Par Fabian Bornhorst et Ceyla Pazarbasioglu
Le Fonds monétaire international répond aux défis politiques d’une économie mondiale en évolution rapide encore sous le choc de la crise du COVID-19: il modernise la façon dont il fournit ses conseils politiques réguliers aux pays membres – un processus connu sous le nom de surveillance.
Le bilan de santé régulier des économies des membres, connu sous le nom de consultations au titre de l’article IV, continuera de couvrir les questions fiscales, monétaires, de taux de change et financières, qui sont au cœur des travaux du Fonds.
Les conseils stratégiques du Fonds évoluent.
À l’avenir, nous intégrerons systématiquement les problèmes qui ont un impact macroéconomique substantiel tels que les inégalités, le changement climatique et la technologie numérique, afin de mieux remplir notre mandat de surveillance..
À l’avenir, nous intégrerons systématiquement les questions qui ont un impact macroéconomique substantiel comme le changement climatique et la technologie numérique, afin de mieux remplir notre mandat de surveillance..
Les conseils politiques adaptés et ciblés aux pays aideront également les décideurs à mieux se préparer à un paysage économique en mutation.
Un monde en évolution rapide avec des défis, nouveaux et anciens
La pandémie COVID-19 est un moment décisif chez le jeune encore jeune 21 st siècle. La pandémie a exposé de nouveaux risques et retombées, ainsi que d’importantes incertitudes quant à la reprise.
La perspective d’un changement transformationnel existait même avant la pandémie. Le monde est de plus en plus interconnecté, les tendances de la numérisation et des inégalités s’accélèrent et la lutte contre le changement climatique est désormais une priorité essentielle.
En plus de cela, les décideurs politiques doivent désormais également naviguer dans la crise du COVID-19. D’abord et avant tout, en sauvant des vies et des moyens de subsistance, puis en assurant une reprise durable et en évitant les cicatrices économiques.
Pour ce faire, ils doivent se confronter à des questions pour lesquelles il n’y a souvent pas de réponses faciles, notamment: comment calibrer les politiques pour maintenir un soutien adéquat tout en assurant la stabilité et une croissance soutenue? Comment les décideurs politiques devraient-ils réagir face à une faible marge de manœuvre parce que les outils macroéconomiques ont déjà été largement utilisés lors de la crise financière mondiale? Comment gérer des reprises économiques asynchrones et divergentes afin que ceux qui sont encore aux prises avec la pandémie évitent de prendre du retard?
Moderniser le cadre de surveillance du Fonds
Pour faire face à ces changements, les conseils stratégiques du Fonds évoluent, tant sur le fond que dans la manière dont le Fonds s’engage avec ses membres.
Cette nouvelle orientation est mise en évidence dans l’Examen complet de la surveillance de 2021, récemment approuvé par le Conseil d’administration du FMI. L’examen – le premier depuis 2014 – reflète des discussions approfondies avec les autorités des pays membres, des experts externes et d’autres parties prenantes. Il décrit quatre priorités qui orienteront la surveillance du Fonds à l’avenir:
- Faire face aux risques et incertitudes. Les conseils en matière de politique devront mieux évaluer une gamme de résultats possibles. Cela aidera à se préparer à des scénarios pires que prévu, tout en garantissant que les politiques profitent des surprises et des opportunités positives.
Cela exigera une meilleure compréhension des compromis entre les risques et les récompenses, appuyée par une planification d’urgence et des politiques axées sur la gestion des risques. Ces conseils peuvent inclure des considérations quantitatives – par exemple, combien d’assurances acheter contre les catastrophes naturelles – et des aspects qualitatifs, par exemple, comment tirer parti d’une aubaine de croissance.
- Prévention et atténuation des retombées. La pandémie a mis en évidence l’ampleur de l’interdépendance mondiale. Les événements dans un pays peuvent avoir des effets considérables dans le monde entier. Des reprises divergentes peuvent intensifier les effets de la normalisation des politiques. De nouvelles sources de ces retombées, notamment des politiques de santé, du changement climatique et de la numérisation, façonneront l’avenir. Il sera essentiel d’identifier et d’évaluer les retombées économiques et politiques, et de fournir des conseils politiques sur la manière de les atténuer et de les anticiper. La coopération économique internationale peut également bénéficier d’un meilleur dialogue entre les producteurs de retombées et les bénéficiaires de retombées.
- Favoriser la durabilité économique. Une compréhension plus large de la durabilité économique est nécessaire. La stabilité économique dans le temps est nécessaire – mais pas suffisante – pour parvenir à la durabilité économique. Les tendances démographiques, les inégalités, les développements sociopolitiques et le changement climatique ont un impact sur la stabilité économique et seront discutés plus systématiquement. Toutes les tendances ne sont pas également urgentes pour tous les pays – les circonstances propres à chaque pays déterminent si elles sont macro-critiques.
- Une approche unifiée du conseil politique. Le principal défi est de trouver un équilibre entre des priorités concurrentes et une marge de manœuvre limitée. Pendant la pandémie, les pays membres ont déployé simultanément divers outils politiques (voir graphique). Cela exigeait leur calibrage minutieux et une compréhension des complémentarités et des objectifs contradictoires.
Les questions pertinentes diffèrent selon les pays et dans le temps: la coordination des politiques budgétaires et structurelles, par exemple, est importante pour les pays confrontés à une faible productivité. Une intégration plus approfondie de l’analyse macrofinancière est particulièrement importante lorsque les risques financiers s’accumulent.
Pour les pays confrontés à des flux de capitaux et cherchant à mieux contrer les chocs extérieurs, le Cadre de politique intégré (CIP), qui décrit les options politiques et les compromis à la disposition des décideurs, offre une approche analytique pour sélectionner une combinaison de politiques appropriée.
Des conseils politiques unifiés aident les décideurs à discuter de ces compromis et à mettre en évidence des synergies.
Ce que cela signifie dans la pratique
Le dialogue politique avec les membres du FMI continuera de suivre les exigences approuvées par le Conseil d’administration du FMI. Les consultations au titre de l’article IV continueront de fournir une évaluation complète et porteront sur les politiques budgétaire, monétaire, extérieure, financière et structurelle.
Les rapports seront plus ciblés et intégreront mieux les aspects macrofinanciers, l’évaluation des risques et la planification d’urgence, les retombées et le renforcement des capacités. Les nouvelles technologies et une meilleure disponibilité des données aideront à moderniser les pratiques commerciales et à améliorer la pertinence de la surveillance.
Les conseils stratégiques deviendront plus précis et spécifiques à chaque pays. Cela est particulièrement vrai pour les questions nouvelles et urgentes, pour lesquelles un apprentissage par les pairs sera nécessaire, comme les moyens de limiter les cicatrices économiques ou de fournir un soutien ciblé aux entreprises. Une autre amélioration consiste à faire en sorte que les conseils du FMI soient éclairés par l’identification précoce des questions de politique intersectorielle et des leçons tirées de l’expérience des pays.
L’examen complet de la surveillance est une étape importante et il reste encore beaucoup de travail à faire pour le mettre en œuvre. Le changement sera progressif. Bien que les priorités soient pertinentes pour un large éventail de résultats futurs, les événements sont incertains et des chocs imprévus se produiront. Le FMI est une institution d’apprentissage – être prêt à s’adapter, à expérimenter et à réviser est la pierre angulaire pour fournir des conseils agiles et efficaces à nos membres.
Pour en savoir plus, visitez le site Web de la RSE.
