Par José Garrido et Jan Nolte
À mesure que l’utilisation de la monnaie électronique augmente, les régulateurs doivent se concentrer sur la protection des consommateurs et l’intégrité du système de paiement global.
Imaginez que vous alliez payer votre café du matin et que votre carte à valeur stockée renvoie un message d’erreur, ou que le portefeuille de l’application de paiement sur votre téléphone ne s’ouvre pas parce que la société fournissant le service de paiement a fait faillite. Pire, que se passe-t-il si vous vivez dans une zone rurale et que le service de monnaie électronique fourni via votre téléphone mobile était le seul accès dont vous disposiez au système financier ? Ou votre gouvernement s’appuie désormais sur le système de monnaie électronique pour transférer des prestations ou collecter des impôts à grande échelle ?
Avec l’importance croissante des émetteurs de monnaie électronique, un cadre complet et solide de réglementation et de protection des fonds des clients est essentiel.
Les formes de monnaie numériques, y compris les monnaies numériques de la banque centrale, les pièces stables émises par le secteur privé et la monnaie électronique, continuent d’évoluer et de trouver de nouvelles façons de s’intégrer davantage dans la vie quotidienne des gens. Essentiellement, la monnaie électronique est une représentation numérique de la monnaie fiduciaire garantie par son émetteur. Les clients échangent de l’argent ordinaire contre de la monnaie électronique, qu’ils peuvent utiliser pour effectuer des paiements via une application sur leur téléphone portable aux particuliers et aux entreprises avec facilité et effet immédiat. Par rapport à d’autres formes de monnaie numérique récemment développées, telles que les pièces stables, la monnaie électronique existe depuis un certain temps et sa clientèle continue d’augmenter rapidement. Contrairement à la plupart des pièces stables émises de manière privée, la monnaie électronique fonctionne dans un cadre réglementé.
Pour les régulateurs et les superviseurs chargés de protéger les consommateurs et d’assurer des règles du jeu équitables pour tous les intermédiaires financiers, il peut être difficile de suivre le rythme des nouveaux développements. Les régulateurs et les superviseurs doivent réfléchir à la meilleure façon de protéger les clients contre la défaillance (potentiellement systémique) des émetteurs de monnaie électronique, notamment en empêchant la perte de leurs fonds.
Un nouveau document des services du FMI examine ces scénarios et d’autres qui peuvent mettre en danger les consommateurs et, potentiellement, l’ensemble des systèmes de monnaie électronique. Nous examinons l’évolution des pratiques réglementaires pays par pays et proposons un ensemble de recommandations politiques sur la réglementation des émetteurs de monnaie électronique et la protection des fonds de leurs clients.
La monnaie électronique propose des solutions de paiement pour les personnes non bancarisées
Nous pouvons considérer la monnaie électronique comme une réserve électronique de valeur monétaire sur une carte prépayée ou un appareil électronique, souvent un téléphone mobile, qui peut être largement utilisé pour effectuer des paiements. La valeur stockée représente également une valeur exécutoire Réclamer contre l’émetteur de monnaie électronique, par lequel ses clients peuvent exiger à tout moment le remboursement des fonds qu’ils ont utilisés pour acheter de la monnaie électronique.
La monnaie électronique fait déjà partie intégrante de la vie quotidienne de milliards de personnes, en particulier dans de nombreux pays en développement, où beaucoup n’ont pas accès au système bancaire. Comme le montre le graphique ci-dessous, un pourcentage élevé de la population dans un certain nombre de pays d’Afrique de l’Est utilise désormais la monnaie électronique, ce qui la rend importante d’un point de vue macro-financier. On estime, par exemple, que les deux tiers de la population adulte combinée du Kenya (où M-PESA a atteint un degré élevé de pénétration du marché), du Rwanda, de la Tanzanie et de l’Ouganda utilisent régulièrement la monnaie électronique. Beaucoup de ces personnes n’ont pas de compte bancaire ou d’autre accès au système financier formel, elles stockent donc une part importante de leurs fonds disponibles dans des portefeuilles de monnaie électronique et y accèdent à l’aide de téléphones portables ou d’ordinateurs.
Protéger les systèmes financiers et les consommateurs
Avec l’importance croissante des émetteurs de monnaie électronique, un cadre complet et solide de réglementation et de protection des fonds des clients est essentiel. Les émetteurs devraient être soumis à des exigences réglementaires prudentielles proportionnées. Par exemple, ils devraient établir des systèmes de gouvernance et de gestion des risques opérationnels pour identifier et limiter les risques. Il devrait également leur être interdit de prêter au détail. Et, afin de protéger les consommateurs qui peuvent être moins avertis que les clients des banques, des règles devraient être mises en place pour régir la façon dont les émetteurs divulguent les frais, protègent les données des consommateurs et traitent les plaintes.
L’une des mesures réglementaires les plus importantes identifiées dans notre document est qu’afin de protéger l’argent des clients, tous les émetteurs de monnaie électronique doivent mettre en œuvre des mécanismes pour garder en lieu sûr et séparer ces fonds. Les émetteurs doivent maintenir un pool sécurisé de liquidités équivalant aux montants des soldes des clients et séparé des fonds propres de l’émetteur. Il s’agit d’une garantie fondamentale contre l’utilisation abusive des fonds et devrait permettre, en principe, le recouvrement de ces fonds en cas de faillite d’un émetteur.
La ségrégation des fonds des clients ne résout cependant pas tous les problèmes en cas de défaillance d’un émetteur potentiellement systémique. En l’absence de règles spécifiques en matière de faillite, la ségrégation en elle-même ne garantit pas que les clients aient un accès rapide à leurs fonds, et cette discontinuité peut créer de graves problèmes si l’émetteur joue un rôle potentiellement systémique dans le système de paiement et dans la vie quotidienne. transactions journalières du pays.
Potentiellement systémique, potentiellement problématique
Les régulateurs et les superviseurs peuvent avoir besoin de renforcer considérablement surveillance prudentielle et dispositions de protection des utilisateurs, selon le modèle économique et la taille du système de monnaie électronique. Dans les pays avec un émetteur ou un secteur de monnaie électronique potentiellement systémique, la protection en place doit viser à préserver les fonds des clients et à assurer la continuité des services de paiement critiques.
Alors que certains pays ont cherché à étendre l’assurance-dépôts à la monnaie électronique, des efforts supplémentaires pourraient être nécessaires pour opérationnaliser cette protection et garantir qu’elle fonctionnerait efficacement dans la pratique. En particulier, les clients ne devraient pas perdre l’accès à leurs fonds et, par conséquent, les services devraient pouvoir être restaurés ou remplacés rapidement, de préférence en quelques heures. Mais la mise en pratique de l’assurance-dépôts en monnaie électronique n’a pas encore été testée, du moins en termes pratiques. Les coûts et les avantages d’une extension effective de la couverture d’assurance-dépôts à la monnaie électronique doivent être soigneusement examinés.
Comme pour de nombreux problèmes dans la sphère des technologies financières, les meilleures pratiques continuent de prendre forme, ce qui rend les décisions politiques difficiles. Cependant, la pandémie n’a fait qu’accroître l’importance des cadres prudents de monnaie électronique, car le nombre de transactions en ligne et la croissance de la monnaie électronique se sont accélérés. Pour les régulateurs et les superviseurs, le moment est venu d’agir.
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