Stock Faithful Hope pour un rallye sauvage avant la fin miséricordieuse de 2022

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(Bloomberg) — Les investisseurs boursiers espèrent terminer en force une année chaotique.

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Une Réserve fédérale moins belliciste et des données d’inflation encourageantes pourraient déclencher un méga-rallye en décembre, qui s’est avéré être un mois solide pour le marché boursier au cours des 70 dernières années. Cette année, cependant, il pourrait démarrer tardivement : avec tous les rebondissements à l’approche de 2023, même les haussiers pourraient rester sur la touche jusqu’à la publication du prochain rapport clé sur l’inflation le 13 décembre.

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Le président de la Fed, Jerome Powell, a fait preuve d’un certain optimisme mercredi en signalant que la banque centrale ralentirait le rythme des hausses de taux d’intérêt. Suite à ses commentaires, l’indice S&P 500 a rebondi de 3,1 % pour dépasser sa moyenne mobile sur 200 jours – un indicateur technique largement surveillé utilisé pour évaluer les tendances des prix à plus long terme – pour la première fois depuis avril. Cela a aidé l’indice de référence à terminer la semaine en hausse de 1,1% alors que les traders évaluent un rapport sur l’emploi étonnamment solide et le risque global de hausses de taux poussant l’économie américaine dans une récession.

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« Le marché boursier a probablement connu des creux car nous sommes probablement proches de la fin des hausses de taux de la Fed », a déclaré Eric Beiley, directeur général exécutif de la gestion de patrimoine chez Steward Partners Global Advisory. « Alors que je me tourne vers l’année prochaine, je vois que la politique de hausse des taux de la Fed touche à sa fin, espérons-le au début de 2023, car ces hausses ont un impact sur l’affaiblissement des chiffres de l’inflation et un ralentissement de l’économie mondiale. »

La fin potentiellement solide des actions couronnera une année meurtrière de volatilité, car la prise de conscience de la Fed que l’inflation n’était pas temporaire a mis fin au marché haussier le plus court jamais enregistré. Les actions ont ensuite plongé dans un marché baissier alors que la banque centrale augmentait les taux pour maîtriser l’inflation élevée depuis des décennies, pour rebondir en octobre lorsque l’inflation a commencé à se calmer. Cela laisse le S&P 500 en baisse de moins de 15 % pour 2022.

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Ce bras de fer entre haussiers et baissiers se poursuivra au cours des huit prochaines séances de bourse alors que la Fed entre dans sa période de calme avant sa dernière réunion de 2022, qui a lieu un jour après la publication du dernier indice des prix à la consommation le 13 décembre. Peu d’annonces économiques ont autant compté cette année que la lecture de l’inflation de novembre, compte tenu de la campagne agressive de la Fed pour freiner la flambée des prix.

Si le rebond du marché depuis la mi-octobre se maintient jusqu’en décembre, le S&P 500 mettrait fin à une année autrement tumultueuse pour les gestionnaires de fonds mondiaux sur une note positive. Le S&P 500 est en hausse de 14 % depuis fin septembre et en bonne voie pour son meilleur quatrième trimestre depuis 1999.

Le marché boursier est tourné vers l’avenir, les actions actualisant ce qui va se passer dans au moins six à douze mois. L’histoire suggère que les actions américaines grimpent une fois les pics d’inflation élevés, le S&P 500 réalisant des gains à deux chiffres un an plus tard. Cet optimisme a contribué à dynamiser le dernier rallye.

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Cela a également encouragé les haussiers à penser que les cours des actions américaines sont sur le point de réaliser de solides gains jusqu’à la fin de l’année, alors que le refroidissement des marchés immobiliers, les prix de l’essence, la masse salariale privée et les offres d’emploi ont alimenté un débat sur la question de savoir si les actions ont atteint un creux. Et la volatilité s’est considérablement atténuée, l’indice de volatilité Cboe, ou VIX, tombant en dessous de 20 la semaine dernière après avoir culminé à 34,53 en intrajournalier le 12 octobre.

Même ainsi, les actions font toujours face à plus d’obstacles alors que les investisseurs attendent de voir si la tendance baissière de janvier de l’indice sera brisée.

Mimi Duff, directrice générale de GenTrust, ne pense pas que le S&P 500 ait encore intégré une récession peu profonde. Son scénario de base est que l’indice de référence tombe à 3 300, une baisse de 19 % par rapport à la clôture de vendredi. Mais cela ne l’a pas empêchée de trouver des opportunités d’achat. Duff recommande aux clients d’acquérir des actions de sociétés de biotechnologie à grande capitalisation en raison de leurs bilans solides et devient également plus optimiste sur les petites capitalisations en raison de leurs valorisations moins chères.

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« Personne ne veut attraper un couteau qui tombe, mais nous ne voulons rien manquer », a déclaré Duff, qui pense que l’inflation a probablement atteint un sommet et pourrait tomber à 3% à 4% l’année prochaine. « Ce n’est pas facile de faire atterrir un avion sur une voie étroite », a-t-elle ajouté, faisant référence à la probabilité d’un léger ralentissement économique, « mais nous devrions tous être plus optimistes car les tendances de l’inflation se sont améliorées ».

Alors, qu’est-ce qui pourrait faire chuter le S&P 500 à de nouveaux plus bas ? Une Fed belliciste qui reste ferme sur les hausses de taux géantes, selon Beiley de Steward Partners.

Pour l’instant, il conseille à ses clients de s’en tenir aux actions des biens de consommation de base, de l’énergie et des services financiers. Mais si l’économie ralentit progressivement l’année prochaine et évite une récession, il parie que les actions Big Tech, dont Amazon.com Inc., bénéficieront d’un meilleur scénario de profit.

« L’inconnue est l’ampleur du ralentissement économique », a déclaré Beiley. « Est-ce un atterrissage en douceur ou un environnement économique plus lent ? Si nous obtenons cela, vous devez être plus optimiste sur le marché des actions. Mais s’il s’agit d’un ralentissement plus important avec une récession, les actions chuteront probablement davantage à partir d’ici.