Une croissance soutenue dépend du réoutillage

L’infrastructure qui soutient les économies nationales et mondiales a subi un test de résistance important au cours des dernières années.

Le double choc politique causé par la guerre commerciale de 2017-2020 et la décision de fermer efficacement des éléments de l’économie mondiale pendant la pandémie ont abouti à une simulation efficace de ce à quoi ressemble la démondialisation.

Pour saisir ce changement, nous avons créé le RSM US Supply Chain Index, qui fournit un aperçu en temps quasi réel et prospectif des éléments du transport, de la fabrication, des ventes et de la main-d’œuvre qui sous-tendent les secteurs de la fabrication et des services.

À l’aide d’un modèle de régression linéaire, nous avons constaté que notre indice est statistiquement corrélé à un niveau de confiance de 99 % avec plusieurs indicateurs d’inflation majeurs : l’indice des prix à la consommation, l’IPC de base, les dépenses de consommation personnelle et le PCE de base. Le résultat est une confirmation que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement sont en grande partie à l’origine de la récente flambée de l’inflation.

Une valeur d’indice de zéro est définie comme un niveau normal et non récessif d’efficacité de la chaîne d’approvisionnement. Les valeurs positives de l’indice suggèrent des niveaux adéquats d’efficacité de la chaîne d’approvisionnement ; des niveaux négatifs suggèrent des déficiences.

Notre indice composite intègre différentes mesures de l’économie :

• Délais de livraison, prix payés et stocks dans les secteurs manufacturier et des services
• Stocks détenus par les détaillants, les grossistes et les fabricants
• Le ratio des stocks aux ventes
• Trafic intermodal de marchandises, qui mesure le fret transporté dans des remorques et des conteneurs après leur déchargement des navires
• Le ratio offres d’emploi/offres d’emploi

Nous prévoyons de mettre à jour l’indice pour saisir la dynamique changeante de l’économie à mesure qu’elle émerge de la pandémie.

Les perturbations des chaînes d’approvisionnement mondiales et nationales ont entraîné une disponibilité et un choix réduits pour les producteurs et les consommateurs, et ces perturbations sont le principal catalyseur de la hausse des prix non seulement aux États-Unis, mais aussi dans le monde entier.

Les goulets d’étranglement ne se limitent pas aux navires qui attendent d’être déchargés dans les ports maritimes du sud de la Californie. Le choc sur le système a commencé avec la guerre commerciale en 2017, puis s’est accéléré pendant la pandémie. Au contraire, cela a révélé comment le vieillissement de la chaîne d’approvisionnement américaine, qui se détériore depuis des années, a profondément entravé l’économie américaine.

Réparer les chaînes d’approvisionnement

Si la réparation des chaînes d’approvisionnement nécessitera des dépenses pour les chemins de fer, les routes et les ponts inclus dans le paquet d’infrastructures, cela souligne également la nécessité de politiques commerciales réalistes.

Commençons par le problème initial d’une économie qui ralentissait avant l’arrêt de la pandémie de 2020. Déjà, le secteur manufacturier mondial était en récession à cause de la guerre commerciale, les délais de livraison et les prix payés augmentant, comme le rapporte l’enquête de l’Institute for Supply Management auprès des fabricants.

Cela impliquait une diminution des stocks de biens intermédiaires dans une économie déjà dans les dernières étapes d’un cycle économique, puis entravée par une guerre commerciale. Notre indice de chaîne d’approvisionnement a culminé au début de 2019 et a commencé sa descente dans la pandémie.

Et bien que l’on puisse affirmer que la diminution en 2019 du ratio des stocks aux ventes était davantage fonction de la capacité de la chaîne d’approvisionnement à faciliter les commandes juste-à-temps que de l’incapacité d’acquérir des stocks adéquats, cette tendance à la baisse réapparu dans les mois qui ont suivi le choc initial de la pandémie.

Mais alors que l’indice composite est resté sous l’eau depuis, la source des problèmes a changé. L’incapacité de réapprovisionner les stocks de certains produits est désormais due à des perturbations de la production chez les partenaires commerciaux américains qui souffrent toujours des épidémies de COVID-19. Cela s’ajoute à une infrastructure de chaîne d’approvisionnement mal équipée pour gérer une augmentation de la demande unique en un siècle.

Alors que le ratio des stocks aux ventes a explosé lors de la fermeture économique de 2020, les consommateurs ayant soudainement cessé d’acheter et la production s’étant arrêtée, ce choc était terminé en novembre 2020.

La présence de navires en attente dans la baie de San Pedro pourrait conduire à conclure que les arrêts de production chez les fournisseurs américains en Asie ne sont pas tant le problème primordial que les problèmes de déplacement du fret une fois qu’il a touché le sol.

Des rapports font état de limites de capacité sur les voies ferrées, d’une pénurie d’entrepôts près des ports de Los Angeles et de pénuries de chauffeurs de camion pour déplacer les marchandises à travers le pays.

Les limites des politiques publiques

Les politiques publiques peuvent-elles jouer un rôle dans la résolution des problèmes de la chaîne d’approvisionnement ? Les perturbations se dissiperont-elles une fois que le public aura terminé ses achats d’avant les fêtes ? Ou la pandémie a-t-elle découvert une autre faille dans le fonctionnement de l’économie ?

Nous dirions un peu du premier et beaucoup du second.

À moins de mobiliser les capacités logistiques de l’armée ou les incitations salariales, il existe des limites aux politiques gouvernementales qui pourraient rapidement augmenter le nombre de chauffeurs de camion ou augmenter la capacité des entrepôts et des gares.

Nous nous attendons à ce que la chaîne d’approvisionnement continue de freiner la croissance économique et que les prix restent élevés jusqu’à ce que les goulots d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement soient surmontés.

Bien qu’il y ait eu une augmentation de la production industrielle, cela a été entraîné en partie par les flux et reflux de la pandémie, ainsi que par les politiques budgétaires et monétaires robustes adoptées après le début de la pandémie. Nous sommes maintenant dans une situation différente où les pénuries d’approvisionnement ont commencé à limiter la croissance et la production industrielle se relâche.

Leçons apprises

Il y a trois leçons que nous pouvons tirer de cette crise.

• L’investissement public dans les infrastructures a été à courte vue pendant au moins 40 ans. Le paquet d’infrastructures de 1,2 billion de dollars récemment adopté par le Congrès y remédiera en partie.
• Notre système de transport en commun est une relique d’un autre temps. Nos routes et nos ponts sont effrayants et coûteux pour le consommateur. Nos services publics sont sous-financés et chroniquement peu fiables. Notre système d’approvisionnement en eau est insalubre et coûteux. Ces problèmes nécessiteront un engagement accru en faveur de la modernisation de l’économie.
• Les politiques publiques doivent stimuler les investissements dans la santé et l’éducation de la main-d’oeuvre et investir dans la recherche. Des initiatives comme celles-ci peuvent lancer le prochain boom de la productivité et sont nécessaires pour que les États-Unis rivalisent avec le reste du monde.

La vente à emporter

Les défaillances de la chaîne d’approvisionnement ne sont que le début des défis économiques de la nation. Il est compréhensible que le public ait oublié qu’une grande partie de notre infrastructure a été créée il y a 75 ans, ou que le réseau routier national était un tas de routes secondaires à deux voies jusqu’à l’ère Eisenhower. Mais ces défauts doivent être résolus immédiatement.