Les petites entreprises représentent non seulement 47 pour cent de l’emploi aux États-Unis, mais fournissent également une voie vers le succès pour les minorités et les femmes. Pendant la pandémie de coronavirus, ces petites entreprises – en particulier celles appartenant à des minorités – ont été durement touchées, car les consommateurs ont réduit leurs dépenses de manière disproportionnée sur les services qui nécessitent une interaction physique en personne, tels que les hôtels et les restaurants. En réponse, le gouvernement américain a lancé le Paycheck Protection Program (PPP) pour fournir des prêts garantis et potentiellement remboursables aux petites entreprises. Dans cet article, nous examinons les prêteurs de technologie financière (fintech) participant au PPP et constatons que, tout en ne décaissant qu’une petite partie du montant total des prêts, ils apportent un soutien important aux propriétaires d’entreprises minoritaires, qui ont dans le passé été mal desservis par les l’industrie banquaire.
Expérience des petites entreprises pendant la pandémie
Le post précédent montrait que les baisses et les recouvrements des revenus des petites entreprises différaient selon les lignes démographiques. Les données d’enquête montrent que le nombre de propriétaires d’entreprise actifs a chuté de 22% de février à avril 2020, les propriétaires Black et LatinX en souffrent le plus. Les industries avec une concentration plus élevée d’entreprises féminines, noires, LatinX et immigrantes ont été parmi les plus durement touchées. Des données plus récentes montrent que ces tendances se sont poursuivies jusqu’à plus tard en 2020, près de 80% des petites entreprises faisant état de baisses de revenus avec de fortes disparités selon la race des propriétaires d’entreprise.
Prêteurs bancaires et Fintech dans le cadre du programme de protection des chèques de paie
Le PPP est administré par la Small Business Administration (SBA), avec des fonds alloués en trois tours ou vagues. Un financement total de 659 milliards de dollars a été autorisé au cours des deux premières vagues entre le 3 avril (date de lancement du PPP) et le 8 août 2020. En 2020, le PPP a accordé 5,2 millions de prêts d’une valeur de plus de 525 milliards de dollars. Le cycle actuel (c’est-à-dire le troisième) a commencé en janvier 2021 avec un financement supplémentaire de 284 milliards de dollars autorisé, qui a été épuisé le 4 mai.
L’admissibilité est large et différente des autres programmes de prêt SBA puisque les candidats doivent uniquement documenter leur masse salariale et autres dépenses et n’ont pas à répondre au critère du «crédit ailleurs». Cependant, ils ne peuvent demander et recevoir des prêts que par l’intermédiaire des institutions financières éligibles. Étant donné que les prêteurs ne supportent aucun risque de crédit lorsqu’ils accordent des prêts garantis par le gouvernement américain, les différences entre les prêteurs dans les décaissements de prêts reflètent principalement leur capacité à traiter les demandes et leurs décisions d’approbation.
Au départ, les prêts étaient principalement distribués par les banques, ce qui permettait une livraison rapide, mais augmentait également les chances que les prêts soient accordés aux clients bancaires existants plutôt qu’aux emprunteurs les plus durement touchés. Dans un changement important, la SBA a autorisé plus de prêteurs non bancaires à accepter les demandes vers la fin de la première vague. Les prêteurs fintech, définis comme des prêteurs non bancaires qui opèrent en ligne, tels que Kabbage, Square, Lending Club, OnDeck et PayPal Working Capital, présentent un intérêt particulier. Récemment, les sociétés de technologie financière sont devenues d’importants prêteurs pour les petites entreprises, en particulier dans les régions où les banques se sont retirées. Par rapport aux banques, les prêteurs fintech peuvent être plus efficaces dans le traitement des demandes (comme cela a été montré pour les prêts hypothécaires), et plus susceptibles de prêter aux entreprises mal desservies qui ne peuvent pas emprunter auprès des banques.
