Le débat du moment sur les marchés financiers et sur l’orientation de la politique monétaire tourne autour de l’inflation : est-ce un risque pour l’économie ? Les données et nos prévisions impliquent que même si les prix augmentent dans un groupe d’écosystèmes industriels qui représentent environ 20 % de l’économie, nous ne nous attendons pas à une augmentation soutenue des prix globaux.
Nous sommes d’accord avec la Réserve fédérale et prévoyons que la volatilité des prix se poursuivra pendant un certain temps, puis commencera à revenir vers des tendances à long terme conformes à l’objectif d’inflation de 2 % de la banque centrale.
Regardons de plus près l’IPC
Alors que disent les données ? L’indice des prix à la consommation d’avril a augmenté de 0,77 % par rapport à mars. Cela a poussé le taux d’inflation global à un taux annuel de 4,2 %. Ceci est principalement dû aux effets de base, ou aux comparaisons faussées avec les prix déprimés d’il y a un an, au plus fort de la pandémie.
Il est peu probable que la Réserve fédérale modifie ses politiques accommodantes à ce stade, malgré une inflation dépassant toutefois son objectif de 2 %. C’est une bonne chose parce que la hausse des taux d’intérêt, la baisse des cours des actions et la hausse du chômage ne sont souhaitées par personne à ce stade de la reprise.
Comme le montre notre analyse, les prix des denrées alimentaires n’ont contribué que pour 6,9 % à l’augmentation globale de 0,77 % de l’IPC. Les prix de l’énergie ont contribué à une baisse de 0,9 % de l’IPC global, diminuant après les augmentations notables du mois dernier. La majeure partie des augmentations globales de l’IPC a été causée par la hausse des prix de quelques articles et services non alimentaires et non énergétiques.
Par exemple, les voitures d’occasion, qui étaient rares, ont augmenté de 10 % en avril, et ce gain était responsable de 35,9 % de l’augmentation mensuelle de l’IPC global.
Bien que les prix du matériel de technologie de l’information (ordinateurs et téléphones) aient augmenté de 3,6 % en avril, cela n’a contribué que de 1,7 % à la hausse de l’IPC global. L’hébergement hors du domicile a augmenté de 7,65 %, ce qui représentait 8,9 % de l’augmentation globale de l’IPC, mais ces prix sont toujours bien inférieurs à ce qui était normal avant la pandémie.
S’il y a une inquiétude pour les autorités monétaires, c’est que le loyer du logement (le coût de la vie dans une maison ou un appartement) a augmenté de 0,4% en avril. Cela a contribué à 16,9 % de l’IPC global. Les taux d’intérêt extraordinairement bas ont contribué à un marché immobilier dynamique, tandis que les pénuries de bois d’œuvre ont fait grimper les coûts de construction.
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