Les monnaies numériques, y compris les monnaies numériques potentielles des banques centrales (CBDC), ont suscité beaucoup d'intérêt au cours de la dernière décennie, depuis l'émergence du Bitcoin. L'intérêt n'a fait que croître ces derniers mois en raison d'une volonté de moyens de paiement sans contact, issue de la pandémie de coronavirus. Dans cet article, nous discutons d'une distinction commune faite entre les monnaies numériques «basées sur les jetons» et «basées sur les comptes». Nous montrons que cette distinction est problématique car Bitcoin et de nombreuses autres monnaies numériques satisfont aux deux définitions.
Jetons et comptes
Il est courant de faire une distinction entre les monnaies numériques basées sur des comptes et sur des jetons, comme dans ce rapport du Comité des paiements et des infrastructures de marché (auquel certains d'entre nous ont collaboré), ce document de note de discussion du Fonds monétaire international, et cette note de la Banque des règlements internationaux, parmi de nombreuses autres sources. Dans tous ces articles, la distinction que font les auteurs est qu'un système basé sur les comptes nécessite de vérifier l'identité du payeur, tandis qu'un système basé sur des jetons nécessite de vérifier la validité de l'objet utilisé pour payer. Cette distinction reprend les concepts présentés dans un article de Charles Kahn et Will Roberds, qui a été écrit avant que l'utilisation actuelle du mot «jeton» pour désigner une unité d'une crypto-monnaie ne devienne populaire.
Une paire d'exemples est utile pour comprendre la distinction entre les systèmes basés sur les jetons et les comptes. L'exemple canonique d'un système basé sur des jetons est la monnaie. Si je paie un café avec de la monnaie, la seule chose dont le commerçant doit se soucier est que la facture que je remets n'est pas fausse. Si la facture est valide, elle peut être utilisée pour effectuer un achat. En particulier, le commerçant n’a pas besoin de savoir quoi que ce soit sur moi. D'autres exemples de systèmes de stockage de valeur sont les pièces d'or ou d'argent, ou les cartes à valeur stockée.
Un bon exemple de système basé sur les comptes est le Fedwire® Service des fonds. Si un participant soumet une instruction au service de transférer des fonds à un autre participant, l'instruction doit être transmise conformément aux procédures de sécurité des banques de réserve, qui incluent des fonctions de contrôle d'accès conçues pour vérifier que l'instruction que les banques de réserve reçoivent est un autorisé. Étant donné que ces procédures de sécurité limitent la probabilité que les banques de réserve agissent sur une instruction non autorisée, elles limitent également la probabilité que la fraude soit facilitée en utilisant le service. C'est pourquoi, dans un système basé sur les comptes, il est important d'établir un processus de vérification de l'identité du payeur potentiel. Les dépôts bancaires, qui peuvent être utilisés pour effectuer des paiements, sont un autre exemple de systèmes basés sur les comptes.
Aucun des deux systèmes n'est parfait. Les systèmes de stockage de valeur sont sujets à la contrefaçon (les services secrets américains ont été créés en 1865 pour lutter contre la contrefaçon). Ce rapport du Trésor américain indique que la valeur des contrefaçons en circulation est très probablement d'environ 70 millions de dollars, avec une limite supérieure estimée à 200 millions de dollars. Pendant ce temps, le cyber braquage de la Bangladesh Bank 2016 démontre que les systèmes basés sur les comptes ne sont pas non plus infaillibles. Dans cette affaire, des pirates auraient compromis la banque centrale des systèmes informatiques du Bangladesh et soumis des instructions à la Federal Reserve Bank of New York pour payer des tiers non autorisés, ce qui aurait entraîné des transferts de 81 millions de dollars à partir d’un compte appartenant à la banque centrale du Bangladesh à son insu.
Les devises numériques basées sur les jetons et les comptes sont-elles distinctes?
L'utilisation de terminologies basées sur des jetons et des comptes pour les paiements numériques est problématique car elle ne crée pas de catégories mutuellement exclusives. Si l'on cherchait à spécifier une hiérarchie taxinomique des méthodes de paiement numérique, ces termes ne partitionneraient pas les membres du rang taxonomique supérieur. Nous le démontrons en considérant le cas du Bitcoin.