Qui a demandé des prêts PPP et auprès de quels prêteurs?
Quels prêteurs les emprunteurs ont-ils recherchés pour des prêts PPP? Pour examiner cette question, nous utilisons les données de l’enquête 2020 sur le crédit aux petites entreprises de la Réserve fédérale, qui comprenait 9693 petits employeurs (entreprises de 1 à 499 employés) dans tout le pays et qui a été réalisée en septembre et octobre 2020. Certaines entreprises ont indiqué dans l’enquête que ils n’ont pas demandé de prêts PPP, principalement parce qu’ils ne se sentaient pas qualifiés pour le prêt ou la remise de prêt. Parmi les candidats, 87% ont demandé à une grande banque (une avec plus de 10 milliards de dollars de dépôts) ou à une petite banque, tandis que seulement 8% ont demandé aux sociétés de technologie financière. À titre de comparaison, au cours des cinq années précédentes, 44% des entreprises comptant entre un et 499 employés avaient fait appel à une grande ou petite banque et 20% à des sociétés de technologie financière.
L’une des raisons pour lesquelles les emprunteurs pourraient se tourner vers les banques est qu’ils ont une relation existante. Si ce lien peut faciliter l’approbation des prêts et encourager les banques à veiller à la survie des entreprises candidates, il peut également empêcher les prêts d’atteindre les emprunteurs les plus durement touchés. En effet, comme le montre le graphique ci-dessous, 95% des grandes banques et 83% des petites banques avaient une relation préalable avec leurs prêteurs PPP. (Les emprunteurs peuvent avoir des relations avec plusieurs prêteurs). Ces emprunteurs avaient plus d’employés, des cotes de crédit plus élevées et étaient plus susceptibles d’avoir des propriétaires blancs. En revanche, seul un petit employeur sur trois ayant fait une demande auprès d’un prêteur fintech avait déjà travaillé avec ce prêteur. Ces emprunteurs avaient moins d’employés, des cotes de crédit plus faibles, une plus grande difficulté à accéder au crédit PPP et étaient plus susceptibles d’être détenus par des Noirs et d’avoir réduit leur main-d’œuvre. Ainsi, nos résultats suggèrent que les demandeurs de PPP choisissent eux-mêmes parmi les prêteurs, les emprunteurs mal desservis se tournant vers les sociétés de technologie financière.
Près de la moitié de toutes les petites entreprises employeurs recherchaient des fonds PPP auprès d’une grande banque, avec peu de différences dans les taux de demande selon la race et l’appartenance ethnique (voir le graphique ci-dessous). Cependant, il existe des différences nettes dans le profil racial des candidats aux petites banques et aux prêteurs fintech. Moins de propriétaires noirs et hispaniques se sont adressés aux petites banques que les propriétaires blancs et asiatiques. En revanche, environ une entreprise appartenant à des Noirs sur quatre s’est adressée aux prêteurs de technologies financières, soit plus du double du taux des entreprises appartenant à des Blancs, des Asiatiques et des Hispaniques.
Qui a obtenu l’approbation des prêts PPP et de quels prêteurs?
Les prêteurs fintech ont-ils accordé du crédit aux entreprises dont les propriétaires sont noirs en approuvant leurs demandes à un taux élevé? Le graphique ci-dessous montre que les prêteurs fintech ont approuvé une grande majorité de leurs candidats, même si la plupart de leurs candidats n’avaient aucune relation existante avec eux. De plus, les prêteurs fintech ont approuvé le pourcentage le plus élevé de demandes de petits employeurs appartenant à des Noirs par rapport aux entreprises appartenant à des personnes d’autres races et ethnies. Les taux d’approbation des PPP étaient les plus élevés dans les banques, ce qui reflétait probablement le fait que la plupart de leurs candidats avaient des relations bancaires existantes, conformément aux recherches antérieures.
Combien de crédit PPP les prêteurs Fintech ont-ils fournis?
