Le sentiment des consommateurs en mars est tombé à 63,4 contre 67 alors que la confiance des consommateurs dans les conditions économiques actuelles et leurs attentes se sont détériorées au cours du mois, selon l’enquête de l’Université du Michigan publiée vendredi.
La baisse du sentiment, cependant, n’a pas été influencée par les récentes turbulences du système bancaire, a noté l’Université du Michigan dans son rapport préliminaire. Le rapport final, qui sort la dernière semaine du mois, montrera très probablement une plus grande détérioration du sentiment.
Sur un horizon de trois à six mois, le sentiment a rebondi sur le creux record de 50 établi en juin, tout en restant nettement inférieur au niveau pré-pandémique de 90 à 100.
Les résultats préliminaires ont signalé un ralentissement des intentions de dépenses, tous les sous-indices de dépenses, des automobiles aux maisons, ayant reculé au cours du mois. Il existe cependant des raisons évidentes de ne pas surinterpréter le mois de données, car le sentiment et les dépenses réelles sont assez déconnectés depuis le début de la pandémie.
Souvent, les consommateurs n’arrêtent pas de dépenser lorsqu’ils s’attendent à un ralentissement. Ils n’arrêtent de dépenser que lorsqu’ils y sont obligés, par exemple lorsque leurs revenus et leurs emplois futurs sont en danger.
C’est pourquoi, historiquement, les dépenses ne baissent pas avant une récession ou même au début d’une récession. Les dépenses de consommation ne diminuent qu’au milieu d’une récession lorsque le taux de chômage monte en flèche.
Nous nous attendons à ce que les dépenses se maintiennent même si le sentiment continue de se détériorer avant une récession, qui devrait avoir lieu au second semestre.
Anticipations d’inflation
Un point positif du rapport est venu de la baisse des attentes d’inflation, qui a montré la plus forte baisse depuis des mois. Les attentes d’inflation pour les 12 mois à venir sont tombées à 3,8 % contre 4,1 %, tandis que les attentes à long terme sur cinq à 10 ans sont tombées à 2,8 % contre 2,9 %.
Les baisses globales des anticipations sont assez surprenantes compte tenu du rebond de l’inflation ces derniers mois. Une des raisons pourrait être l’impact de la baisse des prix de l’essence.
Mais pour une raison quelconque, la baisse des anticipations d’inflation est la bienvenue alors que la Réserve fédérale tente d’équilibrer plusieurs objectifs, qui incluent désormais le maintien de la stabilité du système financier.
La vente à emporter
Alors que la Fed doit se réunir la semaine prochaine, toutes les données pointent vers une hausse de 25 points de base, ce qui représenterait un juste milieu entre l’augmentation de 50 points de base attendue avant les faillites bancaires et une pause que certains appellent pour.
Lorsque la crédibilité de la Fed et l’efficacité de sa forward guidance sont menacées, une hausse de 25 points de base semble être la décision la moins risquée.
