Après plusieurs années moribondes d'offres publiques initiales dans l'industrie des sciences de la vie, les dirigeants et les investisseurs ont eu de grands espoirs lorsque l'année a commencé, car ils s'attendaient à un climat plus convivial sur les taux d'intérêt, les impôts et la réglementation.
Mais avec le premier trimestre terminé, les résultats n'ont pas été à la hauteur des attentes. Seules six sociétés biopharmatiques ont terminé les introductions en bourse. Ce rythme dépasse légèrement l'activité de l'année dernière, mais ce n'est pas les éclaboussures que l'industrie des sciences de la vie espérait.
De plus, les introductions en bourse qui vont commercialiser sont des sociétés de stade ultérieure qui ont constitué davantage de histoires et ont un meilleur financement. L'appétit croissant pour le risque que de nombreux cadres espéraient ne se matérialisent tout simplement pas, refroidi par un sentiment d'incertitude omniprésent qui a secoué les marchés.
Incertitude regardant
L'augmentation du scepticisme économique, de la volatilité du marché liée aux décisions de politique du gouvernement fédéral et aux rendements du Trésor atteignant leur plus haut point au cours d'une décennie a tous tempéré l'intérêt des investisseurs dans une industrie intrinsèquement risquée.
Le rendement du Trésor à 10 ans a dépassé 3,5% depuis 2023 et il n'y a aucun indicateur que ce taux diminuera de manière significative à court terme. Ce niveau de rendement sur les actifs à faible risque est susceptible d'éloigner l'appétit d'investissement à court terme loin des introductions en bourse biopharmatriques. L'incertitude politique toujours élevée, les dirigeants et leurs investisseurs potentiels continuent de adopter une approche d'attente.
Mais l'investissement en capital est toujours essentiel à l'écosystème des sciences de la vie. Compte tenu de ces conditions difficiles, nous pensons que les entreprises devraient être concentrées sur la dynamique actuelle du marché et comment elles devraient se positionner à l'approche des investisseurs. À cette fin, même dans ce climat d'incertitude, notre analyse des données d'introduction en bourse de l'évaluation des documents pharmaceutiques et publiques a montré un changement distinct dans la préférence pour les introductions en bourse biopharmatriques.
L'activité Biopharma IPO a récemment éloigné des sociétés précliniques et de phase I et de retour aux entreprises avec des actifs à un stade ultérieur. Pendant le boom pandémique, les sociétés précliniques et de phase 1 ont pu effectuer des introductions en bourse réussies. Mais les investisseurs n'ont pas eu d'appétit pour le niveau de risque associé aux entreprises à un stade précoce, quel que soit leur potentiel de marché.
Désormais, une entreprise qui cherche à accéder aux marchés publics devrait avoir, à un minimum de résultats d'étude de sécurité positive, un essai d'efficacité adéquatement inscrit et une piste de capital suffisante lors du début du processus d'introduction en bourse. Dans cet esprit, nous nous attendons à ce que presque tous les IPO 2025 soient des sociétés biopharmatriques en phase 2 ou 3.
En outre, il n'y a pas eu d'introduction en bourse d'une entreprise biopharmat La fois-ci depuis 2021. En effet Nous nous attendons à ce que cette tendance se poursuive. En passant, la période moyenne de l'achèvement des travaux de recherche et de développement à la commercialisation est de 7,5 ans, selon les données de la Federal Trade Commission.
Fenêtre d'opportunité
Un point lumineux pour l'industrie des sciences de la vie est la récente tendance à la hausse des performances du marché des sociétés biopharmatriques. De même, les secteurs biopharmatriques et pharmatriques ont connu des pointes importantes de performance depuis le début de l'année, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq chargées de la technologie se sont retirés. En partie, cette tendance est attribuable à l'incertitude et à la perturbation du secteur technologique, un autre domaine à haut risque / récompense élevée du point de vue des investisseurs.
Alors que les investisseurs reconsidèrent leurs stratégies d'allocation de capital, nous prévoyons que plus d'argent et d'attention trouveront son chemin vers les actions biopharmatiques, qui offrent un profil de risque similaire mais n'ont pas été accablés par le même niveau de titres négatifs récents, ou d'exposition excessive en raison de la soi-disant «Magnificent 7» Techs ou Boom en matière d'intelligence artificielle. Cela pourrait créer une fenêtre pour les introductions en bourse plus tard cette année, en particulier pour les entreprises qui répondent au profil décrit ci-dessus.
Considérations de préparation et autres options
Pour anticiper les intérêts des investisseurs, les sociétés biopharmatiques devraient évaluer leur poste actuel pour déterminer si elles sont candidat à une introduction en bourse lorsqu'une ouverture sur le marché se produit. Les efforts de préparation à l'introduction en bourse devraient inclure des audits conformes à la PCAOB, des évaluations des contrôles internes et des études sur la section 382 pour s'assurer que l'entreprise peut se déplacer rapidement lorsqu'une fenêtre s'ouvre.
De plus, les entreprises qui peuvent ne pas s'adapter au profil d'une introduction en bourse réussie devraient explorer la possibilité d'une transaction de licence de médicament. Ces transactions impliquent un contrat avec une grande société pharmaceutique commerciale. Généralement, un montant important en espèces est fourni à l'avance avec des fonds supplémentaires disponibles sur la réalisation des jalons.
Les paiements sont en échange de droits de distribution ou de redevances à la grande société pharmaceutique lors de la commercialisation. Ces dispositions offrent aux sociétés biopharmatriques à un stade précoce en espèces pour financer les progrès cliniques sans diluer les investisseurs existants.
Comme indiqué ci-dessous, les sociétés précliniques ont reçu la majeure partie de ce type de financement. Nous nous attendons à une activité continue dans ce domaine, car les grandes sociétés pharmaceutiques sont confrontées à une falaise de brevet d'environ 350 milliards de dollars, selon Forbes, et chercheront des opportunités d'ajouter à leur pipeline pour récupérer les revenus perdus à cause des génériques et des biosimilaires.
Le point à emporter
Bien que le marché des introductions en bourse biopharmat la soit lente, il peut y avoir un changement de marché plus tard cette année, en particulier pour les sociétés biopharmatrices à un stade ultérieur. Les entreprises doivent cependant agir maintenant pour être prête lorsque cette fenêtre d'opportunité se présente.
Consultez des informations supplémentaires sur la préparation à l'introduction en bourse.