Bitcoin utilise la cryptographie à clé publique. Chaque adresse Bitcoin est associée à une paire de clés, une publique et une privée. Seule une personne connaissant la clé privée peut dépenser des Bitcoins associés à l'adresse à laquelle cette clé est liée. Cela protège les utilisateurs de Bitcoin, tant qu'ils peuvent garder leur clé privée secrète.
Bitcoin correspond à la définition d'un système basé sur un compte. Le compte est une adresse Bitcoin et la clé privée est la preuve d'identité nécessaire pour effectuer des transactions à partir de ce compte. Chaque fois qu'un utilisateur Bitcoin veut dépenser Bitcoin, cet utilisateur doit vérifier son identité en utilisant sa clé privée. Il n'est pas pertinent de savoir si le système oblige les utilisateurs à révéler leur véritable identité. Ce qui compte plutôt, c'est de savoir si un utilisateur doit suivre un processus que le système a développé pour vérifier l'identité qu'il a établie dans le système, quelle qu'elle soit. De même, une banque qui souhaite transférer des fonds via le service Fedwire Funds doit se conformer aux procédures de sécurité des banques de réserve, qui incluent un ensemble de fonctionnalités de contrôle d'accès.
Bitcoin correspond également à la définition d'un système basé sur des jetons. Quand quelqu'un veut dépenser un Bitcoin, le protocole vérifie sa validité en retraçant son histoire. L'historique des transactions en cours est utilisé pour vérifier la validité de «l'objet» transféré, comme le font également d'autres systèmes basés sur des jetons. Avec Bitcoin, l'objet est un UTXO, qui n'est valable que s'il n'a pas déjà été dépensé. Avec l'argent liquide, l'objet est un billet, qui n'est valable que s'il s'agit d'un billet véritablement émis par la banque centrale.
Une différence importante entre Bitcoin et un objet de paiement physique, tel qu'un billet d'un dollar ou une pièce d'or, est de savoir si le bénéficiaire peut vérifier la validité de l'unité avec une confiance raisonnablement élevée. Par exemple, les billets en dollars ont des caractéristiques de sécurité, qui sont faciles à identifier et difficiles à contrefaire. Dans le cas d'une monnaie numérique, il n'est pas possible pour le bénéficiaire de vérifier indépendamment l'authenticité de l'instrument de paiement numérique.
Pour résumer
Les classifications peuvent être un outil puissant pour organiser et communiquer des idées. Le principal attrait de la distinction entre les comptes et les jetons est de mettre en évidence une caractéristique déterminante de certaines formes nouvelles et émergentes de monnaie numérique. Mais si une monnaie numérique peut être à la fois basée sur des jetons et sur un compte, la classification perd alors son pouvoir de distinguer de manière significative entre les méthodes nouvelles et existantes de paiements numériques. En outre, cela peut ralentir les progrès dans la compréhension des différences intrinsèques entre l'ensemble croissant d'options et de technologies de paiement numérique. Les classifications futures pourraient modifier les définitions des termes «compte» et «token» pour les distinguer plus clairement. En attendant, ces termes devraient peut-être être supprimés pour éviter davantage de confusion.
« Fedwire®»Est une marque de service déposée de la Federal Reserve Banks.
Rod Garratt est titulaire de la chaire Maxwell C. et Mary Pellish en économie de l'Université de Californie à Santa Barbara.
Michael Lee est économiste au sein du groupe de recherche et de statistique de la Federal Reserve Bank of New York.
Brendan Malone est une institution financière senior et analyste politique au sein de la Division des opérations et des systèmes de paiement de la Réserve fédérale des gouverneurs.
Antoine Martin est vice-président senior du groupe Recherche et statistiques de la Banque.
Comment citer cet article:
Rod Garratt, Michael Lee, Brendan Malone et Antoine Martin, «Token- or Account-Based? Une monnaie numérique peut être les deux », Federal Reserve Bank of New York Économie de Liberty Street, 12 août 2020, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2020/08/token-or-account-based-a-digital-currency-can-be-both.html.
Avertissement
Les opinions exprimées dans ce billet sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank of New York ou du Federal Reserve System. Toute erreur ou omission est de la responsabilité des auteurs.
