Comment l'accès au crédit à la consommation affecte-t-il le comportement de recherche d'emploi des travailleurs déplacés? Ces travailleurs recherchent-ils des emplois dans des entreprises plus grandes et plus productives? Quel est l'impact du crédit à la consommation sur le temps qu'il faut pour trouver un emploi? Dans un travail récent avec Ethan Cohen-Cole, nous explorons ces questions en créant un nouvel ensemble de données de rapports de crédit individuels (de TransUnion) fusionnés avec des données administratives sur les revenus. Nous décrivons notre approche et nos résultats dans ce post.
Pour répondre à ces questions de manière convaincante, nous devons surmonter le problème de la détermination endogène du crédit d’une personne: par exemple, supposons que deux personnes perdent leur emploi. L'individu A a une carte de crédit et l'individu B a quatre cartes de crédit. Pourquoi l'individu B a-t-il plus de crédit? Peut-être que l'individu B a gagné plus avant d'être mis à pied, ou peut-être que l'individu B est tout simplement plus responsable. Pour répondre à ces préoccupations concernant l'endogénéité du crédit, nous utilisons deux expériences naturelles.
Notre approche principale consiste à exploiter le fait que les limites de crédit diffèrent en raison de la variation de l'âge des comptes, comme l'ont montré à l'origine Gross et Souleles (2002). Nous utilisons ce fait pour isoler des différences plausibles exogènes dans les limites de crédit parmi les travailleurs qui sont déplacés en masse, dans les données fusionnées basées sur des méthodes mises au point par Jacobson et al. (1993). Nos résultats sont frappants: ceux qui ont une augmentation de 10% de l'accès au crédit (mesuré en crédit inutilisé par rapport au revenu annuel précédent) mettent environ 0,33 à 0,53 semaine de plus pour trouver un emploi (0,5 est une demi-semaine et correspond donc à 3 à 4 jours ). Parmi les chercheurs d'emploi, leur taux de remplacement des gains annuels était de 0,61% à 1,34% supérieur (le taux de remplacement est le rapport des gains courants un an après la mise à pied aux gains de l'année précédant la mise à pied). De plus, les chercheurs d'emploi sont plus susceptibles de travailler pour des entreprises plus productives. Ici, nous définissons une entreprise productive comme étant l'une des 25 pour cent les plus élevés des salaires payés par travailleur (un indicateur commun de la productivité du travail).
Pour fournir une validation supplémentaire de nos résultats, nous exploitons les différences régionales d'accès au crédit. Nous utilisons le fait que certaines régions statistiques métropolitaines ont des élasticités différentes de l'offre de logements, et ont donc des taux de croissance des prix des logements différents. Cette approche empirique a été popularisée par Saiz (2010). Lorsque les prix des logements augmentent dans une région, nous observons empiriquement une augmentation significative à la fois de l'accès au crédit garanti (par exemple, les hypothèques) et de l'accès au crédit non garanti (par exemple, les cartes de crédit). Bien sûr, les ménages plus riches peuvent chercher différemment, nous contrôlons donc directement l'accès à la richesse du logement et isolons donc l'impact de l'accès au crédit à la consommation sur le comportement de recherche d'emploi. Nous constatons qu'en réponse à une augmentation de 10% du ratio de la limite de crédit d'un individu au revenu, le travailleur type prend 1,8 semaine de plus pour trouver un emploi et trouve un emploi qui remplace 1,7% de plus de son salaire antérieur.
Quelle est l'intuition derrière ces résultats? Si quelqu'un perd son emploi et que son dos est contre le mur, par exemple, s'il a contracté une hypothèque et épuisé ses cartes de crédit, cette personne est beaucoup plus susceptible d'occuper immédiatement un emploi peu rémunéré et à faible productivité, plutôt que de rester sortir et attendre un meilleur emploi. Une autre façon d'examiner ces résultats est que si une personne a suffisamment de crédit pour acheter des produits d'épicerie et maintenir sa consommation globale, elle peut prendre plus de temps pour trouver un meilleur emploi.
