Où sont passés les jeunes travailleurs masculins ?

Le commerce de détail a perdu 30 000 emplois, probablement en raison du déplacement des dépenses vers les services plutôt que vers les biens, ce qui devait se produire à mesure que la pandémie s’estompait. Les travailleurs qui perdent leur emploi dans les grands magasins en retrouvent ailleurs. Malgré les rapports de licenciements dans la Silicon Valley, de nombreuses entreprises embauchent.

Le problème, c’est qu’ils n’arrivent toujours pas à trouver suffisamment de travailleurs. La population active civile de l’enquête auprès des ménages a diminué de 186 000 le mois dernier tandis que le taux de participation a baissé de 0,1 point de pourcentage à 62,1%. Par conséquent, le taux de chômage est demeuré stable à 3,7 %. La participation à la population active reste considérablement en baisse par rapport à 63,4 % avant la pandémie.

Ce n’est pas seulement le résultat du départ à la retraite d’un plus grand nombre de baby-boomers. La participation au marché du travail chez les hommes âgés de 25 à 54 ans a chuté à 88,4 %, contre 89,3 % avant la pandémie. Ne blâmez pas longtemps Covid. La baisse est plus prononcée chez les jeunes hommes. La participation au marché du travail chez les hommes de 20 à 24 ans a diminué de 1,7 point de pourcentage depuis janvier 2020 contre 0,5 pour les 45 à 54 ans.

Un coupable peut être les généreux paiements de transfert Covid. Un récent rapport de la Réserve fédérale a estimé qu’à la mi-2022, les ménages américains disposaient de 1,7 billion de dollars d’épargne excédentaire, c’est-à-dire au-dessus de l’épargne qu’ils auraient si les dépenses et les revenus des consommateurs avaient augmenté selon les tendances pré-pandémiques. Une grande raison est les paiements de relance fédéraux, les crédits d’impôt pour enfants et plus encore.

Le Congrès de mars 2020 a augmenté les prestations de bons alimentaires et a supprimé les exigences de travail tant que la déclaration nationale d’urgence de santé publique est en vigueur. Le président Biden dit que la pandémie est terminée mais ne mettra pas fin à l’urgence formelle. Les bénéficiaires de bons alimentaires reçoivent en moyenne 227 dollars par mois, soit près de deux fois plus qu’avant la pandémie. Les remboursements de prêts étudiants ont également été annulés, ce qui a permis à l’emprunteur moyen d’économiser 12 800 $.

L’idée de Milton Friedman selon laquelle la politique monétaire fonctionne sur l’économie avec des décalages longs et variables peut également être vraie pour la politique budgétaire pandémique. Cela pourrait entraver les efforts de la Fed pour juguler l’inflation. Les salaires continuent d’augmenter à un rythme rapide alors que les employeurs ont du mal à embaucher et à garder les travailleurs. Les salaires horaires moyens privés ont augmenté d’environ 0,6 % en novembre ou de 6,6 % en rythme annuel.

Les travailleurs réclament également des salaires plus élevés pour compenser l’inflation. Le mois dernier, les pilotes d’United Airlines ont annulé un contrat offrant une augmentation de près de 15 % sur 18 mois, et le syndicat des pilotes d’American Airlines a rejeté une augmentation de 19 % sur deux ans. Espérons que la légère baisse de l’inflation des derniers mois ne soit pas éphémère.