Par Vitor Gaspar, W.Raphael Lam, Paolo Mauro et Mehdi Raissi
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La course à la vaccination contre le COVID-19 se poursuit, mais le rythme de l’inoculation varie considérablement d’un pays à l’autre, avec un accès inaccessible à beaucoup. La coopération mondiale doit être intensifiée pour produire et distribuer des vaccins dans tous les pays à des coûts abordables. Plus tôt les vaccinations freineront la pandémie, plus vite les économies pourront revenir à la normale.
Plus tôt les vaccinations freineront la pandémie, plus vite les économies pourront revenir à la normale.
Si la pandémie mondiale est maîtrisée par la vaccination, la croissance économique plus forte qui en résultera produirait plus de 1 billion de dollars de recettes fiscales supplémentaires dans les économies avancées d’ici 2025 – et économiserait davantage grâce aux mesures de soutien fiscal. La vaccination COVID-19 sera donc plus que rentable, selon le Fiscal Monitor d’avril 2021, offrant un excellent rapport qualité-prix aux fonds publics qui y sont investis.
Différents degrés de soutien budgétaire
Au cours de la première année du COVID-19, la politique budgétaire a réagi rapidement et avec force à l’urgence sanitaire. Les bouées de sauvetage ont sauvé des vies et protégé les moyens de subsistance. Le soutien budgétaire a également permis d’éviter des contractions économiques et des pertes d’emplois plus sévères que ce que le monde aurait connu autrement, notamment en atténuant les tensions financières lorsque les politiques monétaire et budgétaire agissaient de concert.
La capacité des pays à accroître le soutien budgétaire a varié, en fonction de leur capacité à accéder à des emprunts à faible coût. Dans l’intervalle, les reprises économiques divergent, la Chine et les États-Unis progressant tandis que d’autres pays sont à la traîne ou stagnent.
Dans les économies avancées, les actions budgétaires sont importantes et couvrent plusieurs années (6% du PIB en 2021), comme celles récemment approuvées aux États-Unis et figurant dans le budget 2021 du Royaume-Uni. Parmi les marchés émergents et les pays en développement, le soutien budgétaire a été plus limité en raison des contraintes de financement, mais la hausse des déficits est toujours notable car les recettes fiscales ont diminué. Les déficits budgétaires globaux moyens en pourcentage du PIB en 2020 ont atteint 11,7% pour les économies avancées, 9,8% pour les économies de marché émergentes et 5,5% pour les pays en développement à faible revenu.
En conséquence, la dette publique moyenne mondiale avoisinait 97% du PIB à la fin de 2020 et devrait rester juste en dessous de 100% du PIB à moyen terme. Le chômage et l’extrême pauvreté ont également augmenté de manière significative. La pandémie risque donc de laisser une profonde cicatrice.
Cependant, tant que la pandémie ne sera pas maîtrisée, la politique budgétaire devra rester flexible et solidaire. Le besoin et la portée d’un tel soutien varient selon les secteurs et les économies, avec des réponses adaptées aux circonstances des pays. Cependant, les gouvernements devraient donner la priorité aux éléments suivants:
- Un soutien plus ciblé aux ménages vulnérables. La pandémie a eu des effets négatifs disproportionnés sur les pauvres, les jeunes, les femmes, les minorités et les travailleurs des emplois mal rémunérés et du secteur informel. Les décideurs devraient veiller à ce que la protection sociale soit disponible et que les dépenses soient viables pendant toute la durée de la crise en élargissant la couverture des filets de sécurité sociale de manière rentable (par exemple, en limitant la fuite des avantages vers les bénéficiaires non désirés).
- Un soutien plus ciblé aux entreprises viables. Si la pandémie persiste, des faillites d’entreprises généralisées pourraient en résulter, détruisant des millions d’emplois, en particulier dans les secteurs de services à forte intensité de contacts et les petites et moyennes entreprises. Dans le même temps, les gouvernements feraient bien de prévenir les mauvaises affectations des ressources et de limiter la montée des entreprises non viables. Les gouvernements pourraient progressivement annuler les prêts et garanties généraux et limiter le soutien public aux circonstances dans lesquelles une intervention est clairement nécessaire. Le partenariat avec le secteur privé pour évaluer la viabilité des entreprises avant de fournir un soutien peut améliorer le ciblage et réduire les coûts administratifs.
Préparer le terrain pour une transition économique
Les décideurs devront trouver un équilibre entre le soutien budgétaire immédiat, d’une part, et le maintien de la dette à un niveau gérable, d’autre part. Certains pays devront peut-être commencer à reconstituer les amortisseurs budgétaires pour atténuer l’impact des chocs futurs. L’élaboration de cadres pluriannuels crédibles pour les recettes et les dépenses sera donc vitale, en particulier là où l’endettement est élevé et le financement serré.
De nombreux pays à faible revenu, même après avoir fait leur part, sont confrontés à des défis pour faire face à la pandémie à court terme et pour se développer au fil du temps, comme indiqué dans des recherches récentes du FMI. Ils auront besoin d’une assistance supplémentaire, notamment sous forme de subventions, de financements concessionnels, de l’extension de l’Initiative de suspension du service de la dette ou, dans certains cas, du traitement de la dette dans le cadre du Cadre commun.
Réalisée correctement, la politique budgétaire permettra une transformation verte, numérique et inclusive de l’économie post-pandémique. Pour faire de cela une réalité, les gouvernements devraient prioriser:
- Investir dans les systèmes de santé (y compris les vaccinations élargies), l’éducation et les infrastructures. Un investissement public vert coordonné par des économies qui peuvent se le permettre peut favoriser la croissance mondiale. Les projets – idéalement avec la participation du secteur privé – viseraient à atténuer les effets du changement climatique et à faciliter la numérisation.
- Aider les gens à retourner au travail et à changer d’emploi, si nécessaire, grâce à des subventions à l’embauche, à une formation améliorée et à des programmes de recherche d’emploi.
- Renforcer les systèmes de protection sociale pour aider à lutter contre les inégalités et la pauvreté, et redynamiser les efforts pour atteindre les objectifs de développement durable.
- Réformer les systèmes fiscaux nationaux et internationaux pour promouvoir une plus grande équité et protéger l’environnement. Pour aider à répondre aux besoins liés à la pandémie, une contribution temporaire au rétablissement du COVID-19 prélevée sur les revenus élevés est une option. À moyen terme, la collecte des recettes devrait être renforcée, en particulier dans les pays en développement à faible revenu, ce qui pourrait aider à financer les besoins de développement.
- Réduire les dépenses inutiles, renforcer la transparence des initiatives de dépenses et améliorer les pratiques de gouvernance pour tirer pleinement parti du soutien budgétaire.
En résumé, les gouvernements ont déployé des efforts exceptionnels pour consolider leurs économies, mais des efforts supplémentaires sont nécessaires pour anticiper la pandémie de COVID-19, fournir un soutien flexible mais ciblé maintenant, s’adapter lorsqu’une reprise est fermement en place et préparer le terrain. pour une reprise plus verte, plus juste et plus durable.