Nos résultats ont plusieurs implications politiques importantes. En particulier, tout type de politique gouvernementale qui affecte l'accès au crédit modifiera les durées de recherche, les salaires et les types d'emplois ultérieurs que les individus prennent. Cela s'applique aux modifications hypothécaires, aux réductions de capital ou à tout type de subvention de crédit. Un exemple pertinent est que si la banque centrale abaisse le taux d'intérêt, cela affectera le comportement de recherche d'emploi. L'idée est que fournir une «marge de manœuvre» aux personnes gravement contraintes de crédit leur permettra d'effectuer une recherche plus approfondie d'un emploi, et ils trouveront, en moyenne, un meilleur emploi convenable.
Même si les travailleurs ont des durées de chômage plus longues lorsque les taux d'intérêt sont abaissés, ils s'en sortent mieux en moyenne. Un effet secondaire de la baisse du taux d'intérêt est donc que les travailleurs mettent plus de temps à trouver un emploi, de sorte que le taux de chômage peut être temporairement élevé lorsque les taux d'intérêt baissent. Cependant, les travailleurs recherchent des emplois mieux adaptés, ce qui est évidemment une bonne chose pour eux et pour l'économie. En conséquence, nos résultats et notre théorie impliquent que plutôt que de se concentrer sur les taux de chômage, une banque centrale tentant de mettre en œuvre un emploi durable maximal devrait examiner les salaires des nouveaux employés pour évaluer l'efficacité de la politique monétaire sur les marchés du travail.
Une autre conséquence de nos recherches est que le crédit ressemble beaucoup à l'assurance-chômage (AC). Plusieurs autres articles, dont Chetty (2008) et Nekoei et Weber (2015) ont étudié l'impact de l'assurance-chômage sur les durées et les salaires ultérieurs. Ils constatent que l'augmentation de l'assurance-chômage prolonge les durées de chômage et que les travailleurs trouvent généralement des emplois mieux rémunérés (cela est vrai aux États-Unis et en Europe, bien que les estimations européennes soient parfois insignifiantes ou négatives Schmieder et al. (2013)). Nos travaux suggèrent que le crédit à la consommation peut, dans certains cas, être un substitut viable à l'assurance-chômage. Pour évaluer ces déclarations de manière scientifique, dans le cadre d'un travail de suivi, nous étudions s'il peut être optimal de remettre une carte de crédit aux ménages sans emploi plutôt que de simplement leur donner un chèque d'assurance-chômage (Braxton et al.2019). Nous constatons que si le gouvernement américain coupe l'assurance-chômage, le marché du crédit se contractera et les ménages américains se détérioreront. Une autre façon de le dire est que les formes privées d'auto-assurance (telles que les cartes de crédit) sont des compléments aux formes publiques d'assurance (par exemple l'assurance-chômage).
Il y a cependant un revers à l'augmentation de l'accès au crédit. Ceux qui empruntent en attendant de trouver un emploi, mais ne parviennent pas à une recherche réussie, se retrouvent alors dans une situation dans laquelle ils sont toujours au chômage et endettés. De plus, les ménages peuvent emprunter avant de perdre leur emploi, auquel cas ils se mettent au chômage avec une grande dette existante. Cela peut obliger les demandeurs d'emploi à accepter des emplois à bas salaire plus rapidement que s'ils n'avaient jamais emprunté. Dans Herkenhoff (2019), l'un de nous explore l'impact de l'accès au crédit sur l'inégalité des salaires et constate que, par ce canal, la dispersion des salaires augmente légèrement. Cependant, dans ce contexte, l'accès au crédit continue d'améliorer le bien-être.
Lecture connexe:
Série LSE sur l'hétérogénéité
Kyle Herkenhoff est économiste principal au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Federal Reserve Bank de New York.
Gordon Phillips est professeur d’administration des affaires Laurence F. Whittemore et directeur de la faculté du Center for Private Equity and Venture Capital de la Tart School of Business de Dartmouth.
Comment citer ce post:
Kyle Herkenhoff et Gordon Phillips, «Comment l'accès au crédit affecte-t-il les résultats de la recherche d'emploi et le tri?», Federal Reserve Bank of New York Liberty Street Economics, 4 mars 2020, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2020/02/how-does-credit-access-affect-job-search-outcome-and-sorting.html.
Avertissement
Les opinions exprimées dans ce billet sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank de New York ou du Federal Reserve System. Toute erreur ou omission relève de la responsabilité des auteurs.
