Les dirigeants de la technologie de la défense ont semblé ravis que le Congrès ait promulgué la loi sur l’autorisation de la défense nationale pour 2023. Mais la main-d’œuvre, les pièces et l’inflation continuent de défier la capacité de leurs entreprises à améliorer les marges d’exploitation, ont-ils déclaré lors des appels de résultats du printemps 2023.
Plusieurs thèmes ont émergé des appels, dont les transcriptions ont été fournies par Bloomberg.
La demande des clients se diversifie et augmente
Les dirigeants ont souligné l’augmentation du budget de la défense américaine pour l’exercice 2023 qui a débuté le 1er octobre. James Taiclet, directeur général de Lockheed Martin Corporation, a déclaré que le projet de loi de dépenses omnibus du Congrès comprenait 858 milliards de dollars pour la défense nationale, soit une augmentation de 10 % d’une année sur l’autre. et 6% au-dessus de la demande de budget du président pour le ministère de la Défense.
La demande se diversifie également, avec une urgence accrue des pays proches du conflit russo-ukrainien. Phebe Novakovic, PDG de General Dynamics Corporation, a déclaré que l’Europe envoie des signaux de demande.
« L’activité européenne des véhicules de combat de General Dynamics a plutôt bien réussi à obtenir un certain nombre de contrats, à la fois historiquement, mais de plus en plus récemment », a déclaré Novakovic.
La liste des pays demandeurs est longue et comprend la Pologne, la Roumanie, la Suisse, l’Allemagne, le Danemark, l’Espagne, la Suède et le Luxembourg.
« Plus vous êtes proche de la menace, plus vos besoins de financement sont urgents », a déclaré Novakovic.
La capacité d’approvisionnement n’est pas suffisante
Les dirigeants de la technologie de la défense ont exprimé des inquiétudes quant à la croissance démesurée, en raison de problèmes de main-d’œuvre ou de pièces.
Robert Mehrabian, PDG de Teledyne Technologies, Inc., a déclaré que les contraintes de la chaîne d’approvisionnement rendent difficile la prévision des résultats pour 2023 pour les entreprises d’instrumentation et d’imagerie à cycle court.
Mais la plupart des entreprises prennent des mesures pour récupérer et améliorer la santé de leur chaîne d’approvisionnement. Gregory J. Hayes, PDG de Raytheon Technologies Corporation, a déclaré que la société a maintenu une présence physique sur près de 400 sites de fournisseurs et qualifie des fournisseurs supplémentaires pour des programmes clés.
Novakovic de General Dynamics a reconnu que les goulots d’étranglement persisteront plus longtemps que prévu. Elle a déclaré que son équipe s’était adaptée à cette nouvelle normalité en donnant la priorité à l’approvisionnement des composants clés à long terme, qui peuvent avoir un délai de 12 à 24 mois.
Mercury Systems, Inc. a offert un autre exemple de résilience de l’industrie. Le directeur général, Mark Aslett, a déclaré que le programme Purchasing Center of Excellence de la société avait amélioré l’efficacité des achats de l’organisation, aidant à compenser les effets de la perturbation de la chaîne d’approvisionnement.
Problèmes de main-d’œuvre
Certaines entreprises continuent de lutter dans le monde post-pandémique.
Novakovic a déclaré que les retraites anticipées avaient un effet disproportionné sur les écarts de calendrier supplémentaires, entraînant des retards de livraison ou un retard dans l’exécution du projet.
Eric DeMarco, directeur général de Kratos Defence & Security Solutions, Inc., a déclaré que l’obtention et la fidélisation de personnel qualifié restent un risque majeur pour la poursuite par l’entreprise des appels d’offres et de l’obtention de nouveaux programmes. Mais il a déclaré que Kratos était confiant dans sa stratégie d’embauche et sa capacité à conserver sa main-d’œuvre, et il pense que tout se résume à créer une expérience enrichissante pour les employés.
