L'indice des dépenses de consommation personnelle de base a augmenté de 0,4% en avril. En mars, il a augmenté de 0,7%.
Les ménages américains, dont les revenus n'ont pas augmenté en avril, ont réduit leur épargne à 2,6 %, le niveau le plus bas depuis juin 2022, contre 3,6 % en mars, ce qui a entraîné une augmentation modérée de 0,1 % des dépenses corrigées de l'inflation.
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Pire encore, le revenu personnel réel hors transferts gouvernementaux a diminué de 0,4 % et le revenu disponible de 0,5 %.
Ce dernier recule pour le troisième mois consécutif, nouveau signe du stress réel qui s'installe au sein des ménages américains.
La baisse des deux catégories de revenus laisse présager une baisse des dépenses réelles en mai, ce qui freinera les dépenses des ménages et le produit intérieur brut au cours du trimestre en cours.
En outre, la hausse de l’indice des dépenses de consommation personnelle de base – notre indicateur préféré de l’inflation à long terme – s’avérera difficile à ramener à un niveau proche de l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale à court terme.
Si la guerre au Moyen-Orient ne prend pas fin prochainement, la Réserve fédérale aura du mal à ignorer la hausse de l’inflation provoquée par le choc de l’offre qui a suivi le déclenchement des hostilités il y a trois mois.
Même si nous ne prévoyons pas de hausse des taux lors de la prochaine réunion de la Fed le 17 juin, nous pensons que la décision politique de juillet sera un événement concret.
Les données
Les prix bruts ont augmenté de 0,4 % en avril tandis que l'inflation sous-jacente a progressé de 0,2 %, ce qui a entraîné une hausse annuelle de 3,8 % pour les premiers et de 3,3 % pour les secondes. L'indice super-core a augmenté de 3,5 % par rapport à il y a un an.
Sur une base nominale, le revenu personnel est resté stable tandis que les dépenses ont progressé à un rythme de 0,5 %.
Les rémunérations et traitements ont tous augmenté de 0,2% sur le mois tandis que les revenus personnels hors transferts gouvernementaux ont diminué de 0,4%.
L'inflation des biens a augmenté de 4,8% par rapport à l'année dernière, celle des biens durables de 3,4%, celle des biens non durables de 4,9% et celle des services de 3,5%.
Les plats à emporter
Les signes de tensions financières se multiplient au sein des ménages américains.
Les dépenses corrigées de l'inflation, le revenu disponible et les revenus hors transferts gouvernementaux indiquent un ralentissement des dépenses en mai alors que l'inflation s'approche d'un pic à la suite d'un choc d'offre historique.
Cela suggère fortement que les dépenses pourraient ralentir par rapport au rythme tiède de 1,4 % au cours des trois premiers mois de l'année et que la croissance ralentira au cours du trimestre en cours par rapport au rythme de 1,6 % observé au premier trimestre de l'année.
