Le secteur manufacturier a poursuivi sa récente progression en mai, affichant une croissance significative pour le cinquième mois consécutif grâce aux droits de douane et au développement de l'IA, selon les données de l'Institute for Supply Management.
La demande a été particulièrement forte en mai, soutenue en partie par la perspective d'une résolution de la guerre en Iran.
Mais les signes indiquant une possible surchauffe du secteur ont été plus conséquents. La demande et l’offre évoluent dans des directions opposées. Les nouvelles commandes dépassent les stocks depuis des mois. Les personnes interrogées ont suggéré que le rythme actuel d’expansion pourrait ne pas être durable.
Il ne fait aucun doute que le secteur des affaires, en particulier le secteur manufacturier, a connu une reprise substantielle ces derniers mois, stimulant ainsi l’activité économique globale.
Mais la hausse rapide de l’inflation pourrait s’avérer trop forte pour que la reprise se poursuive.
Il est peu probable que les prix de l’énergie diminuent sensiblement tant que le détroit d’Ormuz reste effectivement fermé.
La seule évolution qui pourrait faire baisser les prix de l’énergie – et par extension l’inflation globale – est la destruction de la demande. Si cela se concrétisait, cela entraînerait des difficultés encore plus graves pour le secteur manufacturier.
RSM n’est pas le seul à partager ce point de vue. Même si les chiffres publiés font état d’une large accélération de l’activité manufacturière, les réponses détaillées à l’enquête expriment beaucoup moins d’optimisme. Les dirigeants qui ont participé ont exprimé plus de doute que de soulagement.
Les investisseurs et les analystes devraient éviter d’assimiler l’euphorie boursière autour de l’intelligence artificielle à une croissance durable et à la base.
À l'intérieur des données
L'indice ISM des directeurs d'achats du secteur manufacturier a enregistré 54,0 % en mai, en hausse de 1,3 point de pourcentage par rapport à avril et son plus haut niveau depuis mai 2022, l'économie globale étant en expansion pour le 19e mois consécutif.
Les nouvelles commandes sont en tête avec 56,8 %, avec un ratio de commentaires positifs/négatifs de 1,6 pour 1. Les stocks des clients sont tombés à seulement 42,7 %, soulignant le déséquilibre entre l’offre et la demande au cœur de nos perspectives prudentes.
Concernant l'emploi, le tableau est révélateur : l'indice de l'emploi a enregistré 48,6% en mai, 2,2 points de pourcentage au-dessus du chiffre de 46,4% d'avril, mais toujours en contraction pour le 32ème mois consécutif.
Un secteur qui connaît sa croissance la plus rapide depuis quatre ans ne se traduit pas par des embauches – un décalage qui mérite attention.
L’indice des prix payés a atteint 84,6 % en avril, son plus haut niveau depuis avril 2022, en hausse pendant 19 mois consécutifs. Les délais de livraison des fournisseurs se sont détériorés à leur rythme le plus rapide depuis août 2022.
