Alors que les sociétés multinationales sont perçues comme ayant une portée sans cesse croissante et que des chaînes de valeur internationales sophistiquées sillonnent la planète, les gouvernements et la société civile exigent que les entreprises internationales fassent davantage pour faire progresser le développement durable et lutter contre le changement climatique.
Cela soulève la question de savoir dans quelle mesure l’engagement du secteur privé – par le biais de décisions d’investissement direct étranger (IDE) et d’autres comportements commerciaux – a contribué aux objectifs de développement durable convenus à l’échelle mondiale.
Bien qu’il existe un débat dynamique et nécessaire sur les mécanismes par lesquels l’IED affecte les économies d’accueil, dans l’ensemble, les pays en développement ont bénéficié des avantages économiques des investissements de création et du réinvestissement dans le stock existant d’IED. Mais qu’en est-il des avantages sociaux et environnementaux ?
En repensant au dernier quart de siècle, le 27e rapport Global Trade Alert met en perspective la dynamique actuelle des IDE, utilise les dernières données sur les interventions politiques pour évaluer dans quelle mesure les gouvernements continuent de favoriser les IDE et met en lumière la contribution limitée d’IDE pour faire progresser le développement durable dans les marchés émergents. Ce qui suit est un résumé de quelques conclusions clés.
Les IDE dans les pays en développement fléchissents
Les entreprises ont de moins en moins recours aux IDE. Autrefois caractéristique de la mondialisation, l’IDE est en difficulté depuis un certain temps, un fait aggravé par la pandémie en cours :
- Même avant la chute de 42 % de l’année dernière, les entrées annuelles d’IDE judicieusement étalonnées étaient en baisse depuis la crise financière mondiale.
- Les retombées économiques de COVID-19 ont entraîné un recul des nouveaux flux d’IDE à des niveaux jamais vus depuis 25 ans.
- À l’échelle mondiale, le rendement moyen des IDE a chuté au cours de la dernière décennie. Les rendements moyens de l’IDE ont diminué davantage dans les pays en développement que dans les pays à revenu plus élevé.
- Depuis 2015, les multinationales américaines n’ont tiré que de maigres rendements supplémentaires des IDE dans les pays en développement (en dehors du Moyen-Orient) par rapport aux investissements dans les économies de l’Union européenne moins risquées.
- Les retours sur l’IED américain dans les services éducatifs sont si faibles qu’il faudrait 40 ans pour récupérer leurs dépenses. Pire, la période de retour sur investissement des investissements dans la santé et les télécoms est de plus de 90 ans. Heureusement, les retours sur investissement dans la fabrication sont plus sains.
Selon le World Investment Report 2020, un total de 11,3 billions de dollars d’investissements étrangers directs a été réalisé dans les pays en développement jusqu’à la fin de 2019. Chaque année, une partie de ce capital se dépréciera et devra être remplacée. Avec un taux de dépréciation de 3,9%, cela implique que les entrées annuelles d’IDE dans les pays en développement doivent dépasser 440 milliards de dollars juste pour remplacer le capital d’IDE qui s’est usé et a cessé d’être commercialement utile. Compte tenu des faibles primes d’IDE signalées précédemment, la question centrale est de savoir si les entreprises multinationales sont prêtes à s’engager dans des dépenses aussi importantes à l’avenir.
La baisse des rendements des IDE dans les pays en développement est le canari dans la mine de charbon – ils remettent en question la viabilité commerciale de s’implanter sur les marchés étrangers et d’y maintenir des opérations. Les ajustements de risque réduiraient encore plus les rendements des IDE sur les marchés émergents.
La politique envers les IDE doit être réinitialisée
Avec plus de 11 000 milliards de dollars investis dans les pays en développement, les entreprises internationales et les gouvernements ont un intérêt énorme à relancer les fortunes commerciales de l’IDE. À ce jour, une trop grande partie de la responsabilité a été portée sur les affaires internationales. Par exemple, les défenseurs du développement durable ont demandé au secteur privé de « s’aligner » sur les transformations mondiales et sociétales nécessaires pour atteindre les objectifs de développement durable.
Ces défenseurs et décideurs politiques doivent réfléchir et agir sur les raisons pour lesquelles les rendements de l’IDE dans les secteurs clés sont si faibles et pourquoi seul un filet d’afflux d’IDE s’y est produit. Les contributions accrues des entreprises au développement durable devraient être contrebalancées par des réformes politiques visant à restaurer la viabilité commerciale des IDE dans les pays en développement – un mécanisme éprouvé pour transférer l’expertise en gestion, les personnes, les capitaux et la technologie.
