Risques de transition dans le deuxième district de la Fed et dans la nation

Kristian Blickle, Rajashri Chakrabarti et Maxim Pinkovskiy

Le changement climatique peut présenter deux types de risques pour l’économie : des politiques et des préférences des consommateurs alors que le système énergétique passe à une moindre dépendance au carbone (en d’autres termes, les risques de transition) ou des dommages découlant des impacts directs du changement climatique (risques physiques). ). Dans cet article, nous faisons suite à notre article précédent qui étudiait l’exposition du deuxième district de la Réserve fédérale aux risques physiques en examinant comment les risques de transition affectent différentes parties du district et comment ils affectent différemment le district par rapport à la nation. Nous constatons que, par rapport à d’autres régions des États-Unis, l’économie du Second District est considérablement moins exposée aux combustibles fossiles. Cependant, le coût de la réduction, même de cette dépendance économique relativement faible au carbone, restera probablement considérable.

Dans quelle mesure le deuxième district est-il exposé aux énergies fossiles ?

D’une manière générale, les « risques de transition » sont les coûts et les impacts associés au fait de sortir une économie de sa dépendance aux combustibles fossiles et de la rendre résiliente aux effets du changement climatique. Contrairement aux risques physiques, les risques de transition résultent d’actions politiques ou de consommateurs qui stimulent l’économie. Le risque de transition peut entraîner une hausse des prix de l’énergie due à la modernisation des réseaux électriques, à la construction de nouveaux types de bâtiments ou même à la modernisation des infrastructures de transport pour faire face au changement climatique, ainsi qu’à des coûts plus directs associés à la tarification des émissions directes ou indirectes. Comprendre dans quelle mesure le Deuxième District est affecté par d’éventuels risques de transition – en particulier par rapport à d’autres régions du pays – est essentiel pour comprendre la voie à suivre. Pour cette analyse, nous nous appuyons sur des mesures de l’intensité carbone comme indicateur du degré de changement qui pourrait être nécessaire.

Dans la carte ci-dessous, nous considérons les données de l’Energy Information Administration (EIA) sur l’intensité carbone de l’économie de chaque État américain. Cette mesure représente le nombre de tonnes de CO2 émises dans un État donné par million de dollars de PIB produit dans cet État. Nous constatons que l’État de New York a besoin de moins de 250 tonnes de CO2 pour produire un million de dollars de PIB – un ratio qui se compare favorablement aux États dont la population est plus grande que celle de New York, notamment à la Californie, à la Floride et surtout au Texas, qui en ont besoin d’environ 500. tonnes de CO2 pour produire un million de dollars de PIB. Des États comme la Virginie occidentale, la Louisiane et le Wyoming, qui dépendent beaucoup plus de la production d’énergie, doivent émettre jusqu’à 1 000 tonnes de CO2 pour produire une production d’une valeur d’un million de dollars. La seule région des États-Unis ayant une intensité carbone sensiblement inférieure à celle de l’État de New York est Washington, DC, probablement parce qu’il s’agit d’une zone métropolitaine avec peu d’extraction minière. L’examen d’autres parties du Deuxième District ne change pas nos conclusions, dans la mesure où le Connecticut a essentiellement la même intensité carbone que New York, tandis que le New Jersey n’a qu’une intensité légèrement supérieure. (Nous excluons les territoires américains de nos calculs pour le Deuxième District et les États-Unis étant donné le manque de données disponibles pour cet exercice.) Par conséquent, le Deuxième District a une empreinte carbone beaucoup plus faible par rapport à la taille de son économie que les États-Unis en tant que pays. entier.

Le deuxième district est à la traîne du pays en termes d’intensité carbone

Source : Administration américaine de l’information sur l’énergie (EIA).
Remarque : La carte représente la quantité de CO2 nécessaire pour produire 1 million de dollars de PIB, par État.

Même si l’État de New York importe une partie de son énergie électrique, une grande partie de son énergie produite localement et de celle qu’il importe du Canada est produite à partir de ressources renouvelables. Selon un récent rapport de l’Autorité de recherche et de développement de l’État de New York (NYSERDA), la méthode prédominante de production d’électricité dans l’État est l’hydroélectricité, le nucléaire représentant la quasi-totalité de la production d’énergie restante. Cela implique que la production d’électricité de l’État de New York pourrait nécessiter moins d’investissements que celle des autres États pour faciliter la transition. Comme le montre la carte ci-dessous, certaines parties des États du Midwest et des Grandes Plaines dépendent beaucoup plus de la production d’électricité émettant du CO2.

