Le panel de crédit à la consommation de la Fed de New York : un ensemble de données CMD fondamentales

Le panel de crédit à la consommation de la Fed de New York : un ensemble de données CMD fondamentales

Alors que la grande crise financière et la récession qui y était associée se déroulaient en 2009, des chercheurs de la Fed de New York se sont joints à leurs collègues du Conseil des gouverneurs et de la Fed de Philadelphie pour créer un nouveau type d'ensemble de données. Les dettes des ménages, en particulier les prêts hypothécaires, sont passées du statut de petit coin tranquille du système financier au centre de la pire crise financière et de la plus grave récession depuis des décennies. Le nouvel ensemble de données a été conçu pour fournir de nouvelles informations sur cette partie de l’économie, en particulier sur le comportement des emprunteurs hypothécaires. Au cours des quinze années qui se sont écoulées depuis que cet effort a porté ses fruits, le Panel du crédit à la consommation (CCP) de la Fed de New York a fourni de nombreuses informations précieuses sur le comportement des ménages et ses implications pour la macroéconomie et la stabilité financière.

Le CCP a été l'un des premiers ensembles de données tirés des données des agences d'évaluation du crédit, l'une des premières fonctionnalités du Centre de données microéconomiques (CMD) et la principale source de certaines des contributions les plus importantes du CMD à la politique et à la recherche. Nous passons ici en revue quelques-uns des principaux thèmes liés à l’endettement des ménages au cours des quinze dernières années et comment nos analyses ont contribué à leur compréhension.

Le panel du crédit à la consommation de la Fed de New York

Le CCP est tiré des données anonymisées des bureaux de crédit fournies par Equifax et comprend des informations trimestrielles sur les dettes d'un panel dynamique d'individus (5 % de la population ayant un rapport de crédit – environ 14,2 millions d'individus en 2023 : 4e trimestre) et des membres de leur ménage ( (11,5 pour cent supplémentaires/32,9 millions de personnes) à partir du premier trimestre 1999. Les données sont uniques à bien des égards, mais la structure dynamique du panel était l'une des caractéristiques les plus importantes puisque, pour chaque trimestre, les données fournissent une image représentative du crédit. résultats de la population américaine.

Les données incluent toutes les principales formes d’endettement des ménages : prêts hypothécaires et marges de crédit sur valeur domiciliaire, cartes de crédit, prêts automobiles et prêts étudiants. Pour chaque individu, nous observons l'ouverture et la fermeture des comptes, les soldes et les limites de crédit des comptes existants, l'état de paiement de toutes les formes de dette et d'autres caractéristiques du rapport de crédit, telles que le pointage de crédit de l'individu. De plus, nous connaissons l'emplacement de l'individu (par rapport à l'îlot de recensement) et son année de naissance. Plus de détails sur les données sont disponibles dans Lee et van der Klaauw (2010).

La grande crise financière et la reprise

Le PCC est immédiatement devenu une ressource inestimable pour comprendre les défis extrêmes auxquels les ménages américains étaient confrontés alors même que le système financier et l’économie commençaient à se redresser. Dans l'une des premières analyses utilisant ces données, La crise financière à la table de la cuisine, nous avons documenté l'énorme augmentation puis la diminution ultérieure de l'endettement des ménages et des défauts de paiement entre 2007 et 2009. En outre, nous avons montré dans de nombreux Économie de Liberty Street des publications selon lesquelles les ménages étaient passés d'emprunts massifs avant le pic des prix de l'immobilier à un défaut de paiement et au remboursement de leurs dettes à un rythme rapide à partir de 2007.

Le processus de désendettement s’est finalement achevé en 2013 (voir le graphique ci-dessous), mais pas avant que des millions de ménages aient perdu leur logement suite à une saisie ou perdu l’accès au crédit suite à une faillite. (Restez ouverts pour notre prochain article sur les conséquences à long terme pour ces familles.) Le fait que le PCC présente une image complète des bilans des ménages nous a également permis d'identifier une dimension alors peu connue de l'essor et de l'effondrement du marché immobilier : le comportement des spéculateurs immobiliers. Peut-être plus important encore, le PCC fournit désormais un signal d’alerte précoce en cas de tensions dans le secteur des ménages, ce qui n’existait pas avant la GFC. Il révèle également les ménages et les quartiers où ces stress peuvent survenir.

Le flux de trésorerie total provenant de la dette des ménages est devenu légèrement positif en 2013

Graphique linéaire illustrant que les flux de trésorerie des ménages sont devenus négatifs en 2009 et sont revenus en territoire positif en 2013.
Source : Panel de crédit à la consommation de la Banque fédérale de réserve de New York/Equifax.

Dette étudiante

Alors que les marchés hypothécaires et immobiliers commençaient à retrouver une base plus stable après 2012, un nouveau problème pour le financement des ménages a commencé à émerger : la dette étudiante. En 2012, la dette étudiante était la deuxième plus grande dette des ménages et le PCC a fourni un aperçu de la croissance rapide et de l’évolution de cet stock de dette au cours de la décennie suivante. Ces analyses ont été particulièrement utiles en raison du manque d'autres informations sur les emprunts étudiants : alors que le gouvernement fédéral joue un rôle dominant sur le marché, seul le PCC a fourni le type d'informations nécessaires pour évaluer le rôle de la dette étudiante dans les bilans des ménages et a fourni des informations sur la façon dont la dette étudiante est devenue un déterminant de plus en plus important du bien-être.

