Toutes les deux semaines, nous soulignons trois choses qui se passent dans l’industrie de l’énergie que nous pensons que vous devriez connaître. Cette semaine, nous examinons les forces motrices derrière le récent sommet de deux ans des prix du pétrole, un nouveau rapport sur la diversité des genres dans les technologies et les services énergétiques et une guerre d’enchères sur une entreprise canadienne d’infrastructure énergétique. Voici la dernière.
1. Le pétrole atteint un sommet en deux ans en raison de l’optimisme de la demande et de la restriction de l’offre
Vendredi, les prix du pétrole ont atteint un sommet en deux ans avec le West Texas Intermediate à 69,62 $ le baril et le brut Brent à près de 72 $ le baril. La hausse des prix est due à un certain nombre de facteurs, notamment l’augmentation de la demande mondiale, la restriction de l’offre de l’OPEP+, l’engagement des acteurs américains du schiste envers la discipline du capital et même la faiblesse du dollar.
Alors que le vaccin est déployé et que les restrictions COVID-19 continuent de se lever, les voyages en voiture et en avion sont en train de rebondir. Les passagers aériens ont augmenté le mois dernier pour atteindre des niveaux inférieurs d’un cinquième seulement à ceux de la même période en 2019, et le nombre de voyageurs passant par les points de contrôle de la Transportation Security Administration dans les aéroports américains a atteint 1,96 million le 28 mai. C’est le plus grand nombre depuis mars 2020 et seulement environ 22. % de moins que le pic de voyage le même week-end férié en 2019, selon Bloomberg.
Sur la route, les conducteurs n’ont parcouru qu’environ 4% de kilomètres de moins en mars qu’au cours du même mois en 2019, signalant un retour à une congestion routière presque normale, également selon Bloomberg. (Les données d’avril de la Federal Highway Administration seront publiées à la mi-juin.)
Alors que la demande est en hausse, la production mondiale de pétrole reste bien en deçà des niveaux de 2019. Rystad prévoit que la production de juin de tous les principaux producteurs de pétrole sera inférieure de 5 % à celle de juin 2019. La discipline d’approvisionnement de l’OPEP+ reste intacte avec la récente décision de maintenir le cap sur les limites d’approvisionnement convenues. En dehors de l’OPEP+, la restriction de l’offre peut être observée car les producteurs de schiste américains n’ajoutent que des plates-formes limitées à la production. Cela a été démontré par une baisse du nombre de plates-formes pétrolières et gazières aux États-Unis au cours de la semaine du 4 juin, selon Baker Hughes.
Les producteurs de schiste américains, en particulier les sociétés publiques d’exploration et de production, ont fait preuve de retenue en matière de production et se concentrent sur la discipline du capital et les flux de trésorerie disponibles sous la pression des investisseurs. Le graphique ci-dessous montre que la production a diminué à un rythme plus lent dans les pays hors OPEP (principalement les États-Unis, la Chine et le Canada) et a également rebondi plus rapidement.
À court terme, nous prévoyons que l’offre restera quelque peu supprimée en raison de la restriction volontaire et obligatoire de la production et que la demande augmentera à mesure que le public sortira de la pandémie, créant un environnement pour des prix du pétrole plus élevés (65 $ à 75 $ le baril). Cependant, certains facteurs influenceront les forces de l’offre et de la demande à long terme dans le secteur de l’énergie. Compte tenu du paysage politique, de la tendance au sous-investissement dans l’exploration et le développement et l’accélération de la transition énergétique, l’offre et la demande devraient faire face à des vents contraires à plus long terme.
2. La diversité des genres est à la traîne dans le secteur des technologies et des services énergétiques
Un nouveau rapport de l’association commerciale nationale basée à Houston Energy Workforce & Technology Council a révélé que des progrès supplémentaires sont nécessaires pour parvenir à une plus grande diversité des genres dans le secteur des technologies et des services énergétiques. L’étude 2021 sur l’inclusion et la diversité a noté que les femmes représentaient 47 % de la main-d’œuvre américaine totale en 2021, mais seulement 19 % de la main-d’œuvre dans les secteurs de l’extraction de pétrole et de gaz, du raffinage, de la construction et des mines. L’étude a été réalisée par l’Energy Workforce & Technology Council en partenariat avec Accenture PLC.