L’électricité du deuxième district n’est pas très dépendante du carbone

Source : Calculs effectués par le Conseil des gouverneurs et le personnel de la Banque fédérale de réserve de New York.
Remarque : La carte montre l’intensité carbone de la production d’électricité des États américains sur une échelle de 0 à 1.

On peut également s’intéresser à la répartition des risques de transition au sein du Deuxième District. Bien que les données sur les émissions de CO2 par comté ne soient pas produites, nous pouvons utiliser une autre mesure : la fraction de la main-d’œuvre de chaque comté qui est employée dans les secteurs à forte intensité énergétique des mines, des carrières, de l’extraction et des services publics, obtenue à partir du recensement trimestriel de Emploi et salaires (QCEW). Aux États-Unis, les États qui composent le Deuxième District comptent parmi les fractions les plus faibles de travailleurs employés dans ces secteurs. La carte ci-dessous montre que cette fraction est essentiellement nulle dans la ville de New York, dans la majeure partie de la vallée de l’Hudson, dans de grandes parties du centre de l’État de New York et du New Jersey, ainsi que dans le comté de Fairfield, dans le Connecticut. Certains comtés du nord de l’État de New York et le long de la frontière avec la Pennsylvanie ont quelques emplois dans ces secteurs, mais cela représente généralement moins de 1,5 pour cent de la main-d’œuvre de ces comtés. Seuls quatre comtés du Deuxième District ont une plus grande proportion de leur main d’œuvre dans les métiers à forte intensité énergétique, le comté le plus dépendant ayant 5,3 pour cent de sa main d’œuvre dans ce secteur.

Une petite part de la main-d’œuvre du deuxième district est employée dans des industries à forte intensité de carbone

Source : Recensement trimestriel de l’emploi et des salaires (QCEW).
Remarque : La carte montre la part de la main-d’œuvre de chaque comté employée dans des secteurs tels que les mines, les carrières, l’extraction et les services publics.

Même si le Deuxième District dépend moins du carbone que le pays dans son ensemble, réduire le rôle du carbone dans l’économie du District pourrait s’avérer coûteux. Une composante importante de cet effort consistera à rénover les bâtiments pour qu’ils soient plus économes en énergie et émettent moins de gaz à effet de serre, une tâche qui peut être particulièrement compliquée dans les zones urbaines denses comme la ville de New York. Selon un récent livre blanc de la Fed de New York, la modernisation des bâtiments coûtera à l’État de New York un tiers de pour cent du PIB par an sur trente ans ; bien que petit, ce chiffre représente néanmoins une part importante du budget de l’État, et une grande partie de ces fonds sera probablement fournie par le gouvernement de l’État. Sur la base de l’intensité carbone de la production énergétique du Deuxième District et de la mesure dans laquelle le District dépend du carbone pour générer son PIB, les coûts directs associés à la transition seront probablement inférieurs pour le District que pour les autres régions du pays. Cependant, étant donné la complexité de la protection des zones urbaines denses contre le changement climatique telles que la ville de New York, les plans de transition spécifiques du district peuvent entraîner des coûts qui dépassent les estimations basées uniquement sur son intensité carbone.

Remarques finales

L’exposition du Deuxième District à une génération de PIB à forte intensité de carbone – et donc son exposition probable au risque de transition – est relativement faible. Cela est particulièrement vrai si on le compare à celui des États à forte intensité énergétique du Midwest. Cependant, rendre les zones urbaines plus anciennes et denses résistantes au climat pourrait encore entraîner des coûts importants que les États du Deuxième District pourraient devoir supporter. Cet article ainsi que notre article précédent sur le risque physique soulignent l’hétérogénéité régionale de l’exposition au risque aux États-Unis. Il peut toutefois s’avérer difficile de mesurer ces risques avec précision, en particulier si une approche géographique plus granulaire est utilisée. Le prochain article de cette série met en lumière ce problème en examinant les inexactitudes des cartes des risques d’inondation dans le deuxième district.

Kristian Blickle est économiste de recherche financière dans le domaine des études sur les risques climatiques au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

Rajashri Chakrabarti est responsable des études sur la croissance équitable au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

Maxim Pinkovskiy est conseiller en recherche économique pour les études sur la croissance équitable au sein du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.

Comment citer cet article :
Kristian Blickle, Rajashri Chakrabarti et Maxim Pinkovskiy, « Risques de transition dans le deuxième district de la Fed et dans la nation », Banque de réserve fédérale de New York Économie de Liberty Street9 novembre 2023, https://libertystreetnomics.newyorkfed.org/2023/11/transition-risks-in-the-feds-second-district-and-the-nation/.