Le ralentissement du secteur manufacturier s'est poursuivi en février, mais à un rythme plus lent, selon des enquêtes menées par les banques régionales de la Réserve fédérale.
Notre indice RSM US Manufacturing Outlook se situe à 1,2 écart-type en dessous des niveaux normaux de l’activité manufacturière.
En fait, deux des cinq régions utilisées dans notre analyse du secteur manufacturier régional (Philadelphie et Dallas) ont rapporté des réponses globalement positives. Trois régions (New York, Richmond et Kansas City) ont enregistré des améliorations, mais sont restées légèrement en contraction.
Notre indice RSM US Manufacturing Outlook se situe à 1,2 écart-type en dessous des niveaux normaux de l’activité manufacturière. Les résultats positifs des enquêtes indiquent une augmentation de l'activité manufacturière et des résultats négatifs indiquent une diminution de l'activité.
Une grande partie de la faiblesse du sentiment est due à la forte hausse des taux d’intérêt depuis 2021.
Néanmoins, au cours des deux années qui ont suivi le début des hausses de taux en mars 2022, le nombre de personnes inscrites sur les listes de salariés a augmenté d'environ 747 000 personnes.
Cela tend à suggérer qu’il faut accorder plus d’attention à la production, aux nouvelles commandes et aux stocks dans les données de confiance pour avoir une véritable idée des conditions dans le secteur manufacturier et dans la production industrielle dans son ensemble.
En temps normal, les entreprises manufacturières signalent des hauts et des bas mensuels. Mais notre indice est négatif depuis mai 2022, et ce de manière significative pendant la majorité de ces mois.
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Cette tendance à la contraction est le résultat du resserrement de la politique monétaire, suivi de la grève des Travailleurs unis de l'automobile de cette année et des problèmes persistants chez Boeing.
L'activité de ce mois pourrait être qualifiée de mitigée. Alors que les expéditions actuelles en février ont été expansionnistes dans toutes les régions sauf dans la région de Richmond, les nouvelles commandes ont été en contraction dans toutes les régions sauf dans la région de Dallas.
Néanmoins, les signes d'amélioration dans les enquêtes manufacturières de février renforcent le potentiel d'un atterrissage en douceur de l'économie, tandis que l'augmentation des dépenses d'investissement suggère le potentiel d'une croissance économique soutenue.
New York
Après des niveaux d'activité manufacturière inconfortablement bas dans la région de New York en décembre et janvier, l'activité s'est améliorée mais est restée légèrement sous-marine en février. Un peu moins d'un tiers des entreprises new-yorkaises ont signalé une augmentation de leur activité, tandis qu'un peu plus d'un tiers ont signalé une contraction.
Les nouvelles commandes ont légèrement diminué, tandis que les expéditions ont légèrement augmenté. Les stocks ont diminué et les niveaux d’emploi ont peu changé.
Le rythme de hausse des prix des intrants s’est accéléré pour un deuxième mois consécutif, et le rythme des hausses des prix de vente s’est également accéléré.
Les réponses à l'enquête ont été recueillies entre le 2 et le 9 février.
crême Philadelphia
Les fabricants ont signalé une augmentation de l'activité dans la région de Philadelphie en février pour la première fois depuis août et pour la quatrième fois seulement depuis mai 2022. Ce mois a été marqué par une forte hausse des nouvelles commandes et des livraisons en cours contre une baisse de l'emploi.
Dans l'enquête menée du 5 au 12 février, 27 % des entreprises ont signalé une augmentation de leur activité générale (contre 16 % le mois dernier), tandis que 22 % ont signalé une baisse (contre 26 %). Quarante-cinq pour cent n’ont signalé aucun changement. Il s’agit donc d’une augmentation modeste mais bienvenue après trop de mois de ralentissement.
Les entreprises ont signalé des augmentations globales des prix payés et des prix reçus, mais ces résultats restent inférieurs à leurs moyennes à long terme.
Il y a eu une augmentation substantielle des déclarations de dépenses en capital au cours du mois.
Dallas
L'activité manufacturière au Texas s'est stabilisée en février après la forte contraction de janvier.
L’indice des nouvelles commandes – une mesure clé de la demande – a atteint son premier résultat positif depuis mai 2022, tandis que les indices d’utilisation des capacités et des livraisons ont tous deux atteint des niveaux neutres.
L'indice de l'emploi a rebondi après deux lectures négatives. Dix-huit pour cent des entreprises ont indiqué des embauches nettes, contre 13 % des licenciements nets. L'indice des heures travaillées est resté négatif pour le cinquième mois consécutif.
Dans les questions spéciales, 38 % des personnes interrogées ont noté un recours accru aux travailleurs étrangers, tandis que 41 % ont noté un recours accru aux travailleurs étrangers.
L'enquête a été menée du 13 au 21 février, et 92 des 127 fabricants texans interrogés ont répondu.
Richmond
L'activité manufacturière dans la région de Richmond est revenue vers neutre en février, mais reste légèrement négative.
Parmi les trois composantes qui composent l'indice de Richmond, les livraisons sont restées nettement négatives, les nouvelles commandes ont augmenté mais sont restées négatives, et l'emploi a augmenté sensiblement et est devenu positif. Sur une note négative, un plus grand nombre d’entreprises ont signalé une baisse de la disponibilité de travailleurs qualifiés.
Le rapport ajoute que le taux de croissance moyen des prix payés a diminué en février, tandis que le taux de croissance moyen des prix reçus est resté pratiquement inchangé.
Les résultats ont été publiés le 27 février et étaient basés sur les réponses de 76 à 82 entreprises.
Kansas City
L'activité manufacturière dans le dixième district de Kansas City a légèrement diminué en février, l'activité des biens non durables ayant diminué, tandis que celle des biens durables a légèrement augmenté. Des augmentations ont été observées dans la fabrication de minéraux non métalliques, de matériel électrique et de matériel de transport.
Les nouvelles commandes se sont considérablement améliorées mais sont restées légèrement en contraction. L'indice du volume des livraisons et l'indice de l'emploi ont tous deux augmenté et sont devenus positifs.
Les entreprises s'attendent à une augmentation des dépenses en capital, une entreprise soulignant qu'elle se concentre sur l'amélioration de l'efficacité pour contrebalancer les menaces liées aux prix.
L'enquête a duré six jours, du 21 au 26 février, et a inclus 89 réponses provenant d'usines du Colorado, du Kansas, du Nebraska, de l'Oklahoma, du Wyoming, du nord du Nouveau-Mexique et de l'ouest du Missouri.