« Nous ne vous collerons pas sur ce programme et vous y resterez pendant 40 ans, et vous y prendrez votre retraite », a déclaré DeMarco. « Vous venez à Kratos, vous allez travailler sur ces quatre programmes de drones différents ou ces cinq programmes hypersoniques différents. »
Ce type de structure organisationnelle matricielle est un changement pour les maîtres d’œuvre traditionnels axés sur les programmes et nécessite des contrôles renforcés de la comptabilité analytique.
Rex Geveden, PDG de BWX Technologies, Inc., a quantifié l’impact de l’association d’une pénurie de main-d’œuvre à une demande accrue des clients, comme le montre l’illustration suivante :
Source : BWXT 23 février 2023, appel sur les résultats
Inflation
En plus de la pénurie de capacité, et en partie à cause de celle-ci, l’inflation a rendu encore plus difficile l’amélioration des marges. Mehrabian de Teledyne Technologies a déclaré que des augmentations de prix seront nécessaires pour lutter contre l’inflation.
Les pressions inflationnistes sont devenues une lutte à long terme pour les organisations, et la plupart des entrepreneurs doivent tenir compte du risque dans leurs plans d’exploitation annuels. Hayes a déclaré que Raytheon Technologies adoptait une approche à plusieurs volets pour lutter contre l’inflation, y compris des prix plus élevés, des réductions de coûts agressives, l’amélioration des processus et des investissements dans l’automatisation.
De nombreux dirigeants ont déclaré que le pouvoir des clients et des fournisseurs empêche les maîtres d’œuvre de la technologie de défense de se développer. Chez Lockheed Martin, Taiclet a déclaré que la pression inflationniste affecte principalement les nouvelles propositions en raison du pouvoir élevé des fournisseurs. Les fournisseurs ne sont pas disposés à fournir des accords de prix à long terme, ou ils exigent des clauses d’ajustement/d’indexation des prix pour atténuer les risques futurs.
Mehrabian a abordé l’érosion des marges, notant que Teledyne Technologies a augmenté ses prix de 4 %, ce qui a été compensé par une inflation des matériaux et des salaires de 4,7 %. Les hausses de prix n’ont pas suivi l’inflation, ce qui a entraîné une érosion des marges. La plupart des dirigeants de la technologie de la défense ont déclaré que leur croissance organique du chiffre d’affaires variait de 4% à 6%, ce qui correspondait à la croissance d’une année sur l’autre du budget des dépenses de défense pour l’exercice 2022. La croissance des marges a pris du retard, de nombreux dirigeants signalant une diminution ou rentabilité plate. Les documents déposés auprès de la SEC 10-K montrent que la plupart des entreprises de technologie de défense ont une combinaison de contrats où les contrats à prix fixe représentent plus de la moitié de leur portefeuille.
Cet environnement complexe et stimulant pour les entreprises de technologie de défense est décrit dans le diagramme des cinq forces de Porter :
Afin de minimiser le pouvoir de négociation des clients, les dirigeants des technologies de défense repoussent les contrats à prix fixe à long terme et demandent des ajustements en fonction de l’inflation.
L’industrie cherche également des moyens d’élargir sa base de fournisseurs, diminuant ainsi le pouvoir de négociation des fournisseurs. Taiclet a demandé au gouvernement de tenir compte du poids que les charges de surveillance et de conformité imposent aux nouveaux entrants et aux petites entités de la chaîne d’approvisionnement.
La vente à emporter
Les dirigeants du secteur sont confiants dans la croissance et la diversification de la demande des clients alors qu’ils abordent l’exercice 2023 et au-delà. Mais la perturbation de la chaîne d’approvisionnement, la capacité de la main-d’œuvre et l’inflation présentent des risques. Les dirigeants de l’industrie recherchent de meilleurs accords contractuels et une augmentation de la base de fournisseurs pour équilibrer le pouvoir de négociation des participants à l’écosystème.
Nous nous attendons à ce que les appels de résultats du prochain trimestre abordent les stratégies de lutte contre la capacité de la chaîne d’approvisionnement et l’inflation, la demande de budget du président pour l’exercice 2024 et les opportunités potentielles de la loi CHIPS.