Le schéma des demandes et des approbations de prêts PPP se reflète dans la part des banques et des prêteurs fintech dans les montants des prêts PPP (voir le graphique ci-dessous). Au cours de la vague 1, la part de la fintech dans les montants des prêts (nombre de prêts) était inférieure à 2% (4%) contre 96% (91%) pour les banques, en partie en raison du retard des autorisations de la SBA. La part plus faible des prêteurs fintech dans les montants des prêts implique des prêts fintech plus petits, un sujet que nous explorons plus en détail dans la troisième partie de cette série. Les petites banques détenaient une plus grande part du nombre de prêts que les grandes banques, ce qui correspond à des preuves anecdotiques selon lesquelles les grandes banques n’avaient initialement pas la capacité de traiter les demandes, offrant aux petites banques la possibilité de gagner des parts de marché.
Alors que de plus en plus de prêteurs fintech ont été approuvés en tant que prêteurs PPP, leur part des prêts est passée à plus de 10% des montants des prêts et à 20% en nombre de prêts dans la vague 2. Alors que les grandes banques ont maintenu leurs actions de la vague 1 à la vague 2, celles des petites les banques ont plongé de près de la moitié. Une explication possible est que les prêteurs fintech ont séduit les clients des petites banques en proposant un processus d’approbation plus efficace qui l’emportait sur les avantages d’une relation bancaire antérieure. En comparaison, les grands clients des banques semblent avoir continué à valoriser leurs relations bancaires.
Inégalités d’accès au crédit
Bien que les prêteurs fintech détiennent une petite part des volumes de prêts PPP, ils ont probablement servi des emprunteurs qui n’auraient pas reçu de prêts autrement. Les candidats qui ont contacté des prêteurs fintech pour des prêts PPP étaient plus susceptibles de manquer de relations bancaires, d’être détenus par des minorités et d’avoir moins d’employés. De plus, une part plus élevée des demandes des entreprises appartenant à des Noirs a été approuvée par les prêteurs fintech par rapport aux entreprises dont les propriétaires sont blancs, asiatiques ou hispaniques. Étant donné que les propriétaires noirs ont été approuvés pour des prêts par des prêteurs fintech à un taux plus élevé avant même la pandémie, nos résultats suggèrent que les facteurs historiques qui empêchent les propriétaires noirs de recevoir un crédit bancaire ont continué à fonctionner avec le PPP.
Dans l’article suivant, nous examinons les implications de l’inégalité d’accès au crédit: si les petites entreprises ont reçu le montant de crédit PPP qu’elles ont demandé, et si les prêts sont allés aux zones les plus durement touchées et ont atténué les pertes d’emplois.
Données du graphique 
Jessica Battisto est analyste de recherche senior au sein du groupe de sensibilisation et d’éducation de la Federal Reserve Bank of New York.
Nathan Godin est analyste de recherche principal au sein du groupe de recherche et de statistique de la Banque.
Claire Kramer Mills est vice-présidente adjointe et directrice de l’analyse du développement communautaire au sein du Groupe de sensibilisation et d’éducation de la Banque.
Asani Sarkar est vice-président adjoint du groupe de recherche et de statistique de la Banque.
Comment citer cet article:
Jessica Battisto, Nathan Godin, Claire Kramer Mills et Asani Sarkar, «Who Received PPP Loans by Fintech Lenders?», Federal Reserve Bank of New York Économie de Liberty Street, 27 mai 2021, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2021/05/who-received-ppp-loans-by-fintech-lenders.html.
Articles supplémentaires dans la série
COVID-19 et petites entreprises: modèles inégaux selon la race et le revenu
Qui a bénéficié des prêts PPP des prêteurs Fintech?
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Série sur les inégalités économiques
Avertissement
Les opinions exprimées dans ce billet sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank of New York ou du Federal Reserve System. Toutes erreurs ou omissions sont à la charge des auteurs.
