4 points clés à retenir du rapport de novembre sur l’IPC

Après plusieurs mois de croissance plus élevée que prévu, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 0,4 % moins que prévu en octobre sur une base désaisonnalisée selon la dernière publication du Bureau of Labor Statistics, soit la même augmentation qu’en septembre. L’IPC de base (c’est-à-dire hors alimentation et énergie volatiles) a augmenté de 0,3 % après une hausse de 0,6 % en septembre. Dans l’ensemble, l’inflation d’une année sur l’autre est tombée à 7,7 %, son niveau le plus bas depuis janvier 2022.

Le matin de la publication, Brookings a de nouveau convoqué David Wessel et Wendy Edelberg et Justin Wolfers de l’Université du Michigan pour discuter du rapport. Vous pouvez lire les principaux points à retenir de leur discussion ci-dessous et écouter la discussion complète sur Twitter ici.

Un soupir de soulagement

Bien que les données d’octobre ne représentent qu’un mois de données après une série de rapports décevants, a averti Wolfers, il s’agissait d’un rapport très prometteur : « Je suis toujours incroyablement excité en voyant cela », a-t-il déclaré. L’inflation est évidemment toujours élevée et le restera, a-t-il poursuivi, et elle continuera d’être une préoccupation pour les décideurs politiques et les économistes, mais il semble qu’elle reviendra à des niveaux qui ne préoccupent pas autant les familles au sein de l’année prochaine. « Nous avons peut-être vu non seulement le pic d’inflation derrière nous, mais des lueurs d’excitation que la crise, nous pouvons voir comment et pourquoi et quand elle pourrait se terminer », a déclaré Wolfers. Edelberg était d’accord avec un optimisme prudent, se disant soulagée de voir une réduction des coûts des biens de base qui reflétait un ralentissement de la demande, résultat, au moins en partie, des actions de la Réserve fédérale : « Je pense que les biens de base seraient juste l’endroit le plus évident de le voir et cela m’inquiétait que nous ne le voyions pas. Nous l’avons vu en octobre. Ce sont de bonnes nouvelles. Mais c’est le strict minimum pour ce que nous devons voir pour maîtriser l’inflation. Donc bonne nouvelle, mais je retiens toujours mon souffle.

« Nous avons peut-être vu non seulement le pic d’inflation derrière nous, mais des lueurs d’excitation que la crise, nous pouvons voir comment, pourquoi et quand elle pourrait se terminer. »

Prix ​​des biens en baisse, services (notamment logement) toujours en hausse

Les prix des services – en particulier le coût du logement – ​​ont continué d’augmenter davantage que le coût des biens en octobre. « La mauvaise nouvelle est que l’inflation du logement est très lente à se déplacer », a déclaré Edelberg, « Et donc la Fed va devoir être un peu patiente. Nous allons tous être un peu patients face à ces chiffres. Mais je pense que nous avons beaucoup d’indications que cela va baisser. Les mesures de l’inflation du logement ont un décalage intégré, a expliqué Wolfers. « Nous pouvons prédire assez facilement ce qui se passe pour les abris, c’est-à-dire que cela va être une source décroissante d’inflation au cours de la prochaine année, un an et demi. » Pendant ce temps, les dépenses d’autres types de services, des concerts aux abonnements à des salles de sport, sont inférieures à ce à quoi on aurait pu s’attendre avant la pandémie, a déclaré Edelberg, ce qui était un signe encourageant pour le tableau inflationniste global.

La cupidité des entreprises n’est pas le gros problème, c’est la demande qui l’est.

Avec de nombreuses entreprises affichant des bénéfices élevés ces derniers temps, beaucoup ont fait valoir (y compris éminent sénateurs) que la cupidité des entreprises est l’un des moteurs de l’inflation. Edelberg et Wolfers ont expliqué que si les entreprises sont toujours désireuses d’augmenter les prix et de maximiser les profits, cela n’explique pas la récente augmentation indésirable de l’inflation. « C’est sûrement vrai comme c’est toujours vrai que les entreprises imposent les prix les plus élevés que le marché puisse supporter et qu’elles travaillent dur pour maximiser leurs profits », a déclaré Edelberg. La forte demande de biens, ainsi que divers problèmes d’approvisionnement liés à la pandémie, ont ainsi entraîné une hausse des prix, a-t-elle expliqué. Mais cette dynamique reste vraie même en dehors des périodes inflationnistes, a déclaré Wolfers. « Vous avez le droit d’être en colère contre eux tant que vous êtes aussi en colère contre eux lorsque nous avons une inflation élevée que lorsque nous avons une faible inflation », a-t-il déclaré. Empruntant une métaphore à l’économiste de Harvard Jason Furman, Wolfers a déclaré: «Oui, vous pouvez blâmer l’inflation sur la cupidité des entreprises de la même manière que vous pouvez blâmer un accident d’avion sur la gravité. Au niveau littéral, c’est vrai… mais cela semble être un mauvais diagnostic.

« Les gens se soucient de savoir où vont les choses. Et je pense qu’il y a beaucoup d’incertitude et d’anxiété quant à la direction que prennent les choses.

L’inflation a-t-elle finalement affecté les élections ?

L’économie était le principal problème pour de nombreux électeurs lors des élections, et de nombreux experts s’attendaient à ce que cela nuise aux candidats démocrates. Wessel a demandé à Wolfers et Edelberg s’ils pensaient que les résultats meilleurs que prévu pour les démocrates avaient confondu ces prédictions, qui, selon Wolfers, étaient tout simplement trop simplifiées. « Oui, nous avons une inflation élevée », a-t-il dit, « mais une grande partie du reste de l’économie se porte beaucoup mieux même que nous ne l’avons fait au cours des 50 dernières années ou que nous n’avons fait dans l’histoire récente. Ce n’est pas une économie de « toutes bonnes nouvelles » ou de « toutes mauvaises nouvelles », et je pense que les récits sont juste un peu trop simples. » Edelberg a ajouté que là où l’économie a probablement eu un effet, ce n’est pas seulement dans l’état actuel de l’économie, mais dans les attitudes quant à sa direction. « Les gens ne se soucient pas seulement des niveaux, ils se soucient de la trajectoire. Les gens se soucient de savoir où vont les choses. Et je pense qu’il y a beaucoup d’incertitude et d’anxiété quant à la direction que prennent les choses », a-t-elle déclaré.


La Brookings Institution est financée grâce au soutien d’un large éventail de fondations, d’entreprises, de gouvernements, d’individus, ainsi que d’une dotation. La liste des donateurs se trouve dans nos rapports annuels publiés en ligne ici. Les résultats, interprétations et conclusions de ce rapport sont uniquement ceux de son ou ses auteurs et ne sont influencés par aucun don.

Vous pourriez également aimer...