L’étude a interrogé 25 entreprises dans le monde, couvrant environ 250 000 travailleurs des services énergétiques. Le rapport a constaté que la représentation des femmes aux postes de direction ou de direction de haut niveau fait particulièrement défaut ; les femmes occupent moins de 9% de ces rôles lorsqu’il s’agit de fonctions techniques et opérationnelles, selon l’étude.
La dernière fois que le conseil a mené l’étude, en 2018, les femmes représentaient 16 % de la main-d’œuvre du secteur des technologies et des services énergétiques. À l’époque, le conseil avait fixé pour objectif que l’industrie porte ce nombre à 20 % d’ici 2020, et les résultats de cette année ont été de peu en deçà de cet objectif.
Ces types d’objectifs sont devenus monnaie courante dans les rapports des sociétés énergétiques sur les questions environnementales, sociales et de gouvernance (ESG), et ne pas les atteindre en mettant en œuvre des améliorations en matière de recrutement, de rétention et d’avancement peut entraîner une baisse des marges en raison de coûts d’emprunt plus élevés. (Vous pouvez en savoir plus sur l’ESG et l’essor du financement durable dans le secteur ici.)
En plus d’améliorer les installations pour créer un environnement confortable et inclusif, les entreprises de services énergétiques devront se concentrer sur l’augmentation active du recrutement de femmes au niveau d’entrée, en offrant des programmes de travail flexibles et un congé parental payé suffisant pour la rétention des employés, en adoptant et en promouvant des programmes d’éducation sur l’inconscient les préjugés sur le lieu de travail, le développement d’un vivier de talents féminins pour des postes de direction et l’offre d’une rémunération compétitive et égale pour faire progresser la diversité des genres.
3. La bataille pour Inter Pipeline
Il y a eu deux offres accrues début juin pour Inter Pipeline Ltd., basée à Calgary, de la part de son rival Pembina Pipeline Corp. et du gestionnaire d’actifs torontois Brookfield Infrastructure Partners LP, les offres concurrentes offrant des considérations distinctes pour les actionnaires.
Brookfield a initialement rendu publique son offre publique d’achat non sollicitée de 7,1 milliards de dollars sur Inter Pipeline en février, et le conseil d’administration d’Inter Pipeline a rejeté l’offre. Inter Pipeline a par la suite annoncé qu’elle envisagerait un examen complet des alternatives stratégiques pour la société, et Pembina a exprimé le 1er juin son intention d’acquérir la société pour 8,35 milliards de dollars. Le lendemain, Brookfield a relevé son offre à 8,48 milliards de dollars.
Inter Pipeline a accepté la proposition de Pembina, mais la décision finale dépendra des votes des actionnaires. Un facteur en jeu est que l’offre de Pembina fluctue avec le cours de son action ; L’offre de Brookfield est de 74 % en espèces tandis que celle de Pembina est de 0,5 action pour chaque action d’Inter Pipeline. Pour cette raison, les deux offres diffèrent également en termes de leurs implications fiscales ; Brookfield entraînerait des gains ou des pertes en capital pour les actionnaires, tandis que Pembina entraînerait une conversion d’actions à imposition différée.
Brookfield est actuellement le plus grand actionnaire d’Inter Pipeline, et Pembina vise à attirer les actionnaires en augmentant le dividende et en mettant l’accent sur l’aspect de report d’impôt avec son offre en échangeant des actions.
Reste à savoir exactement comment cette situation va évoluer. Si Pembina et Inter Pipeline s’unissaient, cela créerait l’une des plus grandes sociétés énergétiques du Canada et pourrait entraîner des économies de 200 millions de dollars par an grâce à la fusion des deux sociétés de l’infrastructure pipelinière.
Que Pembina ou Brookfield finissent avec la proposition gagnante, cela continuera une année record pour l’activité de fusion et d’acquisition au Canada, en particulier dans le secteur de l’énergie où les fusions et acquisitions en amont canadiennes au premier trimestre ont dépassé l’activité américaine pour la première fois depuis le quatrième trimestre 2014. Nous avons écrit sur la consolidation énergétique au Canada en février et nous prévoyons que la tendance se poursuivra alors que les entreprises cherchent à augmenter leur capacité tout en réduisant leurs coûts, en particulier dans un environnement d’incertitude réglementaire pour l’industrie.
