Alors que les programmes de soutien pendant la pandémie ne visaient pas à protéger les «bonnes» entreprises, le soutien financier allait principalement à celles qui avaient la capacité de survivre et de réussir. Les régimes de travail ont été efficaces pour protéger l’emploi.
Cette contribution politique est un résultat de la Projet MICROPROD, qui a reçu un financement du programme de recherche et d’innovation Horizon 2020 de l’Union européenne dans le cadre de la convention de subvention no. 822390.
Les auteurs remercient leurs collègues de Bruegel pour leurs précieux commentaires et suggestions. Lionel Jeanrenaud et Maddalena Conte ont apporté une aide précieuse à la recherche. Les opinions sont celles des auteurs.
La plupart des pays de l’Union européenne ont bien progressé dans la vaccination de leurs populations contre le COVID-19 et assistent désormais à un rebond de l’activité économique. Alors que les effets marquants de la crise et les implications à long terme de la pandémie ne sont que partiellement compris, les effets du soutien apporté aux entreprises peuvent être évalués afin d’aider à planifier la suppression du soutien de crise.
Les régions et les pays européens qui dépendent fortement des services nécessitant une proximité physique ont été les plus durement touchés par les mesures liées au COVID-19. Mais ces secteurs de services ont également tendance à être les plus petits et les moins productifs de toutes les économies, ce qui implique qu’au début de la crise, les parts les plus élevées d’entreprises zombies se trouvaient dans ces secteurs. La dépendance à la proximité physique et l’incidence plus élevée des zombies au départ se sont combinées pour rendre ces économies dépendantes des services particulièrement vulnérables à toute tentative de supprimer le soutien mis en place pendant la pandémie.
Les preuves montrent que l’objectif principal de la fourniture d’un soutien pendant la crise du COVID-19, à savoir protéger l’emploi, a été atteint. Cependant, les preuves sont variées sur l’efficacité avec laquelle cela a été fait, en termes d’aide aux entreprises qui ont de bonnes chances de survivre, tout en ne soutenant pas celles qui, de toute façon, se retireront.
Une analyse de la France, de l’Allemagne et de l’Italie montre le potentiel d’« effets de nettoyage » dans la mesure où ce sont les entreprises les moins productives qui ont été le plus touchées par la crise. Alors que l’aide n’était généralement pas destinée à protéger uniquement les bonnes entreprises, l’aide financière allait dans l’ensemble à celles qui avaient la capacité de survivre et de réussir. Les régimes de travail ont été efficaces pour protéger l’emploi.
Citation recommandée :
Altomonte, C., M. Demertzis, L. Fontagné et S. Mueller (2021) « Aide financière et productivité COVID-19 : le soutien a-t-il été bien dépensé ? » Contribution politique 21/2021, Bruegel
