Nous nous attendons à ce que le Comité fédéral de l’Open Market maintienne son taux directeur des fonds fédéraux dans une fourchette comprise entre 3,5 % et 3,75 % mercredi.
Il est fort probable que le thème de la réunion de deux jours sera le risque que la guerre en Iran fait peser sur les deux parties au mandat de la banque centrale.
Les investisseurs n’intègrent pas de baisse des taux cette année et nous avons tendance à convenir que le choc énergétique n’a pas encore été pleinement ressenti non seulement dans l’économie réelle nationale, mais aussi dans l’économie mondiale, dont l’impact est bien plus important.
Recevez chaque matin le commentaire économique de Joe Brusuelas Market Minute. Abonnez-vous maintenant.
Puisqu'il n'y aura pas de mise à jour du résumé des projections économiques et des prévisions de taux d'intérêt par points, la réunion se concentrera sur la déclaration du FOMC et les remarques du président sortant de la Réserve fédérale, Jerome Powell.
Je pense que c'est une idée opportune pour la Fed de mettre à jour son évaluation des risques pour l'économie compte tenu du choc de l'offre. Depuis la dernière réunion du FOMC, des risques croissants pèsent sur les deux côtés du double mandat de la Fed, à savoir la stabilité des prix et l'emploi durable maximum.
Certes, le taux de chômage a diminué depuis la dernière réunion du FOMC, mais il n’est pas nécessaire d’être un banquier central pour conclure que si la guerre continue et que les prix du pétrole augmentent, le chômage augmentera.
Le niveau élevé d’incertitude économique offrira aux membres du comité un moyen de dissimuler leurs divergences de vision sur ces risques. On peut s’attendre à des questions pointues de Powell concernant la guerre, l’inflation, l’emploi et l’économie lors de sa conférence de presse qui suivra.
Une autre question centrale sera de savoir si Powell remplira son mandat au Conseil des gouverneurs de la Fed jusqu'en 2028. J'ai le sentiment que Powell hésitera et attendra la décision de la Cour suprême sur les efforts de l'administration visant à destituer la gouverneure de la Fed, Lisa Cook, pour un motif valable.
Il sera tout aussi intéressant de voir si Powell remporte un tour de victoire dans son affrontement avec l’administration sur l’indépendance de la banque centrale. La semaine dernière, le ministère de la Justice a abandonné son enquête sur la rénovation du siège de la Fed.
On pourrait s’attendre à ce que Powell profite de l’occasion pour réaffirmer l’importance de l’indépendance de la Fed pour la stabilité des prix. Nous nous attendons également à ce qu’il renforce l’argument selon lequel l’inflation agit comme une taxe sur les ménages à faible revenu.
Mais ne vous y trompez pas : la décision que prendra Powell quant à son maintien ou non au conseil d'administration façonnera le premier mandat de Kevin Warsh, qui semble susceptible d'être confirmé comme successeur de Powell.
Si Warsh arrivait à la Fed et avait l’intention de réduire les taux, Powell finirait presque sûrement par être dissident s’il restait au conseil d’administration. Et cela ferait en fait de Powell le président fantôme jusqu’en 2028.
Ce sont des moments vraiment intéressants.