En 2012, la dette étudiante est devenue la deuxième plus grande responsabilité des ménages derrière la dette hypothécaire

Graphique en aires empilées montrant la composition de la dette hors logement : prêts étudiants, dettes de carte de crédit, prêts automobiles et autres.  En 2012, la dette étudiante est devenue le solde de la dette hors logement le plus important.
Source : Panel de crédit à la consommation de la Banque fédérale de réserve de New York/Equifax.

Au fil du temps, les questions soulignées par nos analyses sont devenues un point central du débat politique, et nos travaux ont fourni des preuves précieuses sur les effets de diverses propositions.

Dette des ménages pendant la pandémie et au-delà

Bon nombre des préoccupations qui s’étaient manifestées au cours de la première décennie du PCC étaient au premier plan des discussions de politique économique alors que la pandémie de COVID-19 frappait les États-Unis en 2020. Cherchant à éviter une vague de défauts de paiement et de détresse des consommateurs, les responsables ont fourni des mesures de relance monétaire et fiscale, ont imposé des moratoires sur les saisies, ont offert une abstention sur de nombreux prêts hypothécaires et étudiants et ont encouragé les prêteurs à travailler avec les emprunteurs sur leurs autres obligations. Pour aider à clarifier la façon dont la pandémie et ces politiques affectaient les ménages, nous avons acquis des mises à jour mensuelles du PCC qui ont permis des analyses à haute fréquence, et celles-ci se sont révélées inestimables pour cartographier les modèles de difficultés et l'incidence des avantages politiques. En particulier, les abstentions généralisées ont été sans précédent et le PCC nous a permis de suivre les emprunteurs dont les remboursements d’hypothèques et de prêts étudiants étaient suspendus.

Alors que les programmes d’abstention prenaient fin en grande partie, nous avons pu jeter un regard rétrospectif sur ceux qui en ont bénéficié et avoir un aperçu de ce qui pourrait arriver ensuite à ces emprunteurs. En fin de compte, l’abstention des prêts étudiants a duré beaucoup plus longtemps que celle des prêts hypothécaires, et nous avons pu documenter les impacts importants de cette politique. Alors que le débat politique s'est tourné vers l'idée d'une remise permanente des prêts étudiants, nous avons pu fournir des informations approfondies sur qui en bénéficierait et combien en général et sur la base des spécificités du plan de la Maison Blanche. Nous avons également pu montrer que la combinaison unique de résultats économiques et d’interventions politiques pendant la COVID a eu un impact profond sur les bilans et les flux de trésorerie des ménages, notamment une réduction de l’endettement des cartes de crédit et des taux de délinquance, qui continuent d’affecter la macroéconomie aujourd’hui.

Un impact important sur la recherche et un avenir radieux

En plus de ces domaines majeurs d’intérêt durable, le PCC a montré sa valeur de bien d’autres manières. L’attention portée actuellement à l’augmentation des impayés sur les cartes de crédit et les prêts automobiles en est un exemple contemporain et il y en aura encore bien d’autres. Entre-temps, les données du PCC ont été utilisées dans des centaines d’études, permettant de mieux comprendre comment les dettes des ménages affectent le bien-être et l’économie. L’idée initiale du PCC était de donner aux décideurs politiques un aperçu de l’évolution de la dette des ménages afin d’éviter une répétition des événements de la Grande Crise financière. Mais la portée de l’analyse utilisant les données du PCC a également commencé à s’étendre au-delà de la dette des ménages pour étudier des tendances telles que la migration, le financement des petites entreprises, la gentrification et la résilience aux catastrophes. Nous restons déterminés à utiliser ces données pour nous aider à comprendre les fondements et les disparités des finances des ménages et pour nous permettre de suivre les évolutions à haute fréquence.

Photo : portrait d'Andrew Haughwout

Andrew F. Haughwout est directeur de la recherche sur les ménages et les politiques publiques au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

Portrait de Donghoon Lee

Donghoon Lee est conseiller en recherche économique pour les études sur le comportement des consommateurs au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

Image de Daniel Mangrum

Daniel Mangrum est économiste de recherche dans les études sur la croissance équitable au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

Photo : portrait de Joëlle Scally

Joelle Scally est responsable économique régionale au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

Photo : portrait de Wilbert Van der Klaauw

Wilbert van der Klaauw est conseiller en recherche économique pour la recherche sur les ménages et les politiques publiques au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

Comment citer cet article :
Andrew Haughwout, Donghoon Lee, Daniel Mangrum, Joelle Scally et Wilbert van der Klaauw, « The New York Fed Consumer Credit Panel : A Foundational CMD Data Set », Banque de réserve fédérale de New York Économie de Liberty Street17 avril 2024, https://libertystreetnomics.newyorkfed.org/2024/04/the-new-york-fed-consumer-credit-panel-a-foundational-cmd-data-set/.


Clause de non-responsabilité
Les opinions exprimées dans cet article sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank de New York ou du Federal Reserve System. Toute erreur ou omission relève de la responsabilité du ou des auteurs.

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