S'il est toujours bon d'identifier les risques qui pèsent sur les perspectives économiques, les acteurs du marché confondent trop souvent l'état de quelques arbres (il y a toujours des problèmes isolés) avec la santé de la forêt.
Le principal point à retenir du rapport sur l’emploi est l’exceptionnalisme américain. L’économie américaine continue de surperformer celle de ses principaux partenaires commerciaux et de ses pairs économiques.
Le rapport sur l'emploi de mars montre à quel point le marché du travail américain est sain, malgré des critiques isolées. Elle est dynamique, résiliente et en croissance. Les employeurs ont créé 303 000 emplois au cours du mois alors que le taux de chômage est tombé à 3,8 %, selon le Bureau of Labor Statistics vendredi. Le chômage global est resté inférieur à 4 % depuis plus de deux ans.
Le taux d'activité des travailleurs d'âge très actif âgés de 25 à 54 ans s'élève à 89,25 % pour les hommes et à 77,7 % pour les femmes, ce qui est conforme aux niveaux d'avant la pandémie.
De plus, les révisions des estimations de janvier et février ont entraîné un gain net de 22 000 emplois pour les deux mois combinés. La croissance du salaire horaire moyen a ralenti à 4,1 % par rapport à l'année dernière, le chiffre mensuel ayant augmenté de 0,3 %.
L’implication politique liée à l’estimation de la masse salariale de mars est que l’économie a atteint le plein emploi – le niveau maximum d’emploi constant sans provoquer une augmentation de l’inflation – et qu’un cercle vertueux qui renforce la productivité et freine l’inflation est désormais possible.
La Réserve fédérale est désormais bien placée pour réduire un taux directeur restrictif, conformément aux prévisions de la banque centrale de trois baisses de taux cette année.
Il est essentiel que les décideurs politiques reconnaissent et prennent en compte l’augmentation de l’offre de main-d’œuvre via le canal de l’immigration et l’augmentation de la productivité lorsqu’ils élaborent des politiques visant à éviter un ralentissement inutile et une augmentation du chômage.
Les données
Après trois baisses consécutives, l'enquête auprès des ménages a indiqué une augmentation de l'emploi de 498 000 emplois, et la population active globale a augmenté de 469 000 en mars.
Cette augmentation devrait temporairement apaiser les bavards négativistes qui refusent de reconnaître une économie et un marché du travail nationaux robustes.
Si l’on regarde sous les chiffres supérieurs, on constate qu’environ 73 % des créations d’emplois ont été regroupées dans les secteurs les mieux rémunérés. Par exemple, les emplois dans les secteurs de la production de biens et de la construction ont augmenté respectivement de 42 000 et 39 000 sur le mois.
Les emplois dans le commerce et les transports ont augmenté de 27 000, le commerce de détail de 18 000, les services professionnels aux entreprises de 7 000 et les travailleurs de l'enseignement privé et de la santé de 88 000.
Les emplois dans les loisirs et l'hôtellerie ont augmenté de 49 000 tandis que les emplois gouvernementaux ont progressé de 71 000. Les industries manufacturières et de l’information n’ont connu aucun changement net.
Apprenez-en davantage sur les perspectives de RSM sur l’économie et le marché intermédiaire.
Le total des heures privées travaillées a augmenté de 0,3% tandis que les heures supplémentaires sont restées stables à 2,9. La participation globale à la population active a augmenté à 62,7% contre 62,5% en février, et le ratio emploi/population est passé à 60,3% contre 60,1% auparavant.
La durée médiane du chômage s'élevait à 9,5 semaines en mars, ce qui suggère que si les travailleurs perdent un emploi, ils en retrouvent généralement un dans un délai de deux à trois mois.
Les plats à emporter
Le principal point à retenir du rapport sur l’emploi est l’exceptionnalisme américain. L’économie américaine continue de surperformer celle de ses principaux partenaires commerciaux et de ses pairs économiques.
Un marché du travail dynamique offrant des gains salariaux importants qui dépassent le taux d’inflation attire davantage de personnes sur le marché du travail, ce qui renforce la productivité.
Au cours des trois derniers mois, les créations d'emplois ont atteint en moyenne 276 000 ; au cours des six derniers mois, ce chiffre est de 244 000. Dans le même temps, la croissance des salaires est revenue à des niveaux soutenables, le chômage global restant inférieur à 4 % au cours des 27 derniers mois.
Depuis un certain temps déjà, les données sur l'emploi correspondent à ce que nous appelons une condition 3-2, lorsque le taux de chômage reste dans la fourchette de 3 %, en dessous de 4 %, et l'inflation est dans la fourchette de 2 %.
Une productivité améliorée, une immigration saine et une combinaison de politiques appropriée de la part de la Réserve fédérale peuvent créer les conditions d’une croissance forte, d’une stabilité des prix et d’un emploi durable maximum.
