Préparez-vous à la crise à venir – La chimie et l’économie

Peu de gens ont connu une récession de style années 1970, mais une situation similaire se développe aujourd’hui – une combinaison toxique de géopolitique, de pénuries d’énergie et d’inflation croissante – comme je le note dans ma dernière analyse pour ICIS Chemical Business.

Les problèmes s’accumulent depuis des années.

La démographie est le destin. Mais les responsables politiques ont refusé d’accepter que les populations vieillissantes d’aujourd’hui signifiaient que la croissance ralentissait inévitablement dans toutes les grandes régions – l’Europe, les États-Unis et la Chine.

Au lieu de cela, ils ont décidé à partir de 2003 qu’ils pouvaient effectivement « imprimer des bébés » via des politiques de relance.

On aurait pu espérer qu’ils reconsidéreraient leur position après le quasi-désastre de la bulle américaine des subprimes. Mais au lieu de cela, ils ont doublé à partir de 2009, la Chine lançant même un programme de relance « subprime sous stéroïdes ».

Au total, comme le montre le graphique, ils ont jusqu’à présent ajouté 70 milliards de dollars à leurs bilans depuis 2003. Et certains ont non seulement réduit les taux d’intérêt à zéro, mais ont même introduit des niveaux négatifs.

De plus, bien sûr, nous subissons toujours l’impact des Trois Cavaliers de l’Apocalypse :

  • Il y a d’abord eu la pandémie, qui n’a pas disparu. La Chine est particulièrement touchée en raison de son manque de vaccinations efficaces, le PIB de Shanghai reculant de 5,7 % au premier semestre. À leur tour, les blocages continus font des ravages dans les chaînes d’approvisionnement mondiales
  • Puis il y a eu la crise de l’énergie, alors que les prix du gaz naturel ont atteint des niveaux records en Europe. Si l’économie allemande trébuche maintenant sous l’impact du rationnement du gaz – comme cela semble inévitable – l’impact se fera sentir dans le monde entier
  • De plus, il existe un risque croissant de pénurie alimentaire, car la hausse des prix de l’essence entraîne une augmentation spectaculaire du coût des engrais. Les agriculteurs doivent désormais soit augmenter leurs propres prix pour la nouvelle saison, soit réduire leur production

Des problèmes se développent également sur les marchés financiers. La bulle immobilière de la Chine représente 29 % de son économie, et elle commence maintenant à éclater de façon épique.

Les marchés immobiliers occidentaux semblent également vulnérables, tout comme les marchés boursiers, alors que les taux d’intérêt commencent à revenir à des niveaux plus normaux. Et les marchés des changes aggravent les problèmes alors que la fuite traditionnelle vers la sécurité pousse le dollar américain à la hausse.

Comme l’a averti le chef des associations d’employeurs d’Allemagne le mois dernier :

«Nous sommes confrontés à la plus grande crise que la République fédérale d’après-guerre ait jamais connue. Nous devons être honnêtes et dire : Tout d’abord, nous allons perdre la prospérité que nous avons eue pendant des années ».

De même, BASF a averti que l’ensemble de son complexe de Ludwigshafen, le plus grand centre chimique du monde, pourrait être contraint à des réductions importantes en raison de la réduction des approvisionnements en gaz russe.

Aucun d’entre nous n’a jamais vu de telles circonstances. Mais il y a certainement des similitudes avec les crises des prix du pétrole des années 1970/80. Celles-ci impliquaient également une combinaison toxique de géopolitique, de pénuries d’énergie et de hausse de l’inflation et des taux d’intérêt. Et il y a eu le même refus initial, comme aujourd’hui, d’accepter que nous soyons confrontés à des problèmes majeurs.

Comme le montre le graphique, les décideurs ont été lents à réagir lorsque l’inflation a commencé à monter en flèche lors de la première crise pétrolière en 1973/4. Et ils étaient donc déjà en retrait lorsque la deuxième crise pétrolière s’est produite en 1979. En conséquence, le taux de référence du Trésor américain à 10 ans continuait de rattraper son retard, le taux d’inflation ayant atteint son pic de 14,6 % en 1980.

Nous pouvons, bien sûr, tous espérer que les problèmes d’aujourd’hui trouveront un moyen de se résoudre comme par magie. Mais l’espoir n’est pas une stratégie. Comme le suggère le graphique, les gagnants de demain seront les entreprises qui acceptent le défi d’aujourd’hui de planifier un avenir plus difficile et incertain.

La fabrication, en particulier, a un rôle vital à jouer. Il est essentiel de mettre en œuvre des processus continus plus sûrs, plus écologiques, plus rapides et moins chers. Celles-ci seront essentielles pour maintenir la compétitivité dans le monde plus durable et circulaire de demain.

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